اصلاح سبد بورس

اصلاح قیمت مسیر اصلی توقف زیان تولید| تارا و ۲۰۷ به بورس کالا می روند

مدیرعامل گروه صنعتی ایران خودرو تصریح کرد: مادامی که قیمت تمام شده تولید محصول از قیمت فروش بالاتر باشد، سفته بازی و تقاضای کاذب در بازار وجود خواهد داشت.

به گزارش بازار، مهدی خطیبی، به تشریح دستاوردها، برنامه ها و اهداف گروه صنعتی ایران خودرو پرداخت.

وی برنامه تولید خودروها را مهم‌ترین عامل تعیین برنامه های فروش دانست و گفت: طبق سیاست گذاری های صورت گرفته توسط وزارت صمت، ۵۰ درصد از ظرفیت هر برنامه فروش به طرح خانواده و جوانی جمعیت، ۱۰ درصد طرح نوسازی و ۴۰ درصد متقاضیات عادی اختصاص می یابد.

خطیبی در پاسخ به سوالی درخصوص موافقت با واریز یک تا یک و نیم درصد از درآمد حاصل از فروش خودروسازان به صندوق محیط زیست برای اسقاط فرسوده ها، ضمن تاکید بر اجرای این تکلیف احتمالی تصریح کرد: با هر برنامه ای که به بهتر شدن محیط زیست مردم کمک کند موافق هستیم، اما در عین حال از منظر فنی نیز در حال ارتقای موتورهای تولیدی هستیم تا با هدایت سازمان استاندارد و وزارت صمت مشکل آلایندگی ناشی از خودروها را به صورت ریشه ای حل کنیم.

وی افزود: اخیرا نمونه تارا برقی را معرفی کرده ایم که با تولید محصول برقی گام بزرگی در مسیر کاهش آلایندگی ها برداشته خواهد شد.

مدیرعامل ایران خودرو از تولید متوسط روزانه ۲۵۰۰ دستگاه خودرو در این گروه صنعتی خبر دارد و گفت: حدود ۸ ماه پیش ۸۲۵۰۰ خودرو ناقص در کل پارگینگ های ایران خودرو بود که از این تاریخ و در سه مرحله برای حذف تولید ناقص اقدام کردیم تا اتفاق بزرگی برای مدیریت صنعتی کشور رقم بخورد.

وی گفت: افزون بر این شروع به تکمیل و تحویل خودروهای ناقص کردیم و در حال حاضر حتی یک دستگاه خودرو ناقص هم در کل پارگینگ های ایران خودرو وجود ندارد.

خطیبی در پاسخ به سوالی درخصوص عمل به فرامین هشت گانه رییس جمهوری گفت: یکی از دستورات ایشان افزایش ۵۰ درصدی تولید بوده است که در حال حاضر گروه صنعتی ایران خودرو با تولید ۳۱۵ هزار دستگاه خودرو سواری و تجاری از ابتدای امسال ۵۱ درصد نسبت به سال گذشته افزایش تیراژ داشته که فراتر از دستور رییس جمهوری بوده است.

وی تولید خودرو برقی تارا را نیز در راستای اجرای فرامین رییس جمهوری ارزیابی کرد و گفت: یک نمونه از این خودرو را تولید کرده ایم که کاملا با تراز جهانی مطابقت دارد، این خودرو دارای توان معادل ۱۶۰ اسب بخار و گشتاور ۳۰۰ نیوتن متر است که با یک بار شارژ سریع در بازه زمانی ۲۰ دقیقه ای امکان پیمایش ۳۰۰ کیلومتر را دارد.

خطیبی با بیان این که حدود ۱۴ درصد از سهام ایران خودرو دولتی و ۲۸ درصد متعلق به بخش خصوصی است، درباره خصوصی سازی ایران خودرو گفت: یکی از راهکارهایی که در صورت عدم استقبال از خرید سهام بلوکی ایران خودرو مطرح شد، واگذاری شرکت های زیرمجموعه بوده که در این زمینه نیز مقدمات لازم انجام شده و در حال طی فرآیند واگذاری است.

مدیرعامل گروه صنعتی ایران خودرو، مسیر برون رفت از مشکلات ناشی از اختلاف قیمت کارخانه تا بازار محصولات را افزایش عرضه دانست و گفت: با برنامه ریزی های صورت گرفته، امسال ۳۶ درصد افزایش عرضه داشته ایم و پر شدن شکاف میان تقاضا و عرضه می تواند در کاهش تقاضای کاذب تاثیرگذار باشد.

وی در عین حال، بر حذف تقاضای سفته بازی با قیمت گذاری اصلاح سبد بورس محصولات براساس بهای تمام شده تولید تاکید کرد و گفت: بسیاری از محصولات ایران خودرو به علت سیاست گذاری فعلی در نحوه قیمت گذاری زیر قیمت تولید عرضه می شود و تا این فاصله قیمت وجود دارد، تقاضای واقعی در بازار شکل نخواهد گرفت.

خطیبی عرضه هایما در بورس کالا و کشف قیمت واقعی آن را از مثال های موجود به عنوان نتیجه واقعی سازی قیمت ها دانست و خاطرنشان کرد: کشف قیمت هایما در بورس سبب کاهش قابل توجه قیمت محصول در بازار آزاد شد، این موضوع علاوه بر این که سبب شکل گیری تقاضای واقعی و خروج از قرعه کشی شد، سبب جلوگیری از زیان ناشی از تولید محصول نیز شد.

به گفته وی، ایجاد شرایط مناسب برای تولید و عرضه هایما، شرایط فروش به صورت لیزینگ با اقساط مناسب برای مشتریان واقعی را نیز فراهم کرده است.

خطیبی از عرضه تارا و ۲۰۷ در بورس کالا در آینده ای نزدیک خبر داد و گفت: عرضه در بورس به نفع تولیدکننده، مصرف کننده و سایر ذی نفعان خواهد بود.

مدیرعامل ایران خودرو با بیان این که بخش زیادی از متقاضیان با انگیزه کسب سود در طرح های فروش ایران خودرو شرکت می کنند، گفت: اگر بتوانیم قیمت را سامان دهی کنیم تا مشتری نهایی با مراجعه به بازار زیان نکند، گام بزرگی در حفظ حقوق مشتریان برداشته ایم.

وی ادامه داد: سال گذشته حدود ۴۵۰ هزار دستگاه خودرو تولید کردیم که نیمه های آذرماه امسال از این عدد عبور خواهیم کرد و بنابراین عرضه خودرو افزایش قابل توجهی داشته است، اما اگر اختلاف قمیت تمام شده و فروش اصلاح نشود کماکان با بازار سفته بازی رو به رو خواهیم بود، در فروش اخیر ایران خودرو برای ظرفیت ۶۸ هزار دستگاهی، بیش از چهار میلیون نفر ثبت نام کرده اند که نشان می دهد مشتریان واقعی و تقاضای موثر نیستند.

خطیبی در پاسخ به سوالی درخصوص واردات خودرو به کشور گفت: مسیر درست و اساسی این است که واردات آزاد شود تا شرایط رقابت در بازار خودرو فراهم شود، از سویی فشار قیمت گذاری از خودروسازان داخلی برداشته شود. ما از واردات استقبال می کنیم و آن را به نفع اقتصاد ملی و صنعت خودرو می دانیم.

وی محصولات ایران خودرو را قادر به رقابت با خودروهای وارداتی دانست و گفت: در سال های اخیر ایران خودرو به جایگاهی در تولید رسیده که با عمق ساخت داخل بالا، توان رقابت را داشته و حرف های زیادی دارد.

خطیبی با اشاره به استقبال بالای بازارهای صادراتی ایران خودرو از محصول تارا و دنا گفت: مردم ونزوئلا و روسیه استقبال بالایی از این خودروها داشته اند، قیمت آن ها رقابتی بوده و استاندارد و کیفیت به روز دارند. کشنده آتامان و آترین پلاس نیز به زودی به بازار روسیه صادر خواهد شد.

وی با اشاره به برنامه های بهبود کیفیت محصولات ایران خودرو گفت: کیفیت راه بی پایانی است، هزینه بر و زمان بر است و این برنامه ها نیز در گذر زمان برای مشتریان عینیت خواهد یافت.

