آپشن ها به عنوان مشتقات
رئیس اداره بازار مشتقات فرابورس ایران با بررسی بازار مشتقات به انواع ابزارهای این بازار و تفاوت های آن با بازار سهام پرداخت. سپیده رستمی نیا به مسائلی چون ماهیت و ویژگی های بازار مشتقه و انواع اوراق این بازار پرداخت و گفت: آپشن ها یا اختیار معامله جذاب ترین ابزار در این بازار است. رستمی نیا در این برنامه از راه اندازی ابزاری جدید برای کمک به محاسبه ریسک خبر داد و گفت ماشین حساب معامله تئوریک به زودی روی وب سایت فرابورس قرار خواهد گرفت.
رستمی نیا در توضیح اینکه اوراق اختیار چیست، گفت: اختیارها انواع اوراقی هستند که اختیار معامله یک دارایی را در آینده به سرمایه گذار می دهند. او با اشاره به اهرمی بودن ابزار اختیار معامله عنوان کرد: اهرمی بودن یعنی بتوان با پول کمی وارد سرمایه گذاری شد، اما با سود یا زیان بیشتری مشارکت در سرمایه گذاری امکان پذیر باشد. او به ریسک های اوراق اختیار اشاره کرد و افزود: ریسک این اوراق بسته به هر پوزیشنی متفاوت است، اما کمترین ریسک دارنده اختیار خرید این است اگر به سررسید برسد و آپشن را اعمال نکند، سرمایه از بین می رود، اما در بازار سهام چنین ریسکی وجود ندارد و می توان سهام را نگه داشت.
رستمی نیا دو طرفه بودن را از ویژگی های مهم این بازار دانست و گفت: از جذابیت های بازار آپشن و بازار مشتقات این است که می توان در زمان افت قیمت با انواع ابزارهای این بازار، سود شناسایی کرد و این ویژگی بازار مشتقه را متفاوت از بازار سهام می کند. او با اشاره به اینکه در بازار سهام باید یک دارایی فیزیکی در اختیار سرمایه گذار باشد تا امکان فروش آنی فراهم شود، تصریح کرد: در بازار نقد نمی توانیم دارایی را که نداریم به فروش برسانیم. اما در آپشن، فروش به مفهوم وجود یک دارایی که در اختیار داریم نیست، بلکه قصد داریم وارد یک قرارداد بشویم، به این ترتیب که این قرارداد سررسیدی دارد که باید در زمان مقرر اعمال شود، در این بازار وجه تضمین آپشن ها به عنوان مشتقات برای اجرای تعهد در موعد مقرر وجود دارد که این وجه در حساب کارگزاری شارژ می شود. رستمی نیا «آموزش و فرهنگ سازی» را موضوع بسیار مهمی برای توسعه بازار مشتقات دانست و گفت: سرمایه گذاران در قدم اول باید با ادبیات این بازار آشنا شوند. او با اشاره به اینکه به دلیل مسائل فقهی امکان تعریف شاخص در بازار ایران وجود ندارد، گفت: اما با توجه به ویژگی های صندوق های ETF که از مهم ترین آنها عدم توقف نماد این صندوق ها، تنوع سبدهای صندوق های قابل معامله و نقدشوندگی آنها، تصمیم گرفتیم روی ETFها آپشن تعریف کنیم. در همین راستا روی دو ETF کاریس و داریوش آپشن ها را باز کردیم و هر دو موفق بوده است. او با اشاره به اینکه طی معاملات روز شنبه 17 بهمن در فرابورس روی تک سهم جدیدی آپشن منتشر شد، ادامه داد: به زودی ابزارهای جدید هم در بازار مشتقه منتشر خواهد شد. همچنین طی مصوبه ای تمام بازارگردان های سهام در بورس و فرابورس می توانند روی سهام اختصاصی خود در آپشن های آنها هم فعال شوند که اتفاق خوبی برای عمق بخشی به بازار آپشن و افزایش نقدشوندگی بازار است. به این ترتیب بازارگردان ها می توانند اوراق اختیار فروش تبعی را در سهام اختصاصی خود منتشر کنند.
