شاخص VIX چیست؟

جای خالی شاخص نوسانات بازار VIX در بازار سرمایه ایران

علی علیزاده کارشناس بازار سرمایه با توجه به رشد حدود ۲۷ درصدی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال تاکنون و نزدیک شدن شاخص به مرز روانی ۱۰۰‌هزار واحد بسیاری از سرمایه‌گذاران بورس نگران افت این شاخص و افزایش ریسک سرمایه‌گذاری هستند. بنابراین جای خالی شاخص (VIX (volatility index شاخص نوسانات بازار یا شاخص ترس و طمع در بورس ایران احساس می‌شود.در بورس‌های پیشرفته دنیا و به‌طور مثال در بورس آمریکا یکی از شاخص‌های مهم که محاسبه و در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد شاخص VIX است. VIX یک شاخص مانند شاخص‌های دیگر نظیر داوجونز است و مقدار آن به‌صورت روزانه محاسبه می‌شود. تنها تفاوت VIX با سایر شاخص‌ها این است که به‌جای اینکه قیمت را بسنجد نوسانات ادراک شده سهامداران را می‌سنجد. VIX نوسانات مورد انتظار شاخص S&P۵۰۰ را برای دوره ۳۰ روزه آتی می‌سنجد.

شاخص VIX در سال ۱۹۹۳ با دو هدف معرفی شد؛ اول اینکه معیاری برای نوسانات کوتاه‌مدت مورد انتظار بازار ارائه کند. دوم اینکه شاخصی ارائه کند که بتوان روی آن اختیار معامله و قرارداد آتی مبتنی بر نوسانات منعقد کرد. در این راستا بورس اختیار معامله شیکاگو (CBOE) امکان معامله قراردادهای آتی روی VIX را در سال ۲۰۰۴ و اختیارمعامله روی VIX را در سال ۲۰۰۶ فراهم کرد.برای شناخت VIX لازم به ذکر است که این شاخص نوساناتی را که سرمایه‌گذاران انتظار دارند در بازار مشاهده کنند نشان می‌دهد و به این ترتیب به نوسانات گذشته کاری ندارد. از دید مفهومی VIX مانند بازده تا سررسید اوراق قرضه است. نرخ بازده تا سررسید نرخ تنزیلی است که قیمت اوراق قرضه را شاخص VIX چیست؟ با ارزش فعلی جریان‌های نقدی آتی آن برابر‌سازی می‌کند و به این ترتیب براساس قیمت جاری اوراق بازده مورد انتظار اوراق را طی مدت باقیمانده تا سررسید آن مشخص می‌کند. به همین شکل VIX نیز براساس قیمت جاری اختیارهای معامله روی شاخص S&P۵۰۰ نوسانات مورد انتظار تا سررسید اختیار معامله را مشخص می‌کند.

تاریخچه VIX

شاخص VIX در سال ۱۹۹۳ از سوی Whaley معرفی شد. شاخص اولیه براساس قیمت اختیارهای معامله روی S&P۱۰۰ بود نه S&P۵۰۰ زیرا در آن زمان حجم معاملات اختیارهای معامله روی S&P۱۰۰ بیشتر بود و تقریبا ۷۵ درصد کل معاملات اختیارهای معامله روی شاخص‌ها را در سال ۱۹۹۲ به‌خود اختصاص داده بود و لذا نوسانات مورد انتظار سرمایه‌گذاران در کل بازار را بهتر نشان می‌داد. ویژگی دیگر شاخص VIX اولیه این بود که تنها براساس قیمت اختیارهای خرید و فروش at the money محاسبه می‌شد زیرا بیشترین حجم معاملات در این حالت صورت می‌گرفت.

طی سال‌های پس از معرفی VIX ساختار معاملات اختیارهای مبتنی بر شاخص در آمریکا در دو زمینه تغییرات اساسی کرده است. اول اینکه نقدشوندگی بازار اختیارهای معامله مبتنی بر S&P۵۰۰ بسیار زیاد شده و بیشترین حجم معاملات را به خود اختصاص داده‌اند. دوم اینکه انگیزه معامله‌گران بازار اختیارمعامله روی شاخص تغییر کرده است. در اوایل دهه ۹۰ هم اختیارهای خرید و هم اختیارهای فروش روی شاخص در استراتژی‌های معاملاتی سرمایه‌گذاران از اهمیت یکسانی برخوردار بودند و حجم معاملات آنها تقریبا برابر بود. اما طی سال‌های بعد بازار اختیارهای معامله روی شاخص بیشتر در غلبه استراتژی‌های پوشش ریسک پرتفو قرار گرفت که براساس آن سرمایه‌گذاران عموما اختیارهای فروش at the money و out of the money خریداری می‌کنند. در واقع هم اکنون تقاضای خرید اختیار فروش روی شاخص S&P۵۰۰ یکی از عوامل تاثیر‌گذار بر مقدار شاخص VIX است. CBOE در سال ۲۰۰۳ نحوه محاسبه VIX را تغییر داد تا این تغییرات ساختاری بازار اختیارمعامله روی شاخص لحاظ شود. ابتدا آنها استفاده از شاخص S&P۵۰۰ را به‌عنوان مرجع VIX آغاز کردند. سپس اختیارهای معامله out of the money را نیز در محاسبات شاخص مدنظر قرار دادند.

با وجود اینکه نوسانات بازار به مفهوم بالا و پایین رفتن غیرمنتظره قیمت‌ها است، به شاخص VIX شاخص ارزیابی ترس سهامداران نیز گفته می‌شود. همان‌طور که گفته شد بازار اختیار معامله بیشتر در اختیار سرمایه‌گذارانی است که قصد پوشش ریسک پرتفوی خود را دارند و نگران کاهش قیمت‌ها هستند. بنابراین وقتی نگرانی‌ها در بازار زیاد می‌شود طبیعتا تقاضا برای اختیار فروش افزایش می‌یابد. در نتیجه قیمت‌ها بالا رفته و نوسانات ادراکی که VIX بر اساس آن محاسبه می‌شود افزایش می‌یابد. به عبارتی VIX هزینه پوشش ریسک پرتفو را نشان می‌دهد.

روند تغییرات شاخص VIX

مقدار شاخص VIX از سال 2000 تا کنون به شرح نمودار زیر بوده است:

به‌طور کلی مقدار بالای VIX به معنای افزایش ترس سرمایه‌گذاران تعبیر می‌شود. مقادیر خیلی پایین آن نیز این‌گونه تفسیر می‌شود که بازار سهام به نقطه اوج خود رسیده و امکان ریزش قیمت‌ها در آینده وجود دارد. تحلیلگران عموما مقدار خیلی بالای VIX را مقدمه بازار رشدی و مقدار خیلی پایین VIX را مقدمه بازار رکودی تفسیر می‌کنند.

این موضوع به این خاطر است که ضریب همبستگی VIX و بازار سهام معکوس است و زمانی که VIX خیلی بالا است بازار در کف خود قرار گرفته و زمانی که VIX خیلی پایین است قیمت‌ها در بازار در سقف خود قرار گرفته‌اند. نموار (شماره۲) شاخص VIX را در ۱۶ ژانویه ۲۰۱۸ نشان می‌دهد که به کمترین مقدار خود در یک سال اخیر رسیده است. این موضوع نشانگر افزایش ریسک و افزایش قیمت‌ها در شاخص S&P۵۰۰ آمریکا است.شاخص S&P۵۰۰ در بورس آمریکا طی بازه زمانی یکساله منتهی به ۱۶ ژانویه ۲۰۱۸،از سطح ۲۲۷۱واحد به عدد ۲۷۸۶ واحد رسیده است که نشان‌دهنده رشد ۲۳ درصدی این شاخص است. با توجه به افزایش بازدهی شاخص S&P۵۰۰ در یک سال اخیر بسیاری از سرمایه‌گذاران نگران افزایش ریسک سرمایه‌گذاری در این بازار هستند.

VIX و بازار سهام

ضریب همبستگی منفی بین VIX و بازده بازار سهام در تحقیقات زیادی مورد تایید قرار گرفته است و نشانگر این امر است که شاخص VIX قابلیت زیادی برای متنوع‌سازی پرتفو دارد. قراردادهای آتی و اختیارهای معامله روی VIX وجود دارند که با استفاده از آنها می‌توان مستقیما روی نوسانات بازار موقعیت اتخاذ کرد. اولین قراردادهای آتی روی VIX در سال ۲۰۰۴ از سوی CBOE معرفی شدند و دو سال بعد در سال ۲۰۰۶ اختیارهای معامله روی VIX به بازار معرفی شدند. البته همان‌طور که گفته شد با توجه به حجم بالای معاملات اختیار فروش، در زمان‌هایی که بازار سهم دچار ریزش شده و تقاضا برای خرید اختیار فروش افزایش یافته است، رابطه معکوس بین بازار سهام و شاخص VIX قوی‌تر است تا زمان‌هایی که بازار مثبت است. لذا می‌توان رابطه بین VIX و بازار سهام را به دو رژیم بازار سهام منفی و بازار سهام مثبت تفکیک کرد.