مدیرعامل ایران خودرو با تاکید بر این که از گذشته خود فاصله گرفته و به سمت بهبود پیش می رویم، به ۲۷۹ پروژه کیفیت تعریف شده اشاره کرد و گفت: این برنامه ها را در بازه های زمانی کوتاه، میان و بلندمدت از قبل تولید و در زنجیره تامین تا خدمات پس از فروش به اجرا گذاشته ایم.

وی کاهش ۲۵ درصدی شاخص های منفی را از دستاوردهای تولید کامل و عبور مستقیم دانست و گفت: علاوه بر کاهش هزینه، تولید کامل سبب شناسایی گلوگاه های تولید شد و با افزایش کیفیت شرایط رقابت پذیری را برای محصولات فراهم کرد، به گونه ای که قراردادهایی با سایر کشورها به امضا رسانده ایم و به زودی خبرهای خوبی در حوزه صادرات خواهیم داشت.

خطیبی شرایط ناشی از کرونا و کاهش تولید خودرو در سطح جهانی را فرصتی برای صنعت خودرو کشور عنوان کرد و با اشاره به افزایش ۳۰ درصدی قیمت خودروهای جهانی و کاهش عرضه و طولانی شدن زمان تحویل در کل دنیا گفت: این موضوع برای ما مزیتی را ایجاد کرد چون ما موفق به تولید کامل خودرو و افزایش عرضه شدیم، عرضه محصول تارا با قیمتی کم تر از رقبای خارجی سبب استقبال از این خودرو در بازارهای صادراتی شد.

وی تصریح کرد: معتقدیم اگر مشکل قیمت خودرو حل شود کیفیت نیز افزایش قابل توجهی خواهد یافت و محصول رقابتی تولید خواهیم کرد.

خطیبی در پاسخ به سوالی درخصوص پلتفرم محصولات گفت: اتفاقی که در تنوع و ترکیب تولید در ایران خودرو افتاده این است که خودروهای قدیمی تر که به دلیل کیفیت، نارضایتی بیش تری ایجاد کرده بودند از فرآیند تولید خارج شده و خودروهای مدرن تر و با کیفیت تر جایگزین آن ها شوند. در برنامه تولید امسال که ۷۵۰ هزار دستگاه خودرو سواری و تجاری است، محصولاتی مانند تارا سهم بالاتری در سبد تولیدات را به خود اختصاص داده اند.

به گفته خطیبی محصولات جدید ایران خودرو از جمله ری را از پلتفرم های جدید بهره خواهند برد.

وی با بیان این که برای توسعه محصولات، ارتباط با دانشگاه ها و شرکت های دانش بنیان را تحکیم بخشیده و تسریع کرده ایم، گفت: همایشی را برای اعلام ۲۲۰ نیازمندی ایران خودرو در زنجیره تولید برگزار کردیم که منجربه انعقاد ۵۴ قرارداد با دانش بنیان ها شده است، در شرکت های دانش بنیان زیرمجموعه ایران خودرو از جمله تام، ایپکو و جتکو از توان و دانش نخبگان استفاده می شود.
خطیبی درباره افق ۱۴۰۴ صنعت خودرو کشور نیز اظهار کرد: تولید سه میلیون دستگاه خودرو ترسیم شده که نیمی از آن سهم ایران خودرو است، برای تحقق این میزان تولید به فکر بازارهای صادراتی در کنار تامین نیاز بازار داخل هستیم.

وی از فعال سازی برخی سایت های تولیدی ایران خودرو در خارج از کشور خبر داد و گفت: توافقات خوبی برای به اشتراک گذاری ظرفیت های برون مرزی با شرکت سایپا داشته ایم تا بهره برداری مناسبی از آن ها داشته باشیم.

خطیبی اصلاح سبد بورس افزود: برخی سایت های ایران خودرو مانند سنگال، عراق و آذربایجان فعال است و احیای برخی از آن نیز مانند سوریه در دست پی گیری است، توافقات خوبی نیز با وزارت حمل و نقل ونزوئلا صورت گرفته تا با برنامه ریزی مشترک با سایپا برای تولید در این کشور اقدام کنیم.

وی ضمن تاکید بر صادرات دانش فنی، از مذاکره با شرکت رده اول روسی برای صادرات تارا خبر داد و گفت: در یک سال هزار دستگاه کشنده آتامان نیز به این کشور صادر خواهد شد، کشورهایی مانند تونس نیز از محصول رانا استقبال کرده اند و در این زمینه نیز خبرهای خوبی خواهیم داد.

مدیرعامل ایران خودرو توجه به اقدامات زیست محیطی و ارتقای سطح آلایندگی محصولات را از اهداف و رویکردهای اصلی ایران خودرو برشمرد و گفت: نمونه های موتور سه استوانه را طراحی کرده ایم که تولید انبوه آن گام بزرگی در کاهش میزان آلایندگی ها خواهد بود.

وی بخشی از مشکلات کیفیت محصولات را به قبل از مونتاژ و مرتبط با شبکه تامین دانست و گفت: در حال حاضر آدیت های دقیقی در فرآیند تامین و تولید انجام می شود و کاهش ۳۸ درصدی مراجعات به شبکه خدمات پس از فروش و یا کاهش میانگین مشکلات و عیوب خودروها از ۴.۸ به ۲.۴ بیانگر حرکت در مسیر صحیح ارتقای کیفیت محصولات است.

خطیبی با بیان این که به تمامی استانداردهای سخت گیرانه تمکین می کنیم، تصریح کرد: مشکلات کیفی خودروهای قدیمی در محصولات جدید دیده نمی شود و تمام آن با استانداردهای ۸۵ گانه تولید و عرضه می شود.

وی خاطرنشان کرد: برخی از محصولات که قابلیت به روزرسانی و ارتقای استاندارد را نداشته باشند از سال آینده از خط تولید خارج خواهیم کرد، هرچند تحریم ها قیمت تمام شده و هزینه ارتقای استانداردها را بالا می برد، اما ما ملکف هستیم و خود را پای بند به اجرای آن می دانیم.

خطیبی با بیان این که ۶۰ هزار میلیارد تومان زیان انباشته داریم، از کاهش اصلاح سبد بورس اصلاح سبد بورس سرعت زیان انباشته در گروه صنعتی ایران خودرو خبر داد و گفت: عبور مستقیم کمک زیادی به کاهش هزینه های تولید کرده است و در عین حال برنامه های زیادی برای کاهش هزینه ها در فرآیند تولید داریم. ایران خودرو باید سودآورد شود و کلید اصلی آن نیز اصلاح قیمت هاست.

مدیرعامل گروه صنعتی ایران خودرو با اشاره به بدهی به قطعه سازان و پرداخت مناسب به آنان در اسفندماه سال گذشته که منجربه قدردانی شبکه تامین شد، گفت: به زودی شرایط پرداخت مانند اسفند سال گذشته به حالت نرمال بازخواهد گشت. همچنین برای سهولت دریافت مطالبات، امکان مراجعه مستقیم قطعه سازان به بانک ها نیز فراهم خواهد شد.

خطیبی با اشاره به برنامه های شکل گرفته در مسیر اتحاد استراتژیک دو خودروساز، گفت: گروه صنعتی ایران خودرو به سطحی از دانش و بلوغ رسیده که به دنبال ایجاد پاورترین و عرضه قوای محرکه به سایر خودروسازان است.

وی افزود: به زودی شاهین مجهز به قوای محرکه ایران خودرو وارد بازار خواهد شد.

به گفته خطیبی، ادغام شبکه خدمات پس از فروش دو خودروساز با هدف تسریع در ارایه خدمات و افزایش سطح دسترسی مشتریان، بهره مندی از ظرفیت های لجستیک و حمل خودرو دو شرکت و ادغام دفاتر خارج از کشور نیز اقدامات شکل گرفته در مسیر اتحاد استراتژیک ایران خودرو و سایپاست.

وی از آمادگی برای تولید انبوه تارا برقی خبر داد و گفت: ۲۵ دستگاه از این محصول را نیز برای انجام مراحل تست و آزمون های مختلف تولید خواهیم کرد، اما تولید انبوه آن در گروه ایجاد زیرساخت هایی مانند ایستگاه شارژر توسط نهادهای مرتبط از جمله شهرداری و وزارت نیرو است.