رستمی نیا در مورد اثرگذاری بازار مشتقات بر بازار نقد با اشاره به پیشینه این بازارها در بازارهای جهانی عنوان کرد: حجم معاملات مشتقات در این بازارها به مراتب چند برابر بازار نقد است. مطالعاتی که در این بازارها انجام شده به جمع بندی نهایی نرسیده است که بازار مشتقات روی بازار نقد تاثیر مشخصی داشته باشد. او در ادامه عنوان کرد: باید این نکته را در نظر گرفت که در این بازارها موارد مشخص سررسیدی وجود ندارد و عمق و نقدشوندگی بازار متفاوت است. با این وجود در برخی پیک های قیمتی بازار نقد روی بازار مشتقه و در برخی سررسیدها بازار مشتقه پیشرو بوده و روی نقد اثر گذاشته است. رئیس اداره بازار مشتقات فرابورس در مورد رابطه بین بازار مشتقات و بازار نقد در ایران عنوان کرد: در مورد بازار ایران نتایجی که حاصل شده نشان می دهد اگر سررسیدها را در مقاطع خاصی در نظر بگیریم روی بعضی از سهم ها ممکن است بازار نقد تحت تاثیر قرار بگیرد. البته با بیشتر شدن عمق و نقدشوندگی بازار مشتقات باید این مطالعات دوباره مرور شود. او در خصوص شیوه اثرپذیری بازارهای نقد و مشتقات در ایران از یکدیگر گفت: ما دو نوع تحویل نقدی و فیزیکی داریم. در تحویل نقدی مطالبه شما به عنوان دارنده اختیار در سررسید، مابه التفاوت قیمت بازار و قیمت اعمال است. به گفته او در تحویل فیزیکی اما معامله گر می خواهد اختیار را به صورت فیزیکی استفاده کند. به این ترتیب اگر اختیار خرید سهم را بخرید یا اختیار فروش سهم را بفروشید و در نتیجه تسویه فیزیکی از طرف فروشنده اعلام شود تسویه باید به صورت فیزیکی انجام شود. در این فرآیند اگر تعداد زیادی افراد دارنده موقعیت فروش باشند که باید سهم را بخرند و تحویل بدهند ممکن است در موارد سررسید روی بازار تاثیر بگذارد.
رئیس اداره بازار مشتقات فرابورس ایران در پاسخ به برخی چالش های مطرح شده از راه اندازی ماشین حساب معامله تئوریک خبر داد و گفت: به زودی این ماشین حساب با استفاده از مدل بلک_شوز روی سایت فرابورس قرار خواهد گرفت. همه افرادی که خواهان داشتن قیمت تئوریک اولیه هستند می توانند از این ماشین حساب استفاده کنند. او در ادامه عنوان کرد: در این ماشین حساب که توسط 3 اداره آمار، مشتقات و نرم افزار فرابورس تهیه شده است، محاسبه نوسانات ضمنی و سایر حروف یونانی برای محاسبه ریسک هم دیده شده است.
تحلیل قیمت بیت کوین و بررسی چهار شاخص حرفه ای
شاخص های کلیدی مشتقات نشان می دهد که تریدر ها همچنان در وضعیت صعودی باقی می مانند حتی در حالی که قیمت بیت کوین 19800 دلار را بدست نیاورد. در این مقاله به تحلیل قیمت بیت کوین و بررسی چهار شاخص حرفه ای آن خواهیم پرداخت. با اول پرداخت همراه باشید.
با شمارش معکوس اکنون زیر 24 ساعت برای جاه طلبانه ترین ارتقاء Cardano، هر سه معیار لازم برای راه اندازی بیشتر بخوانید
فدرال رزرو به تصمیم خود در مورد افزایش بعدی نرخ بهره رسیده است. کمیته بازار آزاد فدرال با افزایش 75 بیشتر بخوانید
اکثر سرمایه گذاران دنبال کننده بیت کوین اخیرا در مورد تاثیر فزاینده بازار های آتی و بازار option بر قیمت بیت کوین چیزهایی شنیده اند. همین نکته را می توان در مورد نوسانات قیمت ناشی از لیوئید شدن دارایی ها در صرافی های OKEx و Houbi نیز ذکر کرد.
با توجه به اینکه بازار مشتقات در حال حاضرنقش بسیار بیشتری در نوسانات قیمت بیت کوین دارد، بررسی برخی از معیار های اصلی که تریدرهای حرفه ای برای سنجش فعالیت در بازار استفاده می کنند، به طور فزاینده ای ضروری است.