شیوه محاسبه VIX

هر شاخصی فرمول و مولفه‌های خاص خودش را دارد. VIX نوسانات مورد انتظار S&P۵۰۰ را برای دوره ۳۰ روزه آتی می‌سنجد. مولفه‌های مورد استفاده در محاسبه VIX شامل اختیارهای خرید و فروش با نزدیک‌ترین سررسید و اختیارهای دوره بعد آن با سررسید ۲۳ روز تا ۳۷ روز هستند. در انتهای هر هفته اختیارهای مورد استفاده در محاسبه شاخص مورد بازنگری مجدد قرار می‌گیرند تا شرایط ذکر شده را داشته باشند.

فرمول کلی محاسبه شاخص VIX به شرح زیر است (Chicago Board Options Exchange, ۲۰۱۴):

فرمول

T: زمان تا سررسید

F: مقدار آتی شاخص براساس قیمت اعمال اختیار معامله روی شاخص

K0: اولین قیمت اعمال کمتر از مقدار F

Ki: قیمت اعمال iامین اختیار معامله out of the money: اختیار خرید اگر Ki>K0؛ اختیار فروش اگر Ki

ΔKi: فاصله بین قیمت‌های اعمال براساس فرمول: ∆K_i=(K_(i+1)-K_(i-1))/ 2

R: نرخ بهره بدون ریسک تا زمان سررسید

(Q(Ki: میانه مابه‌التفاوت سفارشات سرخط خرید و فروش اختیار معامله با قیمت اعمال Ki

نقاط ضعف VIX

یکی از مشکلاتی که در مورد VIX ذکر شده این است که چون بر اساس نوسانات است و براساس قیمت یک دارایی پایه نیست امکان آربیتراژگرایی از آن وجود ندارد و لذا ممکن است در برخی مواقع مقدار آن از مقدار منصفانه فاصله بگیرد. همچنین محاسبه مقدار منصفانه آن نیز به سهولت ممکن نیست.

راهنمای معامله شاخص VIX چیست؟ در بازارهای پرنوسان

نوسانات در بازارهای مالی اجتناب ناپذیر است و معامله گران سؤالات بسیاری درباره آن می پرسند. با اینکه ممکن است در ابتدا انجام معاملات را دشوار سازد اما حرکت شدید قیمتها می تواند فرصت های خوبی را نیز فراهم کند. اگر قادر به کنترل احساساتی مانند طمع و ترس باشیم، لازم است که بتوانیم بر واکنش شدید قیمت نیز سرمایه گذاری کنیم.

روش های مختلفی برای تعیین زمان وقوع نوسانات بازار و استراتژی های بیشمار وجود دارد که می توانیم با استفاده از آنها سرمایه خود را حفظ کنیم یا از کاهش و افزایش نوسانات سود ببریم.

بهترین معامله گران که به مدت طولانی در بازار هستند، همیشه قوانین و استراتژی هایی دارند که با شروع غیرقابل پیش بینی واکنش قیمت، از آنها استفاده می نمایند.

معاملات بخصوص در زمان نوسانات ریسک دارد

به قسمت مورد علاقه خود بروید

نوسانات چیست؟

معامله گران باتجربه می دانند که ممکن است در هر نقطه و بخشی از بازارهای به هم پیوسته که ما معامله می کنیم، نوسان باشد. روند بازارهای هموار یا متراکم نیز می توانند در اثر شوک های شدید و نوسانات ناخواسته قطع شوند.

معنی "نوسان" چیست؟

نوسانات ، تمایل آماری یک بازار برای افزایش یا افت شدید در یک بازه زمانی خاص است و با انحراف استاندارد اندازه گیری می شود - یعنی اینکه مقدار یک قیمت چقدر از آنچه انتظار می رود، منحرف می شود که عموماً به معنی نوسان است.

دوره های نوسانات بازار به چه صورت است؟

وقتی نوسانات افزایش می یابد، باید شاهد تراکم گسترده ای از قیمت، حجم بالا و افزایش معاملات در یک جهت باشیم – برای مثال، هنگام صعود بازار سفارشات خرید کاهش می یابد و هنگام نزول بازار سفارشات فروش کمتر می شود. در همین زمان، معامله گران تمایل کمتری به حفظ پوزیشن های خود دارند زیرا آنها می دانند که ممکن است قیمت ها به طرز چشمگیری تغییر کند - تبدیل برندگان به بازندگان.

تحلیل عمیق تر نوسانات بازار نشان می دهد که احتمال نزول بازار وقتی نوسانات زیاد باشد، بیشتر است و در بازارهای رو به رشد نوسانات اندک رایج تر است.

چرخه بازار و روانشناسی

عوامل بسیاری وجود دارد که باعث نوسانات بازارها می شود مانند اعلامیه های حیرت انگیز بانک مرکزی، اخبار شرکت و نتایج غیرمنتظره درآمدها. با این حال آنچه همه اینها را به هم پیوند می دهد این است که واکنش ها توسط نیروهای روانی ایجاد می شود که هر معامله گر در طی یک روز معاملاتی خود تحت تاثیر آن قرار می گیرد.

در نقاط اوج بازار، معامله گران از بازده خود احساس رضایت می کنند و باور می کنند که محیط مطلوب بازار برای مدت نامعینی ادامه خواهد داشت. گویی معامله گری بهترین شغل جهان است زیرا مدیریت ریسک و انتخاب برندگان آسان به نظر می رسد. به عبارت دیگر، خشنودی از خود در آن تعبیه شده است و هیچ پرچم قرمزی برای هشدار وجود ندارد.

مراحل احساسی روند نزولی مانند تلنگری به بازار است. حالت انکار می تواند به سرعت به اضطراب تبدیل شود. قبل از آنكه حس وحشتناک ناامیدی به تسلیم تبدیل شود، با از بین رفتن اطمینان، برنامه ها و استراتژی ها تغییر می كنند یا حتی فراموش می شوند زیرا ترس غالب می شود.

در این دوره اخیر، معامله گران به نقطه شکست خود می رسند. درد فقط با فشار دادن دکمه فروش تسکین می یابد و اغلب ناتوانی در تفکر منطقی وجود دارد. در این نقطه باید طبق گفته کلاسیک "وقتی دیگران حریص شده اند، بترس و وقتی دیگران می ترسند، حریص باش" رفتار نمود که یک جمله معروف ازسرمایه گذار افسانه ای "وارن بافت" است. دست های قوی در این مرحله مشغول انباشتن می شوند، در حالی که دستان ضعیف هنوز در حال نقد کردن قرار دارند.

ترس و طمع دو ماده اصلی هستند که نوسانات را تغذیه می کنند. آنها مبانی اصلی واکنش قیمتها هنگام افزایش نوسانات هستند و در هر بازه زمانی ممکن است رخ دهند. اسکالپرها و معامله گران روزانه و معامله گران نوسان گیر همه این دو حالت را تجربه می کنند.

فراز و نشیب احساسی در معاملات و سرمایه گذاری را هر معامله گر باید تحمل کند تا به ثبات برسد.

چگونه می توان نوسانات را اندازه گرفت؟

همانطور که می دانیم نوسانات، تغییرات کلی قیمت را در مدت زمان مشخصی اندازه گیری می کند. روش های متعددی وجود دارد که معامله گران می توانند این حرکات را اندازه گیری کنند. یکی از مشهورترین آنها شاخص نوسانات یا VIX است.

معنی "نوسان" چیست؟

شاخص VIX انتظارات بازار از نوسانات شاخص S&P 500 را در 30 روز آینده اندازه گیری می کند. با محاسبه قیمت ها در آپشن، افزایش VIX بیشتر شدن نوسانات بازار سهام را نشان می دهد، در حالی که کاهش آن نشان دهنده دوره کمتر شدن نوسانات است. به زبان ساده - وقتی VIX بالا می رود، شاخص S&P 500 سقوط می کند و این بدان معنی است که باید زمان خوبی برای خرید سهام باشد.

گفته می شود که رقم زیر 12 کم است، در حالی که سطح بالاتر از رقم 20، زیاد تلقی می شود. رکورد آن قله تاریخی 89.5 است که در سال 2008 رخ داد. مقایسه سطح واقعی VIX با مواردی که انتظار می رود می تواند در تشخیص اینکه آیا VIX "بالا" یا "پایین" است مفید باشد. همچنین می تواند نشانه های واضح تری از آنچه بازار در مورد نوسانات احتمالی آینده پیش بینی می کند، ارائه دهد.

شاخص های مشابه دیگری در بازار اوراق بهادار و ارز وجود دارد که در اندازه گیری نوسانات نیز بسیار مفید است.

شاخص ترس و طمع

VIX در یکی از فشارسنجهای دیگر که به طور گسترده دنبال می شود، گنجانده شده است که به عنوان شاخص ترس و طمع شناخته می شود. در اینجا CNN با در نظر گرفتن میانگین وزنی برابر از هفت عامل مختلف، احساسات سرمایه گذار را بررسی می کند.