اصلاح قیمت در تحلیل تکنیکال چیست؟

در سرمایه‌گذاری، اصلاح قیمت (Correction) برابر است با کاهش 10 درصدی در قیمت که از بالاترین سطح پیشین محاسبه می‌گردد. اصلاح قیمت همچنین می‌‌تواند برای دارایی‌های منفرد، مانند یک سهام تک (Individual Stock) و یا یک اوراق قرضه (Bonds) و حتی برای یک شاخص که عملکرد گروهی از دارایی‌ها را می‌­سنجد (Index) نیز اتفاق بیافتد.

یک دارایی، شاخص، و یا یک بازار ممکن است برای مدت زمان متفاوتی مانند چند روز، چند هفته، چند ماه، و یا حتی طولانی‌­تر وارد فاز اصلاحی شود. هرچند، اکثر اصلاح‌­های انجام‌شده در بازارها کوتاه‌مدت بوده و در بازهٔ زمانی بین سه تا چهار ماه اتفاق می‌­افتند.

سرمایه‌گذاران، معامله‌گران، و تحلیل‌گران بازار از ابزارهای تکنیکالی برای پیش‌بینی و پیگیری اصلاحات در بازار استفاده می‌­کنند. فاکتورهای بسیاری می‌­توانند منجر به انجام یک اصلاح در قیمت سهام، شاخص‌ها و یا بازار شود. از این عوامل می‌­توان به اتفاقات بزرگ در سطح اقتصاد کلان (Macroeconomics) تا مشکلات کوچک در مدیریت یک شرکت ساده، اشاره کرد. باید بگوییم که تعداد عواملی که موجب ایجاد اصلاح در بازار می‌­شوند، به تعداد سهام‌­ها، شاخص‌­ها و یا حتی بازارهای موجود می‌­باشند.

اصلاح قیمت (Correction) چگونه کار می‌­کند؟

ماجرای وجود اصلاحات در بازار مانند وجود یک عنکبوت در اتاق شما می‌­باشد. با وجود اینکه شما می‌­دانید که این عنکبوت در اتاق شما حضور دارد، و به شما زُل زده است، اما دقیقاً نمی‌­دانید که دفعهٔ بعد در چه زمانی آن را خواهید دید. با وجود اینکه می‌­توانید شب را در اتاق‌تان با حضور عنکبوت سپری کنید، اما نمی‌­توانید از حضور اصلاح و احتمال وقوع آن در بازار چشم­‌پوشی کنید.

با استناد به گزارشی در سال 2018 در شبکه CNBC، میانگین اصلاح قیمت صورت گرفته در شاخص S&P 500 تنها به مدت 4 ماه طول کشیده و ارزش‌­های بازار درحدود 13 درصد کاهش یافته‌­اند. هرچند می‌­توان درک کرد که چرا سرمایه‌­گذاران و معامله‌­گران تازه‌­کار ممکن است به‌خاطر اصلاحی که از 10 درصد فراتر می‌­رود نگران شوند، زیرا آنها دارایی‌های سبد سهام (پورتفوی – Portfolio) خود را برای اصلاح قیمتی آماده نکرده‌اند. آن‌ها منتظر وقوع اصلاح نبودند و هیچ ایده‌­ای دربارهٔ اینکه اصلاح به چه مدت به‌طول می‌­انجامد را نداشتند. برای بیشتر سرمایه­‌گذاران بازار که با هدف بلندمدت وارد می‌‌شوند، اصلاح تنها یک دست‌انداز کوچک در مسیر راه سرمایه‌­شان به سمت اهداف قیمتی بالا می‌­باشد. آنها می‌­دانند که بازار اصلاح سبد بورس در نهایت خود را ترمیم می‌­کند بنابراین، دچار ترس و وحشت نخواهند شد.

اصلاح بسیار بزرگ قیمت در تحلیل تکنیکال چه عوارضی دارد؟

البته یک اصلاح بسیار بزرگ می‌­تواند برای معامله‌­گران کوتاه‌مدت و یا معامله­‌گران روزانه یک فاجعه باشد. همچنین می‌توان از معامله­‌گرانی که از ضریب اهرمی‌ بالا برای معاملاتشان استفاده می‌­کنند نیز، به‌عنوان افرادی که در این حالات خسارت‌­های شدیدی می‌­بینند، نام برد.

هیچ‌کس نمی‌­تواند دقیقاً پیش‌بینی کند که یک اصلاح قیمت در چه زمانی شروع می‌­شود، و یا پایان می‌­یابد، و یا هیچ‌کسی نمی‌­تواند به‌درستی میزان و حجم اصلاحی صورت گرفته در بازار را پیش‌بینی نماید. آنچه که سرمایه‌گذاران و معامله‌گران در واقع می‌­توانند انجام دهند، تنها استناد به مدارک تاریخی اصلاح در بازار و استناد به آنها و برنامه‌­ریزی طبق آنها می‌­باشد.

نکات کلیدی:

• یک اصلاح قیمت برابر با کاهشی 10 درصدی از بالاترین سطح قیمتی سابق می‌­باشد. اصلاح هم برای سهام، دارایی‌ها، و بازارهای مالی اتفاق می‌­افتد.
• اصلاحات می‌­توانند مدت زمان‌­هایی متفاوت طول بکشد. از چند روز گرفته تا چند ماه، و یا حتی طولانی‌تر.
• با وجود اینکه اصلاح قیمت می‌­تواند در کوتاه‌مدت تخریب‌کننده باشد، اما برای قیمت یک سهام در طولانی‌مدت، می‌­تواند بسیار مفید بوده و برای خرید در بازار فرصت ایجاد نماید.

بررسی یک اصلاح قیمت در نمودار

اصلاحات گاهی اوقات می‌­توانند در تحلیل‌­های مارکت، و یا با مقایسه کردن دو شاخص بازار با یکدیگر مورد شناسایی قرار گیرند. با استفاده از این روش، یک تحلیل­‌گر می‌­تواند یک شاخص با عملکرد کمتر از حد انتظار را کشف نماید که توسط یک شاخص دیگر با عملکرد کمتر از حد انتظار دنبال شده است. یک روند متعادل از نزدیک بودن و شبیه بودن این دو شاخص در بازارها می‌­توانند به ما این سیگنال را بدهند که انجام یک اصلاح و یا وقوع آن، نزدیک است.

تحلیل تکنیکال سطوح حمایتی و مقاومتی قیمت (Support and resistance levels) را برای کمک به تخمین زمان رخ دادن بازگشت قیمتی و یا ایجاد یک اصلاح در روند قیمتی بررسی می‌­کند. اصلاح‌های تکنیکالی زمانی اتفاق می‌افتد که یک دارایی و یا ارزش کل بازار به سطح اشباع می‌رسد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد سطوح حمایت و مقاومت می‌توانید از مطلب آموزشی «سطوح حمایت و مقاومت در تحلیل تکنیکال چیست؟» دیدن نمایید.

تحلیل‌گران از نمودارها برای بررسی تغییرات رخ داده در طول زمان در قیمت دارایی‌ها، شاخص‌ها، و یا بازار استفاده می‌نمایند. برخی از این ابزارها شامل باندهای بولینجر ( Bollinger Bands)، کانال‌ها ( Envelope Channels)، و خطوط روند (Trend Lines) می‌باشد که به ما نواحی مورد انتظار برای مقاومت و حمایت قیمت را نشان می‌دهند.

آماده کردن سرمایه‌گذاری برای اصلاح قیمت احتمالی

قبل از رخ دادن یک اصلاح قیمت در بازار، سهام‌های منفرد ممکن است قوی عمل کرده و یا حتی بیش از حد انتظار خود ظاهر شوند. در دوران اصلاح بازار، دارایی‌­های منفرد به‌صورت ضعیف عمل کرده و از حالت بازار تأثیر فراوانی می‌گیرند. اصلاحات می‌توانند برای یک معامله‌­گر، زمان ایده‌­آل برای خرید دارایی‌­های با ارزش باشند زیرا که قیمت تمامی‌ دارایی‌ها در این دوران کاهش می‌یابد. هرچند، سرمایه‌گذاران باید به نسبت ریسکی که می‌کنند توجه داشته باشند و به مبلغی که می‌پردازند نیز دقت کنند زیرا که ممکن است بازار در ادامهٔ مسیرش، صعودی نبوده و به حرکت نزولی ادامه دهد.