Futures premium
معیار Futures premium که معادل فارسی آن حق بیمه آتی گفته می شود، میزان گران شدن قراردادهای آتی بلند مدت را در بازار های آتی اندازه گیری می کند. می توان این معیار را به عنوان بازتابی نسبی از خوش بینی سرمایه گذاران در نظر گرفت.
می توان این معیار را را بازتابی نسبی از خوشبینی سرمایه گذار و معاملات آتی مشخصی از نظر زمانی دانست که با premium اندکی نسبت به صرافی های رایج معامله می شوند
معاملات آتی دو ماهه در بازار های سالم با premium ای در بازه 0.8 تا 2.3 درصد معامله شوند و هر عددی بالاتر از این محدوده بیانگر خوش بینی شدید است. در همین حال، کم بودن premium نشان دهنده روندی نزولی است.
تحلیل قیمت بیت کوین تحلیل قیمت بیت کوین (منبع: Digital Assets Data)
هفته گذشته مانند یک ترن هوایی بود و شاخص در 24 نوامبر به 2 درصد رسید در حالی که قیمت بیت کوین به 19434 دلار رسیده بود.
اگرچه معیار premium در حال حاضر 1.1 درصد است اما آنچه مهمتر است این است که علی رغم افت 14 درصدی قیمت، این شاخص بالاتر از 0.8 درصد است. به طور کلی، سرمایه گذاران این سطح را صعودی می دانند و امروز این موضوع را می توانیم ببینیم که قیمت بیت کوین 19900 دلار را نیز لمس کرده است.
Perpetual futures funding rate
نرخ بودجه معادلات آتی دائمی معادل فارسی این معیار است.
قراردادهای دائمی که به آنها معاملات معکوس نیز گفته می شود، نرخ تعبیه شده ای دارند که هر هشت ساعت مشخص می شود. نرخ بودجه اطمینان می دهند که عدم تعادل برای ریسک ارز وجود ندارد. حتی اگر قرارداد های باز خریداران و فروشندگان در تمامی زمان ها با هم منطبق باشد، لوریج می تواند متغیر باشد.
زمانی که خریداران (متقاضیان بازار) به دنبال لوریج -اهرم- بیشتر هستند. نرخ بودجه (funding rate) مثبت می شود. بنابراین خریداران هستند که هزینه بیشتری را متقبل می شوند. این مساله به ویژه در بازه های زمانی گاوی، زمانی که معمولا تقاضای بیشتری برای خرید وجود دارد، بیشتر صدق می کند.
نرخ پایداری (sustainable rate) بالای دو درصد در هفته به معنی یک خوش بینی شدید است. این سطح در هنگام تجمع بازار قابل قبول است اما اگر قیمت بیت کوین به صورت sideways یا یک روند نزولی باشد، مشکل ساز می شود.
در شرایطی از این دست، اهرم زیاد از سوی خریداران بیت کوین احتمال نقد شدن قرار داد های بزرگ را در هنگام کاهش ناگهانی قیمت نشان می دهد.
تحلیل قیمت بیت کوین تحلیل قیمت بیت کوین (منبع : Digital Assets Data)
توجه داشته باشید که چگونه علی رغم بازار گاوی اخیر، میزان funding rate موفق شده است زیر 2 درصد باقی بماند. این داده ها نشان می دهد که اگر چه تریدر ها احساس خوشبینی نسبت به وضعیت بیت کوین دارند، خریداران خیلی استقبال نکرده اند. به همین ترتیب، در طی افت قیمت 1400 دلاری در 26 نوامبر، این شاخص سطح خنثی خود را حفظ کرده است.
Options skew
بر خلاف قرارداد های آتی، قرار داد های آپشن به دو بخش تقسیم می شوند. آپشن buy یا همان خرید – call option- به خریداران این اجازه را می دهد بیت کوین را با قیمت ثابت در تاریخ مقرر بخرند. در طرف دیگر فروشندگان هستند که موظف فروش بیت کوین خواهند بود. (put option)
شیب دلتا 25 درصد ( delta skew) به صورت نظیر به نظیر آپشن های خرید و فروش را مقایسه می کند. اگر حفظ روند قیمت صعوی با آپشن buy هزینه بر باشد، شاخص skew به سمت محدوده منفی متمایل می شود. نقطه مقابل (skew مثبت) زمانی رخ میدهد که سرمایه گذاران در وضعیت نزولی قرار گرفته باشند که سبب می شود آپشن فروش در premium ترید شود.