این شاخص در مقیاس صفر تا 100 - ترس شدید و طمع شدید - اندازه گیری می شود و رقم 50 احساس خنثی تلقی می شود. این شاخص هنگامی که ترس در اوج خود قرار دارد، به زنگ خطر تبدیل می شود.

تاریخ نشان می دهد که این شاخص می تواند راهنمای موثقی برای یافتن نقاط عطف در بازار سهام باشد. به عنوان مثال در جریان سقوط برادران لمان طی GFC در سپتامبر 2008، این شاخص به قعر 12 نزول یافت. سه سال بعد به سطح 90 رسید زیرا بازارهای جهانی سهام پس از دور نهایی برنامه خرید دارایی فدرال - QE4 - به شدت صعود کردند.

نوسانات ضمنی

اگر بخواهیم بیشتر در مورد نوسانات خاص قیمت در مورد یک بازار خاص کاوش کنیم، ارزش آن را دارد که به نوسانات ضمنی و تحقق یافته توجه کنیم. نوسانات ضمنی نشان دهنده قیمت فعلی بازار بر اساس انتظار آن برای حرکت در طی یک دوره زمانی خاص است. این رقم آینده نگر به یک معامله گر اجازه می دهد تا میزان نوسانات آینده بازار را پیش بینی کند. به عنوان مثال حرکت ضمنی و تراکم یک جفت ارز با میزان قابل توجهی از اطمینان. این برای محاسبه مسافت حد ضرر و اندازه پوزیشن بسیار مفید است.

نوسانات تحقق یافته

حرکت واقعی قیمت ها که در طی یک دوره تاریخی مشخص اتفاق می افتد. اندیکاتورهای تحلیل تکنیکال مانند میانگین دامنه واقعی (ATR) و نوارهای بولینگر می توانند در مشخص کردن آن به ما کمک کنند. ATR نشان می دهد که یک دارایی به طور متوسط طی یک بازه زمانی مشخص چقدر حرکت می کند.سیگنالهای نزول ATR، دامنه قیمت ها را نشان می دهد که یعنی نوسانات رو به کاهش است. افزایش ATR به رشد نوسانات اشاره دارد.

نوارهای بولینگر کاهش و افزایش نوسانات را نمایش می دهد و مانند سطوح ساپورت و مقاومت پویا عمل می کنند و می توانند سیگنال هایی را برای شرایط اشباع از خرید یا فروش نشان دهند. وقتی نوسانات زیاد می شود، نوارها پهن می شوند و هنگام کاهش نوسانات، باریک می شوند.

5 نکته عملی برای معامله در بازارهای پرنوسان

معامله گری یک شغل پرریسک است - در اصل شما می توانید ریسک خود را در هر پوزیشنی که دارید، به طور مداوم در طول روز کنترل کنید و یا خطر احتمالی پوزیشن های جدید را محاسبه کنید. بهتر است نگاهی به پنج اصل بیندازیم که یک معامله گر هنگام افزایش نوسانات باید از آنها استفاده کند:

1 مدیریت ریسک - ریسک هر معامله را درک کنید. اگر با دانستن همه نقاط ورودی و خروجی ممکن، بازده مورد انتظار هر معامله را بدانید، مجبور می شوید معاملات خود را بطور منظم تجسم و مقایسه کنید. معامله گر باید دائماً به یقین نسبت به ریسک احترام بگذارد. معنای عمومی آن این است که در مواقع افزایش نوسانات، لوریج و سایز پوزیشن خود را کاهش دهید.

2 انواع سفارش - همیشه از حد ضرر (stop loss) استفاده نمائید زیرا قبل از ورود به یک معامله، میزان دقیق ریسک آن را می دانید. به خاطر داشته باشید "این پولی نیست که شما را تبدیل به یک معامله گر برنده می کند. این پولی است که شما از دست نمی دهید." اگر از میانگین های متحرک برای تعیین سطوح استفاده می کنید، در نظر بگیرید که هنگام زیاد بودن نوسانات از میانگین های طولانی مدت استفاده کنید تا احتمال تریگر شدن سفارش شما با یک جهش ناگهانی کاهش یابد.

همچنین می توانید از سفارشات محدود (limit) استفاده کنید که با خرید کمی بالاتر از قیمت بازار، ریسک شما را کاهش می دهد. در واقع شما منتظر می شوید تا بازار کمی رشد کند، این بدان معناست که شما در جهت روند خرید می کنید نه خلاف جهت.

سفارشات حد سود (Take profit limit) نیز به همان اندازه مهم هستند - معامله گران موفق احتمال صعود و حد قیمتی را که از روند صعودی خارج خواهند شد را در معاملات خود می دانند. این امر احتمال معامله احساسی را از بین می برد که مهمتر از محدود کردن صعود شماست - در صورت دریافت سیگنال های جدید، همیشه می توانید دوباره وارد معامله شوید.

3 تعهد و پایبندی به اجرای به برنامه خود - شما باید یک استراتژی خوب و تعریف شده داشته باشید که در همه شرایط بازار آزمایش کرده اید. این بدان معناست که شما به صورت ناگهانی وارد بازارهای پرنوسان نخواهید شد و قوانین از پیش تعریف شده خود را بی درنگ نادیده نخواهید گرفت. همچنین یک معامله گر آگاه باید در مورد رویدادهای فاندامنتال پرریسک مانند جلسات بانک مرکزی و انتشار درآمدها که از لحاظ تاریخی حوادثی با نوسان بالا هستند، دستورالعمل هایی داشته باشد.

4 کنترل احساسات - بازارهای پرنوسان می توانند معامله گران را تحت تأثیر قرار دهند تا به سرعت برنامه ها و صبر خود را رها کنند. هرگز اجازه ندهید که آرزوها - که به عنوان تمایل به تأیید شناخته می شود - تفکر شما را از بین ببرید. شما باید این نظم را داشته باشید که شواهد را بپذیرید و واکنش ناگهانی نشان ندهید. به طور مشابه، معامله گران معمولاً هنگام تصمیم گیری های فوری، به بازده های اخیر نگاه می کنند – تمایل به تازه ها - که باعث می شود به طور بالقوه عملکرد خود را تعقیب کنند.

5 آموزش- مهم نیست که معامله گر ممکن است تا چه اندازه با تجربه باشد، همیشه جای پیشرفت وجود دارد. این بدان معناست که وقتی کار دشوار می شود و یا انجام معاملات آسان به نظر می رسد، تمرینات خود را به طور کامل انجام دهید. فرآیند بازنگری های شما نیز همیشگی است و چشم پوشی ممکن نیست.

سرمایه گذاری در VIX

VIX کد شاخص بی ثباتی بازار مبادله گزینه های هیئت مدیره شیکاگو است (به اسپانیایی: شاخص نوسانات بازار گزینه های Chicago PUT). VIX نوسانات ضمنی گزینه ها را در شاخص برای مدت 30 روز نشان می دهد ، برای این منظور با در نظر گرفتن میانگین وزنی نوسانات ضمنی هشت گزینه OEX تماس و گزینه (گزینه های S&P 500) محاسبه می شود.

وقتی ما یک شاخص VIX بسیار پایین داریم ، به این معنی است که نوسانات بسیار کم است و بنابراین هیچ ترس در بازار وجود ندارد ، و این باعث می شود سهام با ترسو رشد کنند. افت شدید سهام وقتی رخ می دهد که VIX بسیار کم است و شروع به افزایش می کند. هیچ رقم دقیقی برای نشان دادن بالا یا پایین بودن VIX وجود ندارد ، اما بسیاری از تحلیلگران می گویند که a VIX زیر 20 یعنی خوش بینی وجود دارد و آرامش در بازارها در حالی که VIX بالای 30 به این معنی است که ترس در بازار وجود دارد و ما باید مراقب عملکرد خود باشیم.

تنها ثابت در بازارهای سهام تغییر است. به عبارت دیگر ، نوسانات یک همراه ثابت برای سرمایه گذاران است. از زمان معرفی شاخص VIX ، با معاملات آتی و گزینه هایی که باید دنبال شوند ، سرمایه گذاران این امکان را دارند که این معیار احساسات سرمایه گذاران را در رابطه با نوسانات آینده معامله کنند.

راه های تجارت VIX چیست؟

در عین حال ، با درک همبستگی منفی بین نوسانات و عملکرد بازار سهام ، بسیاری از سرمایه گذاران سعی کرده اند از ابزارهای نوسان برای پرتفوی پرتفوی خود استفاده کنند. با درک روشهای مختلف کار با VIX باید نقطه شروع را در نظر بگیرید. از این لحاظ ، یک عامل مهم در ارزیابی وجوه قابل معامله در بورس (ETF) و اسکناس قابل معامله در بورس (ETN) مرتبط با خود VIX است. VIX نمادی است که به شاخص نوسانات بازار گزینه های هیئت مدیره شیکاگو اشاره دارد. اگرچه اغلب به عنوان شاخص نوسانات بازار سهام ارائه می شود (و گاهی اوقات "شاخص ترس" نامیده می شود) اما کاملاً دقیق نیست.