حفاظت از ارزش سرمایه‌گذاری‌ها در دوران اصلاحات ممکن است عملی سخت باشد، اما کاملاً انجام‌پذیر است. برای دست‌وپنجه نرم کردن با کاهش قیمت‌ها، سرمایه‌گذاران می‌توانند از یک دستور استاپ حفاظتی (Stop – Loss Order) و یا دستورهای استاپ محدودکننده (Stop – Limit Orders) استفاده کنند. دستور استاپ حفاظتی به‌صورت خودکار زمانی که قیمت به‌حدی مشخص که معامله‌گر تعیین کرده است می‌رسد اعمال می‌گردد. هرچند، این تراکنش‌ها ممکن است صورت نگیرند، و این زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت‌ها با سرعتی زیاد سقوط نمایند. دستور استاپ دوم (دستور استاپ محدودکننده) دو مورد را در نظر می‌گیرد، اول یک قیمت به‌خصوص و یک محدودهٔ فراتر از آن برای معامله. دستور استاپ حفاظتی، اعمال شدنش را تضمین می‌کند در حالی که دستور استاپ محدودکننده، قیمت مورد نظر را تضمین می‌نمایند. دستورهای استاپ باید به‌صورت مداوم تحت نظر باشند و بررسی گردند تا از نحوهٔ بازتاب آنها در مورد شرایط کنونی بازار و ارزش واقعی دارایی‌ها اطمینان حاصل شود. همچنین، بسیاری از کارگزاری‌ها به شما اجازه می‌دهند تا دستورهای استاپ خود را پس از یک دورهٔ زمانی منقضی نمایید.

سرمایه‌گذاری در دوران وقوع اصلاح

در حالی که در دوران اصلاح، قیمت در تمامی‌ اجزای بازار مورد تغییر قرار می‌گیرد، اما به هر حال این اصلاح قیمت تأثیرات بیشتری را در گروهی از این دارایی‌ها می‌گذارد. شرکت‌هایی با دارایی‌های کم و سهام‌هایی با رشد زیاد که پُرنوسان نیز حرکت می‌‌کنند، مانند شرکت‌های حوزه تکنولوژی، بیشترین تمایل را برای انجام شدیدترین واکنش‌ها در برابر اصلاحات دارند. بخش‌های دیگر بازار در برابر اصلاحات بهتر عمل می‌کنند و به مانند شرکت‌های حوزه تکنولوژی، هیجانی رفتار نمی‌کنند. برای مثال، شرکت‌های تولیدکنندهٔ کالاهای اساسی در برابر این اصلاحات مقاومت زیادی از خود نشان می‌دهند زیرا آنها به اصطلاح در برابر دوره‌های اقتصادی مصون می‌باشند (Business cycle proof) و در برابر تمامی‌ شرایط سخت اقتصادی دوام می‌آورند زیرا این کالاها از ضروریاتِ زندگی اکثریت افراد جامعه می‌باشند. بنابراین اگر اصلاحی در بازار صورت گیرد، و یا حتی اوضاع را بحرانی نماید و مدت زیادی به‌طول بیانجامد، سهام این شرکت‌ها به کار خود ادامه می‌دهند و افت کمتری در آنها ملاحظه خواهد شد.

تنوع در سبد سهام چطوری انجام می‌شود؟

تنوع در سبد سهام همچنین از دارایی‌هایتان در برابر اصلاحات محافظت می‌کند. البته باید در نظر داشته باشید که این تنوع، بدین معنی است که شما باید در سبد سهامی‌ خود، دارایی‌ها و یا سهام‌هایی داشته باشید که در شرایط متفاوت اقتصادی برعکس یکدیگر عمل می‌کنند. برای مثال، اوراق قرضه به صورت سنتی در مسیری خلاف دیگر دارایی‌ها رفتار کرده است. دارایی‌های واقعی یا در دسترس، مانند کالاها و یا املاک، از دیگر گزینه‌های شما برای محافظت از دارایی‌های مالیتان در برابر اصلاحات بازار می‌باشند.

با وجود اینکه اصلاحات در بازار شرایطی چالش‌برانگیز را ایجاد می‌نمایند، و حتی یک افت 10 درصدی ممکن است سبد سهام بسیاری از سهامداران را تحت تأثیرات زیادی قرار دهد، با این وجود اصلاحات در بسیاری از مواقع با عنوان موردی ضروری برای سلامت بازار و همچنین معامله‌گران در نظر گرفته می‌شود. برای بازار، اصلاحات می‌توانند به سنجش دوباره و بهتر ارزش دارایی‌ها کمک کند زیرا که در طی روندهای صعودی طولانی‌مدت ممکن است بسیاری از دارایی‌­ها و سهم‌ها بیش از حد واقع خود ارزش­‌گذاری شوند. اما اصلاحات برای سرمایه‌گذاران، یک فرصت عالی و ایده‌آل برای خرید سهام‌های مدنظرشان می‌باشد. در این حالت سرمایه‌گذاران از قیمت‌های کاهش‌یافته استفاده کرده، و درس‌های مهمی‌ نیز از طبیعت بازار و رفتارهای محیط بازار به‌دست می‌آورند.

نقاط قوت:

1. اصلاحات فرصتی عالی برای خرید سهام‌های باارزش بالا به‌وجود می‌آورند.
2. اثر اصلاحات می‌تواند توسط دستورهای حد ضرر و یا دستورهای استاپ محدودکننده کاهش یابد.
3. اصلاح، بازارهایی که بیش از حد گران شده­‌اند و قیمت سهام در آن‌ها بیش از اندازه واقعی‌شان است را تسکین می‌دهد.

نقاط اصلاح سبد بورس ضعف:

1. اصلاح قیمت می‌تواند منجر به ترس و یا فروش بیش از حد در بازارها شود.
2. اصلاحات صورت گرفته در بازار می‌تواند برای سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و یا معامله‌گرانی که از ضریب اهرمی‌ در معاملات‌شان استفاده می‌کنند بسیار مضر باشد.
3. این اصلاحات ممکن است تبدیل به روند نزولی طولانی‌مدت شوند.

مثال‌های واقعی از انجام اصلاحات در بازار

رخ دادن اصلاحات در بازار اتفاقی معمول است. در بین سال‌های 1980 تا 2018، بازارهای ایالات متحده آمریکا 37 اصلاح را تجربه نموده است. در طی این مدت، شاخص S&P 500 به‌طور میانگین حدود 6/15 درصد افت کرد. تعداد 10 عدد از این اصلاحات در نهایت منجر به یک بازار خرسی شده‌اند (Bearish Market)، که این بازارها خود نشان‌دهندهٔ افت اقتصادی می‌باشند. بقیهٔ اصلاحات در همان حدود باقی مانده، و یا تبدیل به یک بازار صعودی (Bullish Market) شدند. بازارهایی که نشان از رشد و ثبات اقتصادی می‌دهند.

برای مثال، در سال 2018 را در نظر بگیریم. در ماه فوریه سال 2018، 2 عدد از مهمترین شاخص‌های بازار، شاخص میانگین صنعتی داو جونز ( Dow Jones Industrial Average – DJIA) و شاخص ( Standard and Poor’s 500 – S&P 500) هر دویشان اصلاحاتی را تجربه نمودند که باعث شد بیش از 10 درصد افت نمایند. بازار نزدک (NASDAQ) و شاخص S&P 500 شاهد رخ دادن اصلاحاتی را در اواخر ماه اکتبر سال 2018 بودند.

اما هر بار، بازار توانست دوباره خود را جبران نماید. اصلاح قیمت بعدی در روز 17ام ماه دسامبر 2018 رخ داد، و هر دو شاخص میانگین صنعتی داو جونز و شاخص S&P 500 حدود 10 درصد افت نمودند – و شاخص S&P 500 حدود 15 درصد از بالاترین سطح قیمتی‌اش در تاریخ افت را تجربه نمود. این افت‌های قیمتی تا اوایل ماه ژانویه سال 2019 ادامه داشتند و این پیش‌بینی‌ها را به‌وجود آوردند که در نهایت قرار است بازار روبه‌بالا در ایالات متحده آمریکا پس از 10 سال به اتمام برسد.

اصلاح بازار در شرایط بحرانی

درادامه بازارها شروع به رالی قیمتی کردند، و تمامی‌ ضررهای سال گذشته‌شان را تا آخر ماه ژانویه سال 2019 جبران کردند. تا میانهٔ ماه آوریل سال 2019، شاخص S&P 500 حدود 20 درصد از روزهای تیره و تاریک خود در ماه دسامبر سال 2018 بالاتر قرار گرفته بود. تحلیل‌گران خوش­‌بین بر این باور بودند که بازار گاوی همچنان ادامه خواهد داشت، هرچند تعدادی از تحلیل‌گران بدبین نیز عقیده داشتند که ممکن است این روند صعودی در بازار (Market Rally) تنها شروعی بر یک روند نزولی تاریخی باشد. به‌بیان دیگر، آنها اعتقاد داشتند که ممکن است الگوی جهش گربه مرده (Dead Cat Bounce) رخ داده باشد.

به انتهای مقاله «اصلاح قیمت در تحلیل تکنیکال چیست؟» رسیدیم، برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد الگوی جهش گربه مرده می‌توانید از مطلب آموزشی «الگوی جهش گربه مرده در تحلیل تکنیکال چیست؟» دیدن نمایید.

تیم تحریریه دیجی کوینر

این مقاله به کوشش هیئت تحریریه دیجی کوینر تولید شده است. تک تک ما امیدواریم که با تلاش خود، تاثیری هر چند کوچک در آگاه سازی فعالان حوزه رمز ارزها و بازارهای مالی داشته باشیم.

اطلاعاتی در خصوص سبدگردانی

سبدگردانی نوعی فعالیت در خصوص سرمایه گذاری های افراد صاحب سرمایه است که مناسب با اهداف سرمایه ای بلند مدت می باشد. فعل سبدگردانی توسط افراد زبده و حرفه ای انجام می شود که به آنان سبد گردان ها می گویند. این افراد با استفاده از سرمایه افراد و یا شرکت ها اقدام به خرید و فروش سهام در بازار های سرمایه و بورس می کنند. افرادی که قصد دارند سرمایه خود را افزایش دهند یا خود اقدام به مدیریت سرمایه خود می کنند یا سرمایه مالی خود را به افرادی می دهند که به آنها سبد گردان می گویند. قصد داریم در این متن به تعریف کاملی از این عنوان بپردازیم برای آشنایی بیشتر با مفهوم سبد گردانی تا انتها مقاله همراه ما باشید.

هدف سبدگردانی چیست؟

گفتیم سبدگردانی فعالیتی است که افراد بر روی سرمایه خود یا سرمایه افراد و‌ موسسه ها یا شرکت ها انجام می دهند و با سرمایه خود یا آنها سهام موجود در بازار بورس را خرید و فروش می کنند. هدف سبدگردانی افزایش سرمایه سرمایه گذاران با در نظر گرفتن ریسک معقول است. این مهم به مدیریت افراد سبد گردان ها و بررسی تمامی جوانب و نقاط ضعف و قوت بستگی دارد. مدیریت سرمایه و سهام توسط این افراد دارای قوانین و حق دستمزدی است که در ادامه این مقاله به این موضوع می پردازیم.

کارمزد و دستمزد سبدگردانی به چه شیوه ای پرداخت می شود؟

افرادی که سبدگردانی سرمایه افراد و شرکت ها را انجام می دهند در ازای انجام این خدمات کارمزد و دستمزدی را دریافت می نماید. پرداخت وجه دستمزد بر اساس صورتحساب صادر شده انجام می شود. افراد سبدگردان به وکالت از طرف صاحب سرمایه در مجامع شرکت ها حضور پیدا کرده و به نمایندگی وی و با سرمایه او اقدام به خرید و فروش سهام خواهد کرد. لازم به ذکر است که افراد سبدگردان فقط اقدامات مربوط به سهام را انجام نمی دهند بلکه اقدام به خرید و فروش اوراق بهادار چه اوراق موجود در بازار بورس و خارج از آن را انجام می دهند. چنانچه سود حاصله از این اقدامات بیشتر از بیست درصد سرمایه اصلی فرد باشد مثلا سرمایه یک میلیاردی او به یک و نیم میلیارد افزایش پیدا کند به این معنی است که فرد ۵۰٪ افزایش سرمایه داشته است از این مبلغ افزایش سرمایه بیست درصد آن کارمزد آنها می باشد که بیست درصد نیم میلیارد معادل ۶٪ مبلغ پول می باشد.

اما چنانچه سود سرمایه فرد کمتر از بیست درصد باشد مثلا یک میلیارد سرمایه فرد به یک و صد میلیارد افزایش پیدا نماید هیچ کارمزد و دستمزدی به سبد گردان تعلق نمی گیرد. در صورتی که سرمایه فرد نیز کاهش پیدا کند به این معنی فرد در انجام سرمایه گذاری ضرر کرده باشد سبدگردان ها مسئولیت آن را بر عهده ندارند. زیرا هیچ کس نمی تواند به صاحبان سرمایه تضمین سود دهد چون کاملا این کار غیر قانونی است. کسانی که اقدام به فعالیت سرمایه ای می کند و از سبد گردان ها برای انجام فعالیت های خود بهره می گیرند باید با در نظر گرفتن شرایط اقتصادی و بازار بورس و قبول وضعیت و قبول ریسک پذیری این مهم را انجام دهند.

وظیفه سبد گردان ها چیست؟

افرادی که در شرکت های مختلف و صاحب نام مشغول فعالیت سبدگردانی هستند وظایفی بر عهده دارند که انجام این وظایف در پیشبرد افزایش سرمایه و انجام معاملات تجاری مقبول مهم است. این افراد بایستی با تجربه و اطلاعات خود در این زمینه اقدام به خرید و فروش سهام و اوراق بهادار و دارایی های دیگر نماید وی با در نظر گرفتن ریسک پذیری صاحب سرمایه و مقدار سرمایه وی و با در نظر گرفتن نسبت های سرمایه ای اقدامات مناسب را به نیابت موکل خود انجام دهند. در شرکت ها افرادی حقوقی وجود دارند که بر فعالیت افراد سبدگردان نظارت می کنند. این افراد از میان افراد مورد اعتماد در موسسات حسابرسی معتمد انتخاب می شوند. میان صاحب سرمایه یا موکل و سبد گردان یا وکیل حداقل یک فرد مورد اعتماد به نام امین انتخاب شده و در قراداد میان آنان مشخصاتشان ذکر می شود. لازم به یادآوری است که چنین فعالیتی یعنی انجام فعالیت سبدگردانی بایستی با عقد قرارداد صورت بگیرد در غیر این صورت انجام هر فعلی غیر قانونی می باشد و افراد بدون مجوز را مورد پیگرد قانونی قرار می دهد. پس از عقد قرارداد سرمایه گذار باید طی مدت هفت روز کاری نسخه ای از قرارداد تنظیم شده را برای فرد امین انتخاب شده ارسال نماید که این موضوع در ماده ۲۱ قانون مربوطه ذکر شده است. همچنین قرداد میان فرد امین و شرکت در مهلت زمانی دو روز کاری در سازمان بورس پس از اجرائی شدن به ثبت برسد.

اوراق بهادار قابل سرمایه گذاری در سبدگردانی کدام است؟

قوانین مربوط به سبدگردانی در طی سال ها مدام اصلاح و تغییر کرده است اما تا آخرین زمان اصلاحیه حداقل سرمایه برای انجام این فعالیت اقتصادی و تجاری برای نهاد های سبد گردان معادل دو میلیارد تومان است و اگر شرکت قصد انجام فعالیت های تجاری دیگری را داشته باشد باید سرمایه اضافی نیز به سرمایه خود اضافه نمایند و سرمایه افراد سرمایه گذار در شرکت های سبدگردان معادل ده میلیون تومان است. همچنین طبق آخرین اعلامیه مربوط به قوانین سبدگردانی افراد سبدگردان برای جریان سرمایه موکل خود می توانند در اوراق زیر فعالیت خرید و فروش انجام دهند. همچنین اگر فرد سرمایه گذار از قبل سهامی داشته باشد لازم است این سهام را به کد سبدگردانی خود انتقال دهند. کد سبدگردانی یا کد معاملاتی توسط سبدگردان به شرکت درخواست می شود و فرد تحت عنوان این کد مشغول به فعالیت می شود.

اوراق بهاداری که در بورس اوراق بهادار تهران قابل معامله است.

اوراق بهاداری که در بازار فرابورس تهران قابل معامله است.

سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری که در بازار بورس مجوز فعالیت را دریافت نموده اند.