شاخص نوسانات

از زمان معرفی شاخص نوسانات بازار گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (VIX) ، سرمایه گذاران این معیار احساسات سرمایه گذاران را در مورد نوسانات آینده معامله کرده اند. راه اصلی کارکرد VIX خرید وجوه قابل معامله در بورس (ETF) و اسکناس قابل معامله در بورس (ETN) گره خورده به خود VIX است.

بسیاری از ETF ها و ETN های مشهور وجود دارد که به VIX مربوط می شوند ، از جمله iPath S&P 500 VIX (VXX) Futures Short-Term Futures ETN و VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX) ETN کوتاه مدت. VIX ترکیبی وزنی از قیمت ترکیبی از گزینه های شاخص S&P 500 است که نوسان ضمنی از آن حاصل می شود. به زبان ساده ، VIX واقعاً میزان هزینه های مردم برای خرید یا فروش S&P 500 را اندازه گیری می کند و هرچه بیشتر حاضر به پرداخت هستند عدم اطمینان بیشتر را نشان می دهد.

این مدل Black School نیست ، VIX همه چیز در مورد نوسانات "ضمنی" است. علاوه بر این ، در حالی که VIX اغلب به صورت نقطه ای مورد بحث قرار می گیرد ، هیچ یک از ETF ها یا ETN های موجود نشان دهنده نوسانات نقطه ای VIX نیست. در عوض ، آنها مجموعه ای از آینده های VIX هستند که تقریباً تقریباً عملکرد VIX را تقریبی می کنند.

گزینه های زیادی

بزرگترین و موفق ترین محصول VIX iPath S&P 500 VIX کوتاه مدت Futures ETN است. این ETN در قراردادهای آتی VIX ماه اول و دوم طولانی است که روزانه پخش می شوند. از آنجا که حق بیمه در قراردادهای بلند مدت وجود دارد ، VXX عملکرد منفی رول را تجربه می کند (در واقع ، این بدان معنی است که دارندگان بلند مدت جریمه بازدهی را مشاهده می کنند).

از آنجا که نوسانات یک پدیده تبدیل رسانه است ، VXX غالباً در دوره هایی با نوسانات کم جریان معاملات بالاتر از حد معمول انجام می شود (قیمت گذاری در انتظار نوسانات بالاتر) و در دوره های ناپایداری جریان های بالاتر پایین تر (تنظیم قیمت ها برای نوسانات پایین تر).

iPath S&P 500 VIX میان مدت ETN (ARCA: VXZ) از لحاظ ساختاری مشابه VXX است ، اما موقعیت هایی را در بازارهای آتی ماه چهارم ، پنجم ، ششم و هفتم دارد. در نتیجه ، این بیشتر اندازه گیری نوسانات آینده است و تمایل دارد که یک بازی بی ثبات در مورد نوسانات باشد. این ETN به طور معمول حدود XNUMX ماه طول می کشد و عملکرد منفی نوسان مشابهی دارد - اگر بازار ثبات داشته باشد و نوسانات کمی داشته باشد ، شاخص آتی زیان خواهد دید.

معاملات اهرمی

برای سرمایه گذارانی که به دنبال ریسک بیشتر هستند ، گزینه های بسیار بالاتری برای بهره برداری وجود دارد. کوتاه مدت ETN VelocityShares Daily دو بار VIX (ARCA: TVIX) اهرم بیشتری نسبت به VXX ارائه می دهد و این به معنای بازده بالاتر هنگام افزایش VIX است.

از طرف دیگر ، این ETN دارای همان مسئله عملکرد منفی رول به علاوه یک مسئله تأخیر نوسان است - بنابراین این یک موقعیت خرید و نگهداری گران است و حتی ورق محصول Credit Suisse (NYSE: CS) در TVIX می گوید "اگر ETN خود را نگه دارید به عنوان یک سرمایه گذاری بلند مدت ، احتمالاً تمام یا بخش قابل توجهی از سرمایه خود را از دست خواهید داد. "

با این وجود ، ETF و ETN نیز برای سرمایه گذاران وجود دارد که می خواهند از طرف دیگر سکه نوسانات بازی کنند. ETN iPath Inverse S&P 500 VIX کوتاه مدت (ARCA: XXV) اساساً به دنبال تکرار عملکرد کوتاه VXX است ، در حالی که کوتاه مدت ETN VIX روزانه معکوس VIX (ARCA: XIV) به همین ترتیب عملکرد کوتاه کوتاه را دنبال می کند. سررسید معاملات آتی میانگین وزنی یک ماهه.

مراقب تأخیر باشید

سرمایه گذاران با در نظر گرفتن این ETF ها و ETN ها باید بدانند که آنها پروکسی های خوبی برای عملکرد نقطه VIX نیستند. در حقیقت ، هنگام مطالعه دوره های اخیر نوسان در S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) و تغییرات در نقطه VIX ، پروکسی های یک ماهه ETN حدود یک چهارم تا نیمی از حرکات روزانه VIX را گرفتند ، در حالی که متوسط ​​بود محصولات ترم حتی بدتر هم شدند.

TVIX با اهرم دو زمانه بهتر عمل کرد (تقریباً نصف به سه چهارم بازده مطابقت داشت) ، اما به طور مداوم کمتر از دو برابر بازده ابزار یک ماهه عادی بود. علاوه بر این ، به دلیل تعادل منفی و تأخیر نوسانات در آن ETN ، این واقعیت که پس از دوره های بی ثباتی به طور قابل توجهی فرسایش می یابد ، این مدت طولانی نگه داشته می شود.

اگر سرمایه گذاران واقعاً می خواهند روی نوسانات بازار سهام شرط بندی کنند یا از آن به عنوان پرچین استفاده کنند ، محصولات مربوط به VIX ETF و ETN ابزارهای قابل قبول اما بسیار ناقصی هستند. آنها مطمئناً جنبه راحتی زیادی برای آنها دارند ، زیرا آنها مانند هر سهام دیگر تجارت می کنند.

مهارت های معاملاتی خود را با یک شبیه ساز سهام رایگان امتحان کنید تا معاملات را تضمین کنید. با هزاران معامله گر رقابت کنید و برای رسیدن به اوج موفقیت مذاکره کنید! قبل از شروع به خطر انداختن پول خود ، در یک محیط مجازی معاملات خود را ارائه دهید. استراتژی های معاملاتی را تمرین کنید تا هنگامی که آماده ورود به بازار واقعی هستید ، تمرین مورد نیاز را انجام داده باشید.

شاخص نوسانات مبادله گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (شاخص VIX) معامله گران و سرمایه گذاران را به خود جلب می کند زیرا در هنگام سقوط بازارهای سهام ایالات متحده ، اغلب اوج زیادی می یابد. شاخص VIX که به عنوان متر سنج شناخته می شود ، منعکس کننده چشم انداز بازار کوتاه مدت برای نوسانات قیمت سهام است که از قیمت های گزینه S&P 500 مشتق شده است.

بازارهای آتی

چالش این است که سرمایه گذاران نمی توانند به شاخص VIX دسترسی پیدا کنند. به این ترتیب VIX ETF وجود دارد ، اما در واقع شاخص های آتی VIX را ردیابی می کنند که 2 چالش عمده ایجاد می کند:

ETF های VIX شاخص VIX را منعکس نمی کنند. با هر معیاری ، شاخص های آتی VIX و بنابراین ETF های VIX ، کار تقلیدی از شاخص VIX را انجام می دهند. شاخص VIX در واقع غیرقابل برگشت است شاخص VIX چیست؟ شاخص VIX چیست؟ و در دوره های یک ماه یا یک ساله ، الگوی بازگشت VIX ETF ها با شاخص VIX تفاوت اساسی خواهد داشت.

VIX ETF تمایل به از دست دادن پول ، پول قابل توجه ، درازمدت دارد . VIX ETF در معرض منحنی آینده های VIX قرار دارد ، که برای مواجهه به آن بستگی دارد. از آنجا که حالت معمول منحنی صعودی (نقطه ای) است ، VIX ETF با گذشت زمان شاهد کاهش موقعیت خود هستند. کاهش قرار گرفتن در معرض آنها باعث می شود که پول کمتری داشته باشند تا با انقضا قرارداد فعلی به قرارداد آتی بعدی روی بیاورند. این روند سپس تکرار می شود و منجر به ضررهای بسیار زیاد دو رقمی در طول یک سال معمول می شود. این وجوه تقریباً همیشه در دراز مدت ضرر می کنند.