اختیار معامله در بازار فرابورس و بورس ایران

اوراق بهاداری که در بازار بورس و فرابورس پذیرفته نشده اند و مربوط به ناشران ایرانی است.

تشکیل سبد دارایی

محمود باغجری می‌گوید: یکی از بهترین روش‌های سرمایه‌گذاری ایجاد سبدی از دارایی‌هاست. سبدی مرکب از طلا (می‌توان از سهم‌هایی که به نوعی با طلا در ارتباط هستند استفاده کرد)، سهام (به‌ویژه سهامی که تاکنون رشد زیادی نکرده‌اند و شرکت از وضعیت و سوددهی مناسبی برخوردار باشد)، ملک (زمین و ساختمان)، اوراق قرضه یا سپرده بانکی (البته وزنش کم باشد) می‌تواند گزینه‌ مناسبی برای سرمایه‌گذاری باشد.

استاد دانشگاه شهید بهشتی معتقد است شرایط عدم قطعیت به مراتب از شرایط توام با ریسک در اقتصاد بدتر است. در وضعیت ریسک گزینه و ریسک‌های احتمالی مترتب بر هر گزینه مشخص است اما در شرایط عدم قطعیت حدس درباره گزینه‌های احتمالی هم کار سختی است. با وجود این محمود باغجری در پاسخ به این پرسش که بهترین روش مدیریت دارایی‌ها در شرایط عدم قطعیت چیست، می‌گوید یکی از بهترین روش‌های سرمایه‌گذاری ایجاد سبدی از دارایی‌هاست. سبد سرمایه‌گذاری ترکیبی از طلا (می‌توان از سهم‌هایی که به نوعی با طلا در ارتباط هستند استفاده کرد)، سهام (به‌ویژه سهامی که تاکنون رشد زیادی نکرده‌اند و شرکت از وضعیت و سوددهی مناسبی برخوردار باشد)، ملک (زمین و ساختمان)، اوراق قرضه یا سپرده بانکی (البته وزنش کم باشد) می‌تواند گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری باشد.

هم‌افزایی مولفه‌های چندگانه اقتصادی و غیراقتصادی در اقتصاد ایران چه شرایطی را پیش آورده است؟ آیا شرایط کنونی را می‌توان ریسک نامید یا (بدتر از آن) در وضعیت عدم قطعیت (uncertainty) به سر می‌بریم؟

مطمئناً حال و روز این روزهای اقتصاد هم منتج از فضای سیاسی کشور و هم منتج از متغیرهای اقتصادی است و متاسفانه باید اذعان داشت که برآیند این دو مولفه (سیاسی و اقتصادی) در این روزها نامطلوب بوده و به همین دلیل شرایط خاصی برای اقتصاد و وضعیت زندگی مردم به وجود آمده است.

بنابراین آنچه در این روزها در اقتصاد و رفتار عاملان اقتصادی (مردم و بنگاه‌های اقتصادی) مشاهده می‌شود با رفتار معمولی متفاوت است و تلقی عاملان اقتصادی از وضعیت این روزها، همان شرایطی است که شما اشاره کردید، یعنی عدم قطعیت. همان‌طور که می‌دانید شرایط عدم قطعیت به مراتب از شرایط توام با ریسک در اقتصاد بدتر است. در وضعیت ریسک گزینه و ریسک‌های احتمالی مترتب بر هر گزینه مشخص است اما در شرایط عدم قطعیت حدس درباره گزینه‌های احتمالی هم کار سختی است. الان به نظرم در این شرایط به سر می‌بریم.

سناریوهای خوش‌بینانه و بدبینانه برای اقتصاد کشور و متعاقب آن بازارهای مالی و کالایی تا پایان سال چه خواهد بود؟ چه دارایی‌هایی بیشتر در معرض خطر قرار دارند؟

همان‌طور که اشاره کردم شرایط این روزهای اقتصاد بر اثر عدم قطعیت ملتهب شده که عمدتاً از پارامترهای سیاسی نشات گرفته است. به دلیل اینکه داده محدودی در اختیار هست، تحلیل دقیقی نمی‌توان ارائه کرد. اما شرایط خوش‌بینانه متصور برای این روزها، این اصلاح سبد بورس است که ایران و آمریکا بتوانند به تفاهماتی برسند و این تفاهم اگر به صورت علنی منتشر شود احتمالاً بتواند تاثیر مثبتی بر بازارهای اقتصادی بگذارد.

وضعیت بدبینانه نیز این است که شرایط تحریمی که از اواسط آبان‌ماه شروع می‌شود، کشورهای زیادی با این تحریم‌ها همراهی کنند و در داخل کشور نیز موضوعاتی همچون فساد و درگیری‌های سیاسی اجتماعی تشدید شود، که این شرایط می‌تواند وضعیت بغرنجی به بار بیاورد.

در هر دو سناریو افرادی زیان خواهند دید. چنانچه تفاهمی بین ایران و آمریکا رخ دهد، قیمت‌های ارز (دلار و یورو) و طلا تا حدی کاهش خواهش یافت که دارندگان این دارایی‌ها ضرر خواهند کرد. و برعکس چنانچه تحریم‌ها با شدت و حدت زیادی آغاز شود؛ عموم مردم به‌ویژه کسانی که دارایی خاصی ندارند یا فقط ریال دارند، ضرر خواهند کرد.

با توجه به شواهد موجود اگرچه در ماه‌های اخیر، طیف زیادی از مردم ریال خود را به سایر دارایی‌ها تبدیل کرده‌اند، اما همچنان افراد زیادی هستند که یا ریالی نداشته‌اند که تبدیل به سایر دارایی‌ها کنند یا به شدت ریسک‌گریز بوده‌اند و همچنان ریال نگهداری کرده‌اند در هر صورت به نظر می‌رسد تعداد افرادی که از تشدید تحریم‌ها ضرر کنند، بیشتر خواهد بود. البته باید به این نکته توجه داشت که بیشتر افرادی که ریال را به سایر دارایی‌ها تبدیل کرده‌اند، شاید توانسته باشند ارزش دارایی‌های خود را حفظ کرده باشند و تعداد بسیار اندکی هستند که در این روزها، سود واقعی کسب کرده باشند.

در چنین شرایطی حرکت به سمت دارایی‌های مالی (اوراق، سهام و. ) بهتر و ایمن‌تر است یا حرکت به سمت دارایی‌های فیزیکی (زمین ساختمان خودرو و. )؟

اگر بازارها را دنبال کرده باشید، طی چند ماه گذشته، ارز و طلا به شدت رشد داشته‌اند به طوری که شدت افزایش در این دو بازار، تعادل را در تمامی بازارها به هم ریخته است و بقیه بازارها هم شروع به اصلاح کرده‌اند. بازار مسکن، خودرو، لوازم خانوادگی، مواد غذایی و. همگی افزایش قیمت داشته‌اند. در این مدت بازار سرمایه نیز شروع به اصلاح و رشد کرده است و این روزها شاهد این هستیم که بورس دارد هر روز رکورد می‌زند. البته باید در همین‌جا اشاره کنم که رشد سهام شرکت‌های فعال در بورس فاندامنتالی بوده یعنی دارای دلیل منطقی است و این‌طور نیست که بگوییم هیجانی است یا حباب دارد. عمده شرکت‌هایی که سهام آنها رشدهای خوب داشته، محصول صادراتی داشته و طبیعی است که با افزایش نرخ ارز، فروش و بالطبع سودآوری این شرکت‌ها افزایش یافته است و از این‌رو سهام این شرکت‌ها هم افزایش یافته است. البته باید به این نکته نیز توجه داشت که ورود نقدینگی به بازار سرمایه، بسیار بهتر از ورود نقدینگی به ارز و طلاست. چراکه ورود نقدینگی به بورس باعث رونق در شرکت‌ها و بخش تولید می‌شود و تا حدودی جلو سفته‌بازی و دلالی را می‌گیرد.

به همین جهت برای پاسخ به سوال شما، باید ترجیحات سرمایه‌گذار را شناخت تا بر اساس آن پاسخ داد. مثلاً در مورد بازار سرمایه باید بدانیم مشتمل اصلاح سبد بورس بر سهام و اوراق با درآمد ثابت و. است. این دارایی‌ها ویژگی‌های خاصی دارند که با سایر بازارها تفاوت دارد که از جمله می‌توان به قدرت نقدشوندگی اشاره کرد.