در دنیای واقعی ، بازرگانان 1 روز و نه 1 سال در VIX ETF می مانند. VIX ETF ابزار تاکتیکی کوتاه مدت است که توسط بازرگانان استفاده می شود. محصولاتی مانند VXX

ETN ها بطور باورنکردنی نقدشوندگی هستند و اغلب در طی 1 یا 2 روز معاملات بیش از کل دارایی های تحت مدیریت خود یا AUM معامله می کنند. معامله گران در مورد ETF های VIX حدس می زنند زیرا آنها بهترین (یا حداقل بدترین) روش ها را برای رسیدن به شاخص VIX در کوتاه مدت ارائه می دهند. به اصطلاح "کوتاه مدت" VIX ETF حساسیت 1 روزه بهتری نسبت به شاخص VIX نسبت به "میان مدت" VIX ETF دارد.

معاملات در وجوه قابل معامله در بورس

VIX ETF به معنای دقیق آن ETF نیست. آنها مانند EF (صندوق های سرمایه گذاری مشترک) سنتی ، در ETN یا ساختار محصولات تولید می شوند. ETN ها خطر انتشار طرف بانک (به طور معمول کم) را دارند ، در حالی که استخرهای کالا در زمان مالیات منتشر می شوند.

VIX ETF ها به جز بازی خالصی که در بالا توضیح داده شد ، طعم های دیگری دارند. VIX Overlay ETF دارای ارزش سهام بزرگ و یک پوشش از قرار گرفتن در معرض آتی VIX است. هدف آن محدود کردن خطر سقوط سهام است ، اما یا تحمل یا تلاش برای به حداقل رساندن هزینه بالای مواجهه طولانی مدت با معاملات آتی VIX.

بنابراین ، در نتیجه ، اگر به دنبال قرار گرفتن در معرض VIX برای چند روز هستید ، محصولاتی برای شما وجود دارد ، اما شاید بیش از هر گوشه دیگری از بازار ETF - مراقب خریدار باشید!

VIX اندازه گیری نوسانات پیش بینی شده در بازار سهام ایالات متحده طی 30 روز آینده است. بر اساس قیمت بازارهای مختلف و گزینه های مربوط به شاخص S&P 500 توسط شرکت CBOE Global Markets مدیریت می شود.

گزینه های تماس به کسی امکان می دهد سهام یا دارایی دیگری را با قیمت مشخصی که قیمت اعتصاب نامیده می شود ، در زمان معینی خریداری کند. گزینه های Put به شما امکان می دهد سهم یا دارایی خود را در یک زمان مشخص در قیمت اعتصاب بفروشید.

گزینه های مکالمه ، که نام خود را از فراخوان تحویل دارایی می گیرند ، وقتی قیمت دارایی بیشتر از قیمت اعتصاب یا انتظار می رود که از قیمت اعتصاب فراتر رود ، ارزش آنها افزایش می یابد ، زیرا به شما امکان می دهد سهام را با قیمت معامله خریداری کنید. برعکس ، گزینه های خرید وقتی ارزش آن را افزایش می دهند که قیمت دارایی کمتر از قیمت اعتصاب باشد ، ارزش خود را افزایش می دهند ، زیرا هر کسی که گزینه هایی را داشته باشد ، می تواند دارایی را بیش از ارزش خود بفروشد.

از قیمت های گزینه می توان به طور مثر برای جلب احساسات سرمایه گذاران در مورد نوسانات آینده S&P 500 استفاده کرد. این معیار در بین مردم به عنوان متر سنج وال استریت شناخته می شود ، زیرا هنگامی که مردم انتظار تغییر شدید قیمت ها را دارند سهام افزایش می یابد که ممکن است دشوار باشد سرمایه گذاری به جای افزایش ، سقوط یا رکود آرام قیمت ها.

سیر تحول VIX

VIX اولین بار در اوایل دهه 90 بر اساس شاخص S&P 100 ساخته شد. از نظر فنی صحیح نیست که بگوییم VIX تاکنون عرضه عمومی داشته است ، زیرا سهامی نیست که فرآیند IPO را طی کرده باشد ، اما این شاخص اولین بار رسمی خود را در سال 1993 انجام داد.

از آن زمان ، برای تخمین بهتر نوسانات بازار در آینده ، از برخی جنبه های فنی تکامل یافته است و امروز بر اساس شاخص S&P 500 استوار است. این شاخص عملکرد 500 شرکت برتر ایالات متحده در بازار سهام را ردیابی می کند و به خودی خود ، اغلب به عنوان شاخصی از عملکرد کلی بازار دیده می شود و مبنای بسیاری از صندوق های شاخص است که به سرمایه گذاران اجازه می دهد از افزایش عمومی قیمت های سهام استفاده کنند.

CBOE همچنین چندین شاخص نوسانات دیگر را معرفی کرده است ، از جمله یک شاخص نوسانات کوتاه مدت به نام VXST ، که بر اساس یک تحلیل 500 روزه از نوسانات S&P 3 است. شاخص دیگر ، S&P 500-Mone Index نوسان 6 ، یا VXV ، چشم انداز طولانی تری دارد و شاخص نوسانات 500 ماهه S&P XNUMX یا VXMT ، پنجره ای حتی طولانی تر به نظر می رسد.

سایر شاخص های نوسان CBOE عملکرد سهام در شاخص های دیگر به غیر از S&P 500 را بررسی می کنند. به عنوان مثال ، شاخص های نوسانات توسط CBOE بر اساس شاخص Nasdaq-100 پر فن آوری ، متوسط ​​معروف Dow Industrial. منتشر می شود. جونز و شاخص راسل 2000 ، که بر روی 2.000 شرکت با سرمایه نسبتاً کم یا ارزش کامل بازار تمرکز دارد.

از نظر تاریخی ، در شرایط معمولی بازار ، VIX در دهه بیست بوده است ، اگرچه شناخته شده است که در حوادث مختلف بازار تاریخی مانند بحران مالی 100 ، تقریباً به بالای 2008 رسیده است. به عنوان نشانه ای از نوسانات کم بازار.

تجارت VIX

اصطلاح تجارت VIX به معاملات مالی اشاره دارد که در آن پول براساس جهت VIX ساخته یا از شاخص VIX چیست؟ دست می رود. یعنی شما اساساً در مورد افزایش یا کاهش نوسانات بازار پیش بینی می کنید و در صورت تحقق این پیش بینی در حال آماده سازی یا از دست دادن پول هستید.

روش های مختلفی برای تجارت بر اساس انتظارات شما از VIX وجود دارد و می توانید آنها را براساس نیازهای خود در دنیای سرمایه گذاری معامله کنید. جایی که همیشه در هر لحظه و شرایط یکسان نخواهند بود. به طوری که در پایان می توانید از هم اکنون نتایج انتظار در هر یک از عملیات در بازارهای شاخص VIX چیست؟ سهام را بدست آورید. به طور معمول به عنوان نشانه ای از نوسان کم بازار به طور معمول مشاهده می شود.

محتوای مقاله به اصول ما پیوست اخلاق تحریریه. برای گزارش یک خطا کلیک کنید اینجا.

مسیر کامل مقاله: اقتصاد اقتصادی » محصولات مالی » کیف » سرمایه گذاری در VIX

شاخص ترس و طمع چیست و در بازارهای مالی چه کاربردی دارد؟

بازارهای مالی در چنگال دو احساس ترس و طمع هدایت می‌شوند. بی‌شک این احساسات سبب نوسانات در بازار می‌شوند و هدف آن‌ها همه سرمایه‌گذاران است؛ درحالی‌که سرمایه‌گذارانی مانند وارن بافت بر این باورند که «بترسید زمانی ‌که دیگران طمع می‌کنند و طمع‌کار باشید زمانی‌ که دیگران می‌ترسند»، اما تجربه ثابت کرده است که این شیوه، رویکرد مناسبی نیست؛ چراکه سبب می‌شود سرمایه‌گذاران سرمایه‌گذاری کمتری در بازارها انجام دهند. اگر جزء سرمایه‌گذارانی هستید که به‌دلیل نگرانی از نوسانات، استرس بسیاری دارید، پیشنهاد می‌کنیم از شاخص ترس و طمع برای مدیریت پرتفوی خود استفاده کنید. همچنین با استفاده از احساسات بازار برای افزایش سرمایه، درست زمانی ‌که بازار روند نزولی دارد، می‌توانید از پرتفوی خود محافظت کنید و ریسک کار را کاهش دهید.

شاخص ترس و طمع چیست؟

تا زمانی ‌که سرمایه‌گذاران سرمایه خود را در بازارهای سهام می‌گذارند، قیمت‌ها ثابت نمی‌ماند. آن‌ها ابتدا جوانب بازار را بررسی کرده و سپس سرمایه‌گذاری می‌کنند. بهتر است بدانید تنها عقل نیست که بر تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارد، بلکه احساسات نیز در این میان مؤثر است. ترس و طمع از جمله احساساتی به شمار می‌آیند که همیشه در مباحث سرمایه‌گذاری دخیل بوده و هستند.

زمانی ‌که دنیای سرمایه‌گذاری شرایط خوبی دارد و خبری از اتفاقات بد نیست، حرص و طمع سرمایه‌گذار را درگیر می‌کند؛ بنابراین او برای به حداکثر رساندن سرمایه خود در این مسیر قدم می‌گذارد. در مقابل برخی زمان‌ها به‌دنبال نگرانی از دست دادن سرمایه، ترس وجود سرمایه‌گذار را فرامی‌گیرد که این مسئله در نتیجه پخش اخبار بد و پیش‌بینی‌های رکود اتفاق می‌افتد. به‌طورکلی معمولاً احساسات سرمایه‌گذار جایی میان ترس شدید و طمع شدید قرار می‌گیرد. همچنین زمانی ‌که ترس و طمع وجود داشته باشد، احتمال معامله سهام در سطوح غیرمنطقی بیشتر است؛ بنابراین CNNMONEY شاخصی را برای اندازه‌گیری این دو احساس ایجاد کرده است. در ادامه همراه ما باشید تا با این شاخص بیشتر آشنا شوید.

احساسات چگونه بر بازار سهام اثر می‌گذارند؟

اگر به نمودار قیمت شاخص بورس نگاهی بیندازید، متوجه می‌شوید قیمت‌ها کاملاً در نوسان هستند. معمولاً این نوسانات ربطی به سود شرکت‌ها یا به‌طورکلی اقتصاد ندارند. افزایش نوسانات نشان‌دهنده درگیری معامله‌گران با احساساتی مانند ترس و طمع است، اما ترس تنها به معنای از دست دادن نیست، بلکه می‌تواند قیمت‌ها را به‌شکل چشمگیری افزایش دهد.

چرخه احساسات در بازار

هر زمان ‌که احساسات بازار خنثی یا نزدیک به آن باشد، تصمیم‌گیری‌ها منطقی‌تر هستند برعکس زمانی ‌که بازار جهت می‌گیرد، وجود ترس و طمع سبب می‌شود تصمیم‌گیری‌ها بر پایه احساسات معامله‌گران صورت بگیرد. به یاد داشته باشید که ترس، قیمت بازار را به پایین‌تر از حد واقعی و درمقابل طمع، قیمت را به بالاترین حد می‌رساند.

چه احساسات دیگری می‌توانند بر بازار تأثیرگذار باشند؟

به‌طورکلی ترس و طمع بر کل بازار و معامله‌گران تأثیر‌گذار هستند، اما احساسات زیر نیز گاهی بر سرمایه‌گذار یا کل بازار غالب می‌شوند:

اجتناب‌ ناپذیر بودن دخالت احساسات در سرمایه‌ گذاری

• بی‌حوصلگی سبب می‌شود در مواقعی که میزان نوسانات بازار پایین آمده است، معامله‌گران برخلاف استراتژی‌های خود عمل کرده و موقعیت‌های معاملاتی خود را مدام عوض کنند.
• منطقی است زمانی ‌که معامله‌گران سود بالایی کسب می‌کنند، از سرمایه‌گذاری‌های خود احساس رضایت داشته باشند. درنتیجه به‌دنبال این احساسات خوشحالی و هیجان، میزان ریسک هم افزایش می‌یابد.
• برعکس مورد بالا، زمانی ‌که معامله‌گر از سرمایه‌گذاری‌های خود احساس رضایت ندارد یا با بازار هماهنگ نباشد، ناامیدی بر او غلبه می‌کند و درنتیجه استراتژی‌های خود را رها می‌کند.
• احساس امید بیشتر معامله‌گرانی را تهدید می‌کند که حاضر نیستند خطاهای خود را بپذیرند و اعتقاد دارند که همچنان باید امیدوارانه به راه خود ادامه دهند تا به نتایج دلخواه خود دست یابند.
• اضطراب و نگرانی زمانی رایج است که معامله‌گر احساس کند کنترل اوضاع را از داده است یا از پس آن برنمی‌آید.

چگونه شاخص ترس و طمع را در بازار اندازه‌گیری کنیم؟

معمولاً سرمایه‌گذاران نمی‌توانند چشم‌اندازهای خود را به‌طور واضح بیان کنند؛ پس نتیجه می‌گیرند که احساسات بازار قابل اندازه‌گیری نیستند. درواقع احساسات بازار را می‌توان به‌طور غیرمستقیم با اندازه‌گیری اثرات این دو احساس در بازار محاسبه کرد، اما این رویکرد کامل نیست و به همین دلیل باید همیشه این شاخص در کنار شاخص‌های دیگر استفاده شود.

برخی از شاخص‌ها، عملکرد دارایی‌های امن یا پرخطر و برخی دیگر از آن‌ها نوسانات را اندازه‌گیری می‌کنند. تحلیل گزارش‌های خبری و تفسیر رسانه‌های اجتماعی نیز یکی از همین شاخص‌هایی است که باید محاسبه شوند؛ بنابراین شما می‌توانید متن‌هایی را از این منابع جمع‌آوری و با استفاده از فناوری‌های پردازش زبان طبیعی (NLP) آن‌ها را تجزیه و تحلیل کنید.

این مطلب را حتما بخوانید: عکس العمل شما به اطلاعات جدید در مورد سهام چیست | افراط گرایانه یا تفریط آمیز

درک شاخص ترس و طمع

به‌طورکلی اندیکاتور ترس و طمع از هفت جزء تشکیل شده که همیشه هریک از این اجزا زیرمجموعه یکی از پنج گروه زیر قرار می‌گیرد:

این شاخص از هفت جزء زیر تشکیل شده و میانگینی از این اجزاست:

1. تغییرات قیمت سهام

نوسانات بازار با مقایسه سطح شاخص S&P 500، با میزان تعادل خودش در طول 125 روز اندازه‌گیری می‌شود. اگر شاخص کمتر از حد تعادل باشد، ترس غالب است و در صورتی که بالاتر از حد تعادل باشد، طمع غالب خواهد بود.

2. قدرت قیمت سهام

قدرت قیمت سهام براساس نسبت سهامی که در 52 هفته به بالاترین و پایین‌ترین حد خود در بورس اوراق بهادر نیویورک رسیده باشند، تعریف می‌شود. از این تعداد سهام‌هایی که در 52 هفته به بالاترین حد خود می‌رسند، نشان‌دهنده طمع بیشتر و تعداد سهامی که در 52 هفته به پایین‌ترین حد خود می‌رسند، نشان‌دهنده ترس هستند.

3. وسعت قیمت سهام

براساس مقایسه سهام‌ در حال پیشرفت با سهامی که در حال کاهش هستند، وسعت قیمت سهام به‌صورت روزانه محاسبه می‌شود. همچنین برای محاسبه شاخص ترس و طمع از شاخص مجموع حجم McClellan NYSE استفاده می‌شود.

4. امکان خرید و فروش

امکان خرید و فروش براساس نسبت حجم حق فروش و حق خرید محاسبه می‌شود. زمانی که فعالیت‌های معاملاتی برای فروش بیشتر باشد، ترس و زمانی ‌که فعالیت‌های معاملاتی برای خرید افزایش یابد، طمع غالب می‌شود.

5. نوسانات بازار

شاخص معروف VIX (Volatility) برای نشان‌دادن نوسانات بازار استفاده می‌شود؛ هرچه نوسانات بیشتر باشند، میزان ترس نیز افزایش می‌یابد.

6. تقاضا برای اوراق قرضه

با توجه به افزایش تقاضا برای اوراق قرضه، سرمایه‌گذاران بیش از آنکه متوجه ریسک کار باشند، نگران بازدهی آن هستند که این خود بیانگر غالب‌بودن طمع است.

7. تقاضای پناهگاه امن

زمانی ‌که ترس غالب می‌شود، سرمایه‌گذاران برای حفاظت از سرمایه خود، آن‌ها را از بورس خارج یا آن‌ها را به سرمایه‌های امن تبدیل می‌کنند که این فرایند به Risk off Trade معروف است. درنتیجه افزایش تقاضا برای سرمایه‌های امن نشان‌دهنده افزایش سطح ترس است.

نحوه اندازه‌ گیری شاخص ترس و طمع

این اندیکاتورها بین 0 تا 100 به‌صورت زیر اندازه‌گیری می‌شوند:

مزایا و معایب شاخص ترس و طمع

مزایا

1. شاخص‌های احساسات برای تأیید تحلیل تکنیکال کاربرد دارند. همچنین می‌توان از شاخص‌های احساسات برای تأیید سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت براساس تحلیل بنیادی استفاده کرد.
2. این دو احساس برای تصمیم‌گیری درباره بهترین زمان خروج یا ورود به موقعیت‌های بازار بسیار مفید هستند.
3. شاخص‌های احساسات می‌توانند درباره احساساتی که ممکن است بر تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذار تأثیرگذار باشد، هشدار دهند. همچنین این شاخص‌ها به شما کمک می‌کنند از وسوسه‌ها جلوگیری کنید.
4. این شاخص از هفت مؤلفه تشکیل شده است و به هیچ متغیری وابسته نیست؛ بنابراین این امر تأثیرات عوامل خارجی را که ممکن است بر یکی از متغیرها تأثیرگذار باشد، حذف می‌کند.