بازارهایی که شما نام بردید هر کدام تاکنون جهش‌هایی داشته‌اند و توانسته‌اند تا حدی خود را اصلاح کنند. مثلاً متوسط فروش مسکن در شهر تهران کمتر از 50 درصد رشد داشته یا خودرو دارای رشدهای قابل ملاحظه‌ای بوده. بورس هم تا چند روز پیش حدود 69 درصد رشد یافته است. بنابراین از این لحاظ تقریباً بازارها یک مرتبه خود را اصلاح کرده‌اند. در اصلاح‌های بعدی، هر بازاری که از متوسط سایر بازارها عقب افتاده باشد، خود را اصلاح می‌کند.

به نظرم بازار مسکن از بازارهایی است که جا دارد خود را تا حد دیگری اصلاح کند. اما بعید می‌دانم که به این زودی حرکت خود را شروع کند. بنابراین بازار مسکن فعلاً در فاز استراحت باقی می‌ماند تا شرایط ثبات بیشتری در اقتصاد حاکم شود.

در بازار خودرو طبق اطلاعاتی که من اصلاح سبد بورس دارم تعدادی از خودروسازان در حال مذاکره با مسوولان برای افزایش قیمت‌های خود هستند و به زودی محصولات یکی دو تا از شرکت‌های خودروساز خارجی (عمدتاً چینی) قیمت‌های خود را افزایش خواهند داد.

بنابراین همان‌طور که می‌بینید همه بازارها بسته به کشش متقاضیان افزایش قیمت داشته‌اند.

شاید خیلی از مردم در شرایط فعلی حاضر به نگهداشت وجه نقد به شیوه مرسوم خود در قالب سپرده‌های بانکی نباشند. پیشنهاد شما چیست؟ جریان بی‌برنامه پول از بانک‌ها به سمت بازارهای غیرمالی اصلاح سبد بورس چه اثراتی در سطح کلان اقتصاد و چه اثراتی برای خود افراد در پی خواهد داشت؟

در این شرایط اقتصادی که شرایط بسیار خاصی هست نباید از مردم انتظار داشت که همچنان پول‌های خود را در بانک‌ها نگهداری کنند. بالاخره مردم طبق نظریات اقتصادی عقلانی عمل می‌کنند و به دنبال حفظ ارزش پولشان هستند. مردم وقتی می‌بینند که قیمت همه محصولات در حال افزایش است، تمام تلاش خود را می‌کنند تا بتوانند قدرت خرید خود را حفظ کنند و برای رسیدن به این منظور هر کس در حد توان خود دست به خرید یکسری از دارایی‌ها می‌زند. گروهی ارز و سکه می‌خرند، گروهی مسکن و گروهی سهام و بقیه دارایی‌ها. به عبارت دیگر در این شرایط، ریال تقریباً پول داغ است و عمده مردم تلاش می‌کنند این پول داغ را به افراد دیگر منتقل کنند.

لازم می‌دانم کمی درباره اصطلاح خروج پول از بانک‌ها توضیح دهم. ببینید پول تقریباً از سیستم بانکی خارج نمی‌شود بلکه پول از سرفصل سپرده بلندمدت خارج و اصلاح سبد بورس به سرفصل سپرده جاری یا کوتاه‌مدت منتقل می‌شود. بنابراین در این روزها عملاً ریال از بانک‌ها خارج نشده است بلکه چرخش پول بسیار افزایش یافته و پول‌ها در حساب‌های کوتاه‌مدت یا جاری نگهداری می‌شوند. بنابراین با توضیحاتی که ارائه دادم، من خیلی موافق این نیستم که پول بی‌برنامه از بانک‌ها خارج می‌شود، بلکه پول‌ها با هدف سرمایه‌گذاری و تبدیل به سایر دارایی‌ها از بانک‌ها خارج می‌شوند. البته در نوع سرمایه‌گذاری و کیفیت آن می‌شود بحث‌های زیادی کرد.

اقتصاد ایران پس از تغییرات شدید نرخ ارز دارد به سطوح جدید تعادلی می‌رسد که اگر همچنان نرخ ارز افزایش یابد دوباره این تعادل‌ها تغییر خواهد کرد. بنابراین در بعد اقتصاد کلان این اتفاق در حال رخ دادن است. در بحث فردی و از دیدگاه سرمایه‌گذاری باید مردم توجه داشته باشند که اگرچه نگهداری ریال در این ایام مناسب نیست اما باید در سرمایه‌گذاری‌هایی که می‌کنند دقت به خرج دهند تا مبادا زیانی متوجه آنها شود.

در اینجا باید یک نکته هم از دیدگاه اقتصاد سیاسی مطرح کنم و آن این است که اگرچه من تاکید دارم که اقتصاد ایران در حال رسیدن به تعادل‌های جدید است اما یادمان نرود که اتفاقات اخیر بسیاری از مردم را وارد محدوده فقر کرده است، بنابراین در صورت فشار بیشتر بر مردم، تعادل‌های جدید شکننده هستند و ممکن است اثرات اجتماعی رفتارهای مردم اتفاقات ناخوشایندی به همراه داشته باشد که امیدوارم شاهد آن روزها نباشیم.

بهترین روش‌های مدیریت دارایی‌ها برای سرمایه‌گذاران و سایر فعالان اقتصادی چیست؟

یکی از بهترین روش‌های سرمایه‌گذاری ایجاد سبدی از دارایی‌هاست که من فکر می‌کنم همچنان در این شرایط نیز مفید باشد.

سبد سرمایه‌گذاری ترکیبی از طلا (می‌توان از سهم‌هایی که به نوعی با طلا در ارتباط هستند استفاده کرد)، سهام (به‌ویژه سهامی که تاکنون رشد زیادی نکرده‌اند و شرکت از وضعیت و سوددهی مناسبی برخوردار باشد)، ملک (زمین و ساختمان)، اوراق قرضه یا سپرده بانکی (البته وزنش کم باشد) می‌تواند گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری باشد.

درباره سرمایه‌گذاری باید به یک نکته اشاره کنم. ببینید اقتصاد ایران در حال حاضر در شرایط خاصی به سر می‌برد و همه مردم نیز کم و بیش از این موضوع خبر دارند.

در این شرایط ممکن است فرصت‌هایی برای تک‌تک افراد به وجود بیاید که با سرمایه‌گذاری در آنها فرد بازدهی کسب کند اما اگر قرار باشد همه افراد به این شکل رفتار کنند و همگی به فکر حداکثر کردن منفعت شخصی باشند ممکن است عواقب خطرناکی برای اقتصاد کشور به وجود بیاورد. مثلاً چنانچه همه افراد به دنبال این باشند که در سبد سرمایه‌گذاری خود ارز (دلار و یورو) نگهداری کنند، تقاضا برای ارز افزایش یافته و از این‌رو قیمت ارز افزایش می‌یابد و این افزایش بر سایر بازارها تاثیر می‌گذارد.

به همین دلیل توصیه می‌شود در این شرایط و هنگام سرمایه‌گذاری بحث‌های اخلاقی و اجتماعی رعایت شود. می‌دانم درباره موضوعی که مطرح کردم بحث‌های متعددی وجود دارد و بدون شک یکسری از افراد مخالف این دیدگاه هستند اما این یک واقعیت است. در اقتصاد از این قبیل موارد وجود دارد که مشهورترین آنها معمای تناقض خست است.

بنابراین با لحاظ مورد بالا؛ سرمایه‌گذاری در بورس می‌تواند بهترین گزینه باشد چراکه در واقع نقدینگی به سمت تولید حرکت کرده است و بازدهی به دست آماده حاصل از سرمایه‌گذاری در بورس با منافع کل همخوانی بیشتری دارد.

در هرکدام از این سناریوها چگونه می‌توان اثرات سوء را به حداقل رساند؟

تشکیل سبد دارایی می‌تواند تا حدودی تعادل بین بازدهی و ریسک را برقرار کند. با توجه به تاکید ما بر سرمایه‌گذاری در بورس لازم است در این خصوص توضیحاتی ارائه شود. اولاً، سرمایه‌گذاری در بورس تا حدی تخصصی است (البته نه آنقدر که افراد ناآشنا با بورس تصور می‌کنند) به همین دلیل توصیه می‌شود افرادی که از دانش کمتر برخوردارند، به صندوق‌ها مراجعه کنند. دوم، اینکه در این روزها که بورس بازدهی مناسبی به سرمایه‌گذاران می‌دهد و طبیعتاً وسوسه‌برانگیز شده است، باعث نشود که افراد تمام آنچه دارند را بفروشند و در این بازار سرمایه‌گذاری کنند. مرسوم است که می‌گویند پول مازاد خود را به بازار بورس بیاورید و همچنین ریسک ضرر را برای خود متصور باشید.