معایب

1. احساسات بازار به‌تنهایی قابل استفاده نیستند. گاهی اوقات ترس شدید به معنای فرصت‌های کوتاه‌مدت است؛ در صورتی ‌که در مواقعی دیگر ممکن است سرآغاز بازار نزولی باشد. همچنین برعکس این اتفاق برای طمع نیز صدق می‌کند؛ بنابراین هنگام معامله باید عوامل دیگری نیز در نظر گرفته شوند.
2. عواملی که به اصلاحات عمده و نزولی بازار اشاره می‌کنند، ناشی از شاخص‌های احساسات نیستند، بلکه بیشتر به عوامل اقتصادی مربوط می‌شوند.
3. شاخص‌های احساسات بازار نمی‌توانند رویدادهای غیرقابل پیش‌بینی (black swan event) را که سبب آشفتگی بازار می‌شوند، پیش‌بینی کنند؛ بنابراین هیچ استراتژی‌ای نمی‌تواند با استراتژی پوشش پورتفوی (Portfolio Hedging) برابری کند؛ زیرا این استراتژی 10 راه برای پوشش سبد سهام ارائه می‌دهد که به کاهش ریسک بازار ارائه منجر می‌شود.

سرمایه‌ گذاران چگونه باید از شاخص‌های ترس و طمع به نفع خود استفاده کنند؟

به‌طورکلی دو راه برای استفاده از این شاخص‌ها وجود دارد:

1. ابزاری برای کنترل احساسات بازار

اندیکاتور ترس و طمع برای درک ارزش بازار و درکل روند کلی قیمت بازار بسیار مفید است. روندهای اولیه کوتاه‌مدت و بلندمدت را می‌توان با استفاده از میانگین‌های 10، 50 و 200 روزه تعیین کرد؛ بنابراین زمانی که شاخص بالاتر از میانگین باشد، روند صعودی و در مقابل زمانی که پایین‌تر باشد، روند نزولی است؛ بنابراین اگر قیمت بالاتر از میانگین‌های 10 یا 50 روزه باشد، اما در عین حال به میانگین 200 روزه هم نرسد، روندهای کوتاه‌مدت و میان‌مدت صعودی هستند و در مقابل روندهای بلندمدت نزولی می‌شوند. در این میان، طیفی از معیارهای مختلف ارزش‌گذاری سهام که برای دانستن چگونگی بازار سهام یا بخش‌های مختلف آن ارزش‌گذاری می‌شوند، به شما کمک می‌کنند. برداشت یا بینش سرمایه‌گذاران برای ارزش‌گذاری‌ها بسیار مهم‌تر از خود ارزش‌های واقعی هستند.

به علاوه شاخص‌های احساسات بازار از جمله ابزارهای لازم برای تشخیص زمان‌سنجی در بازار به‌ شمار می‌آیند. همچنین فرصت مناسب برای دریافت سود اغلب زمانی رخ می‌دهد که شاخص سطح بالایی از طمع را در طول بازار صعودی نشان دهد. در این صورت شما می‌توانید از این فرصت استفاده کنید و اندازه معاملات خود را کاهش دهید، اما بهترین شانس شما برای خرید سهام زمانی است که شاخص ترس در بالاترین سطح در طول بازار صعودی باشد. همچنین استفاده از دلار یکی از محبوب‌ترین رویکردها برای سرمایه‌گذاری در ETF است. از شاخص ترس و طمع برای تعیین بهترین زمان استفاده کنید و تا زمانی که احساسات به سمت منفی‌شدن حرکت می‌کنند، دست نگه دارید.

2. ابزاری برای تأیید اقدامات

احساسات بازار برای درک تغییرات ترس به طمع یا طمع به ترس استفاده می‌شود. تغییر در احساسات یا باقی‌ماندن در یک روند مداوم احساسات ممکن است در ایده‌های سرمایه‌گذاری کمک‌کننده باشد. همچنین بعد از سقوط بازار سهام یا یک اصلاح بزرگ بسیار ارزشمند و کاربردی است. سرمایه‌گذاران زمانی باید منتظر تأیید پایین‌ترین قیمت باشند که روند میان‌مدت یا بلندمدت از بالا به پایین حرکت کند. همین امر سبب کاهش ریسک افتادن در جهش گربه‌مرده می‌شود. (جهش گربه مرده به زمانی گفته می‌شود که بعد از یک بازار نزولی، یک بازیابی موقت و کوتاه‌مدت اتفاق می‌افتد، اما همچنان روند نزولی ادامه پیدا می‌کند که دراصطلاح به آن جهش گربه‌مرده می‌گویند؛ یعنی حتی اگر گربه‌مرده‌ای هم به‌اندازه کافی دور و سریع بیفتد، جهش می‌کند).

شاخص ترس و طمع در بازارهای ارز دیجیتال

CNNMONEY در ابتدا شاخص فوق را ابزاری کلی برای درک بهتر این‌ ایجاد کرد که چگونه احساسات سرمایه‌گذار بر تصمیم‌گیری‌های او در بازار سهام اثر می‌گذارند، اما بازار ارزهای دیجیتال از این قافله عقب نماند و این شاخص به‌عنوان مؤلفه‌ای برای تشخیص صعودی یا نزولی‌بودن این بازار پا به عرصه گذاشت. این شاخص بیشتر برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که احساسات بر تصمیم‌گیری‌های آن‌ها مؤثر است.

Crypto FGI برای ارزیابی قیمت‌گذاری در بازار ارزهای دیجیتال استفاده می‌شود. این شاخص احساسات مؤثر بر روند سرمایه‌گذاری روی ارزهای دیجیتال، به‌‌ویژه بیت‌کوین را اندازه‌گیری می‌کند. FGI بر اساس دو احساس ترس و طمع، میزان تمایل سرمایه‌گذاران برای خرید و فروش ارزهای دیجیتال را بررسی و مشخص می‌کند که این احساسات تا چه میزان بر نوسانات دنیای کریپتو تأثیرگذار هستند.

شاخص ترس و طمع ارزهای دیجیتال چگونه محاسبه می‌شود؟

به‌طورکلی این شاخص بیشتر بیت‌کوین را اندازه‌گیری می‌کند، اما به‌دلیل هم‌بستگی بیت‌کوین با بیشتر رمز ارزهای دیگر، این شاخص ابزاری برای اندازه‌گیری کل ارزهای دیجیتال است. اندیکاتور ترس و طمع کریپتو از 6 طریق بررسی و اندازه‌گیری می‌شود:

نحوه بررسی شاخص ترس و طمع در دنیای کریپتو

نوسانات 25 درصد

با اندازه‌گیری قیمت به‌روز بیت‌کوین و مقایسه آن با میانگین‌های نوسانات در 30 و 90 روز گذشته میزان نوسانات مشخص می‌شود. در همین راستا افزایش نوسانات به معنای ترس بازار است.

حرکت و حجم بازار 25 درصد

حجم به‌روز بازار بیت‌کوین و حرکت بازار با هم اندازه‌گیری می‌شوند و سپس آن را با میانگین 30 و 90 روز گذشته مقایسه می‌کنند؛ در نتیجه مقدار زیاد این عدد طمع و مقدار پایین آن ترس را نشان می‌دهد.

رسانه‌ های اجتماعی 15 درصد

در اینجا احساسات بازار بر اساس پست‌های به‌اشتراک گذاشته‌شده در فضاهای مجازی، هشتگ‌ها، واکنش به پست‌ها و غیره تجزیه و تحلیل می‌شوند. اگر این تعاملات در دوره‌ای کوتاه افزایش یافته باشد، نشان‌دهنده طمع سرمایه‌گذاران است.

نقش فضاهای مجازی در دنیای ارزهای دیجیتال

تسلط 10 درصد

در اینجا سهم بازار بیت‌کوین در مقایسه با ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال دیگر اندازه‌گیری می‌شود. اگر سهام بیت‌کوین از بقیه ارزهای دیجیتال بیشتر شود، نشان‌دهنده کاهش توجه سرمایه‌گذاران به ارزهای دیگر و طمع در بازار بیت‌کوین است. در مقابل اگر سهام بازار بیت‌کوین از بقیه ارزها کمتر باشد، توجه سرمایه‌گذاران را به دیگر آلت کوین‌ها نشان می‌‌دهد.

ترندها 10 درصد

این شاخص میزان جست‌وجوی بیت‌کوین را در گوگل یا عبارات و کلمات کلیدی مرتبط به آن را بررسی می‌کند. درنتیجه اگر این جست‌وجوها روند افزایشی داشته باشند، شاخص VIX چیست؟ شاخص VIX چیست؟ نشان‌دهنده بازاری با روند صعودی هستند.

نظرسنجی‌ ها 15 درصد

این شاخص از پلتفرم مشخصی برای درک افکار عمومی در راستای دنیای ارزهای دیجیتال استفاده می‌کرد که دیگر متوقف شده و در تجزیه‌ و تحلیل به همراه بقیه شاخص‌ها استفاده نمی‌شود.