کدام بازارها می‌توانند در چنین شرایطی مامن مناسب‌تری از جهت تناسب ریسک و بازدهی باشند؟

در بازار مسکن احتمال اینکه قیمت‌ها کاهش یابد بسیار پایین است مگر اینکه گزینه جنگ یا زلزله مطرح باشد که در این صورت قیمت‌ها کاهش خواهد یافت. پس اگر شرایط نرمال باشد، ریسک کاهش قیمت در بازار مسکن نزدیک به صفر است، بنابراین برای کسانی که به دنبال سرمایه‌گذاری مطمئن می‌گردند، گزینه بازار مسکن مناسب خواهد بود. همچنین باید این نکته را نیز در نظر داشته باشیم که هنوز بازار مسکن خودش را با قیمت‌های جدید نهاده‌های خود وفق نداده است، بنابراین در یک بازه میان‌مدت می‌تواند بازدهی خوبی به همراه داشته باشد. البته درباره بازدهی در بخش مسکن باید سمت تقاضا را نیز تحلیل کرد. منظورم این است که قدرت خرید مردم را نیز باید لحاظ کرد.

در بازار طلا و ارز اگر روابط ایران و آمریکا بهبود یابد قیمت‌ها در هر دو بازار کاهش خواهد یافت. با هر فرمولی که حساب کنید قیمت ارز و بالطبع طلا در بازار آزاد در حال حاضر بیشتر از ارزش ذاتی آن است. اما اگر روابط سیاسی خراب‌تر شود و تحریم‌های واقعی آغاز و اثرات آن سنگین باشد، با توجه به انتظارات جامعه، قیمت‌ها در هر دو بازار افزایش خواهد یافت.

اما بازار سرمایه به‌رغم رشد مناسب، هنوز پتانسیل رشدهای بیشتر را دارد. در خصوص سرمایه‌گذاری در این بازار، باید سهامی خریده شوند که هنوز رشد چشمگیری نداشته‌اند.

در بازار پول اگرچه نرخ سود در سیستم بانکی کمی افزایش یافته و شاید بیشتر هم شود اما فعلاً گزینه جذابی برای سرمایه‌گذاری نیست.

سایر بازارها (بازار خودرو، لوازم خانگی و. ) در حال حاضر خود را با ارزش دلار و یورو تنظیم می‌کنند با این تفاوت که قیمت‌ها در این بازارها به سمت پایین چسبندگی دارند. یعنی حتی اگر قیمت دلار کاهش یابد، قیمت‌ها در این بازارها کاهش کمتری نسبت به کاهش دلار خواهند داشت.

نقش سیاستگذار و آحاد مردم و سرمایه‌گذاران در کاستن از التهابات اقتصادی فعلی و احتمالاً آتی چیست؟

اشاره کردم، افراد حداقل باید در مقاطعی از زمان از منفعت شخصی خود کمی فاصله بگیرند و به دنبال منفعت اجتماعی باشند. اما رعایت این نکته اخلاقی از سوی همه تقریباً کاری غیرممکن است. کینز اصطلاحی در اقتصاد وارد کرد با عنوان animal spirit که در فارسی معنی شده خوی حیوانی. به این معنی است که انسان‌ها به دنبال منفعت خود هستند و از این‌رو نقش سیاستگذاران مهم است. سیاستگذاران باید قواعد بازی را طوری تنظیم کنند که تضاد میان منفعت شخصی و منفعت اجتماعی به حداقل برسد. بنابراین وظیفه مهم سیاستگذار در این مرحله تنظیم درست قواعد است. البته باید اظهار امیدواری کرد تا مسائل سیاسی رو به بهبود باشد. در خصوص مردم هم اشاره کردم در این روزهای سخت باید هوای همدیگر را بیشتر داشته باشیم.

اصلاحات قوانین فعالیت شرکت‌های سبدگردان/ مقررات جدید شرکت‌های تامین سرمایه هم به‌زودی اعلام خواهد شد

مدیرنظارت برنهادهای مالی سازمان بورس از اصلاح دستورالعمل تاسیس و فعالیت شرکت‌های سبدگردان خبر داد.

به گزارش اقتصادآنلاین، محمدرضا معتمد، مدیر نظارت برنهادهای مالی سازمان بورس و اوراق بهادار در خصوص اصلاحات انجام شده در دستورالعمل تاسیس و فعالیت سبدگردان‌ها بیان کرد: مقررات جدید، قوانین پیشین را اصلاح کرده و در خصوص ترکیب سرمایه گذاران شرکت‌های سبدگردان اصلاحاتی صورت گرفته و از طرفی اهلیت و صلاحیت علمی و عمومی و توان مالی سرمایه گذاران مورد تاکید بیشتری قرار گرفته است. ضمن اینکه ارائه صورت مالی حسابرسی شده برای سبدگردان هایی که شخصیت حقوقی دارند، الزامی است.

وی افزود: اصلاحات جدید در مورد سرمایه گذارانی است که قصد تاسیس نهادهای مالی سبدگردان، مشاور سرمایه‌گذاری و پردازش داشته باشند و ربطی به افرادی که پول خود را از طریق این نهادها، سرمایه‌گذاری می کنند، نخواهد داشت. لازم به ذکر است در آینده ای نزدیک مقررات جدید شرکت های تامین سرمایه نیز اعلام خواهد شد.

معتمد با اعلام اینکه سبدگردان‌ها و نهادهای مالی در حال فعالیت و به طور عمده واجد شرایط برای مقررات جدید هستند، اضافه کرد: کلیات مقررات تغییری نکرده و فقط به برخی جزییات مثل رشته تحصیلی سرمایه گذاران و. ورود کرده‌ایم.

این مقام مسوول در رابطه با مزایای اصلاح مقررات جدید سبدگردان ها اظهار داشت: با مقررات جدید، منابع شرکت های سبدگردان از محل استقراض تامین نشده و ضمنا مدارک تحصیلی و. سرمایه گذاران بررسی شده و مورد راستی آزمایی قرار می گیرد. همچنین مباحث تخصصی شناخت صنعت نیز مورد تاکید قرار گرفته است. بنابراین ریسک سبدگردان ها کاهش خواهد یافت.

معتمد در مورد حد نصاب سرمایه های جذب شده توسط سبدگردان ها و کارمزد دریافتی افزود: سازمان بورس هیچ محدودیت و سقف یا کفی برای سبدگردان ها تعریف نکرده؛ اما بعضی سبدگردان ها، مبلغی را بعنوان کف منابع سرمایه گذاران برای سبدگردانی تعیین می کنند و این تصمیم، استراتژی شرکت های سبدگردان بوده و سازمان بورس در آن نقشی ندارد.

وی ادامه داد: کارمزد دریافتی توسط سبدگردان ها نیز دو بخش بوده که یک بخش آن متغیر است و بر اساس قرارداد سرمایه گذاران با سبدگردان تعیین می شود و بخشی هم ثابت است. البته کارمزد دریافتی، سقفی دارد که طبق دستورالعمل نظارت بر فعالیت موسسات و شرکت های رتبه بندی ابلاغ شده است و ضمنا کارمزدها به طور مستمر توسط سازمان بورس، پایش می شود.

مدیر نظارت برنهادهای مالی سازمان بورس در ادامه تصریح کرد: سازمان بورس، بخشی برای پاسخ به شکایات سرمایه گذاران و رسیدگی به انتقادات و پیشنهادات دارد و اگر سرمایه گذاران در نهادهای مالی با مشکلی مواجه شدند، از این طریق به شکایات رسیدگی خواهد شد.

معتمد در خاتمه گفت: درخواست های تاسیس نهادهای مالی اعم از سبدگردان و مشاور سرمایه گذاری و پردازش و صندوق های سرمایه گذاری و. به طور مرتب به سازمان ارسال می شود و حجم درخواست ها، روال معمول دارد. بعد از بررسی، به درخواست ها پاسخ داده خواهد شد و شتاب کار نسبت به دوره های قبل، بیشتر شده است.