سخن پایانی

احساسات نقش بسزایی در کشف قیمت‌های بازار دارند. در این میان ترس و طمع احساسات قدرتمندی هستند که می‌توانند در جهت‌گیری‌های بازارها اثرگذار باشند. فرقی نمی‌کند در بازارهای سهام یا ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری می‌کنید، تنها چیزی که سرمایه‌گذاری شما را امن‌تر می‌کند و ریسک‌ها را کاهش می‌دهد، استفاده از شاخص VIX چیست؟ شاخص ترس و طمع است. این شاخص تلاش می‌کند زمانی که ترس یا طمع بیش‌ازحد در بازار وجود دارد، سرمایه‌گذاران را آگاه کند. با اینکه این شاخص ابزار مفیدی برای سنجش احساسات بازار است، به‌تنهایی کافی نیست و باید در کنار شاخص‌های دیگر استفاده شود.

VIX چیست؟ راهنمای شاخص نوسانات S&P 500

در این مقاله نگاهی می اندازیم به نحوه ساخت VIX ، رابطه معکوس آن با S&P 500 و همچنین نحوه استفاده تجار از VIX در استراتژی های معاملات بازار سهام خود.

VIX در بورس سهام چیست؟

VIX توسط بورس گزینه های هیئت مدیره شیکاگو (CBOE) در سال 1990 ایجاد شد تا به عنوان یک معیار برای اندازه گیری انتظارات در مورد نوسانات بازار سهام در آینده عمل کند. این یک شاخص در زمان واقعی است که انتظارات فعالان بازار از نوسانات طی 30 روز آینده را منعکس می کند.

در ابتدایی ترین سطح ، شاخص VIX با استفاده از گزینه های هفتگی و سنتی شاخص SPX و سطح نوسانات ضمنی آنها ساخته می شود. می توان نوسانات ضمنی را به عنوان نوسانات مورد انتظار ناشی از فعالیت فعالان بازار در بازار اختیارات در نظر گرفت. فهمیدن اینکه چرا VIX عکس العمل متقابل با S&P 500 دارد ، مهم است زیرا شاخص نوسانات به عنوان اندازه گیری احساس بازار عمل می کند ، از این رو دلیل آن "فشارسنج ترس" است.

چه ارتباطی بین vix و S&P 500 (SPX) وجود دارد؟

S&P 500 VIX تمایل به افزایش در محیط های نزولی بورس و سقوط یا ثابت ماندن در محیط های سرسخت دارد. این اتفاق می افتد به دلیل سوگیری صعودی بلند مدت در بورس و این واقعیت که VIX با استفاده از نوسان ضمنی محاسبه می شود.

نوسانات ضمنی زمانی افزایش می یابد که تقاضای زیادی برای گزینه ها وجود داشته باشد ، و این معمولاً در هنگام کاهش قیمت S&P 500 اتفاق می افتد زیرا فعالان بازار (که در مجموع صعود می کنند) به سرعت اقدام به خرید محافظت از سهام خود می کنند.

هنگامی که S&P 500 تجمع می کند تقاضا برای محافظت از بین می رود و در نتیجه یک کاهش در VIX است. این روند در سالهای اخیر ، به احتمال زیاد ، بسیار ناخوشایند شده است ، زیرا VIX از طریق ارائه محصولات در بورس های آتی ، سهام و معاملات گزینه های مختلف ، فقط از یک نوسان در بازار به یک کلاس دارایی قابل تجارت تبدیل شده است.

ایجاد شده با Tradingview

همبستگی S&P 500 VIX

همبستگی S&P 500 VIX به سادگی نحوه حرکت S&P 500 و VIX نسبت به یکدیگر است. از نمودار بالا به راحتی می توان رابطه کاملاً منفی بین بازار سهام و VIX را مشاهده کرد. رکودهای بازار سهام منجر به افزایش شاخص می شود. با شروع VIX در سال 1990 ، همبستگی بین تغییرات روزانه در S&P 500 و VIX -77 است. طی 10 سال گذشته همبستگی معکوس با 81-٪ حتی بیشتر شده است ، در حالی که قبل از اکتبر 2008 -74٪ بود.

روابط تنگاتنگه را می توان به خوبی به محصولات مختلفی که طی 10-15 سال گذشته معرفی شده اند و به فعالان بازار اجازه تجارت VIX را می دهد نسبت داد. همانطور که قبلاً گفته شد ، این امر همچنین معقول خواهد بود که چرا در زمان ضعف بازار نیز شاهد افزایش بزرگتری در VIX هستیم ، زیرا معاملات VIX خود باعث حرکات اغراق آمیز در نوسانات ضمنی می شود.

هر چند رابطه بین S&P 500 و VIX تا حد زیادی ثابت و قابل اعتماد بوده است. همبستگی 1 ساله نورد بین تغییرات روزانه به طور متوسط ​​طی 83 سال گذشته در حدود -10٪ بوده است ، و در محدوده نسبتاً کم -70٪ تا -90٪ باقی مانده است.

توسط پل رابینسون توصیه شده است

ایجاد اعتماد در تجارت

راهنمای من را دریافت کنید

نمودار S&P 500 VIX: همبستگی نورد یک ساله

استفاده از VIX برای پیش بینی نوسانات S&P 500

S & P500 VIX می تواند برای شناسایی چرخش های بازار ، به طور خاص پایین ترها استفاده شود. از آنجا که بورس اوراق بهادار به طور تدریجی صعود می کند ، VIX نیز به صورت تدریجی تا پهلو رو به افول خواهد رفت. این می تواند به سطوح بسیار پایینی منجر شود که هشدار می دهند که از خود راضی بودن استفاده کنند زیرا سرمایه گذاران نیازی به محافظت ندارند ، اما این دوره ها می توانند به قدری طولانی باشند که استفاده از VIX به عنوان سیگنال فروش تا حد زیادی بی اثر باشد.

با این حال ، از آنجا که S&P 500 ذاتاً مغرضانه است ، وقتی افت سرمایه گذاران به سرعت خرید محافظت (خرید گزینه) می کنند ، VIX را بالا می برند. غالباً هنگام کاهش بازار ، واکنش بیش از حد از سوی فعالان بازار وجود دارد ، به همین دلیل است که VIX را "فشار سنج ترس" می نامند.

رفتاری مانند سنبله که VIX در زمان فشار بازار از خود نشان می دهد ، می تواند سیگنال به موقع برای تعیین زمان بیش از حد فروش باشد و بازار به دلیل جهش یا حتی پایین رفتن برای یک حرکت بلند مدت بالاتر است. این استراتژی معمولاً هنگام ورود "سیگنال" VIX در چارچوب یک روند معمول صعودی در S&P 500 به کار می رود.

نمودار S & P500 VIX: S از pikes می توان برای نشان دادن ته تجارت استفاده کرد

ایجاد شده با Tradingview

با دور شدن از فاکتور رضایتمندی که VIX در سطح بسیار پایینی قرار دارد ، یک تفاوت وجود دارد که می تواند به شما کمک کند تا مشخص کنید که بورس در حال نزدیک شدن به نقطه عطفی است که نزولی است ، اما آنها به طور مکرر اتفاق نمی افتند. هنگامی که VIX و S&P 500 هر دو با هم طی یک دوره زمانی افزایش می یابند ، این می تواند نشان دهنده رشد بی ثباتی در روندی باشد که بازار را برای فروش فروخته است.

با استفاده از S&P 500 نوسانات برای مدیریت ریسک

هنگام معامله S&P 500 باید بین اندازه معاملات و نوسانات بازار یا VIX رابطه معکوس وجود داشته باشد. یک اشتباه رایج که بازرگانان مرتکب می شوند این است که صرف نظر از فاصله توقف ضرر خود از قیمت ورودی ، آنها به سادگی یک مقدار ثابت را معامله می کنند. این بدان معنی است که میزان سرمایه در معرض خطر بسیار متغیر خواهد بود (احتمالاً به دلیل سطح نوسانات است) و در نتیجه منجر به نتایج ناسازگار می شود. علاوه بر این ، یک معامله گر خود را در معرض خطر بیشتری قرار می دهد در حالی که باید خلاف این عمل را انجام دهد.

رویکردی محتاطانه به مدیریت ریسک تعیین این است که چه مقدار از سرمایه خود را در معرض خطر معاملات قرار دهید و سپس اندازه معاملات را متناسب با آن تنظیم کنید. به عنوان مثال ، اگر شما مایلید در تجارت S&P 1 ریسک کنید 500٪ و 10 ضرر داشته باشید ، و تجارت دیگری داشته باشید که مایلید 1٪ ریسک کنید ، اما با ضرر 5 امتیاز ، معاملات هر دو معادل 1٪ در معرض خطر باشند ، تجارت دوم باید دو برابر تجارت اول باشد با توجه به فاصله ضرر. این یک روش پویا برای اندازه گیری موقعیت هنگام معامله S&P 500 برای نتایج سازگارتر فراهم می کند.