نوسانات بین -%15 (کمی صعودی) تا +%15 (کمی نزولی) معمول است. این بسیار متداول است که دراکثرمواقع بازار ثابت و یا نزدیک صفر باقی بماند.
بنابراین، تریدرها باید شرایط حداکثری را تحت نظر قرار دهند، زیرا ممکن است این موضوع که market maker ها تمایلی به ریسک در سمت دیگر را ندارند، بازگو کند.
تحلیل قیمت بیت کوین شیب دلتا 25 درصد برای معاملات آپشن سه ماهه بیت کوین (منبع:skew.com)
نمودار فوق نشان می دهد که از 5 نوامبر، تریدر های آپشن تمایلی به پوزیشن هایی ندارند که آنها را در نقطه مقابل روند صعودی قرار می دهد. بنابراین، تریدرها اسین وضعیت را بسیار صعودی ارزیابی می کنند.
Option put-call ratio
با اندازه گیری میزان فعالیت هایی که تریدرها در آپشن های خرید یا فروش دارند، می توانند احساسات کلی بازار را ارزیابی کنند. به طور کلی آپشن های خرید (call) نشان دهنده بازار صعودی و آپشن های فروش (put) نشان دهنده بازار خرسی هستند.
نرخ فروش به خرید 0.7 نشان می دهد که اختیار فروش معاملات باز سبب تاخیر فروش ها تا 30% می شود که این مورد یک نشانه گاوی است.
نسبت 1.20 نشان می دهد که آپشن خرید 20 درصد بیشتر ترجیح داده می شود که می تواند نشان از یک بازار نزولی باشد. نکته ای که باید به آن توجه کنید این است که این شاخص کل بازار آپشن بیت کوین را شامل می شود و همین طور تمامی ماه های سال را.
تحلیل قیمت بیت کوین نسبت put-to-call برای بیت کوین (منبع : Skew.com)
در شرایطی مانند وضعیت کنونی ، طبیعیست که سرمایه گذاران به دنبال محافظت از سمت منفی باشند چرا که بیت کوین از 19 هزار دلار فراتر می رود حتی اگر نسبت خرید به فروش بسیار کمتر از متوسط شش ماهه 0.90 باشد. سطح آپشن ها به عنوان مشتقات فعلی 0.64 را نشان می دهد که از نظر تریدرهای حرفه جایی برای بدبینی وجود ندارد.
با بازگشت دوباره قیمت به بالای 19500 دلار، تقریبا هر سرمایه گذاری می خواهد بداند که آیا بیت کوین قدرت کافی برای شکستن بالاترین قیمت خود را در این هفته دارد؟ از منظر معاملات مشتقات، هیچ چیز جلو بیت کوین را نخواهد گرفت!
صرافی Huobi کاربران چینی را از ترید مشتقات منع کرد
روزنامه نگار کالین وو که به دلیل تخصص بی نظیر خود در بازارهای کریپتو‌ی چین مشهور است ، اسکرین شاتی را که یک تریدر Huobi گرفته است، به اشتراک گذاشت.
به نظر می رسد مدیریت این صرافی اقدامات محدود کننده‌ی جدیدی را به دلیل آخرین اعلامیه های مقامات چینی اعمال کرده است.
یعنی ، کاربران داخلی از باز کردن پوزیشن در بخش مشتقات، هم در قراردادهای آتی و هم آپشن محدود شده اند. بنابراین ، تریدرهای چینی از سودآورترین بخش ترید کریپتو خارج شده‌اند.
از سال 2019 ، معاملات مشتقات با اختلاف زیادی از بخش اسپات پیشی گرفته است، بنابراین این محدودیت ها، اگر درست باشد، تأثیر فوق العاده ای بر بازار کریپتو خواهند داشت.
آقای وو بیان کرد که بایننس ، Huobi ، بای‌بیت و OKEx بزرگترین صرافی‌های مشتقات ارزهای دیجیتال در جهان هستند. معاملات مشتقات برای آنها بسیار مهمتر از معاملات اسپات است.
دیروز، 21 مه 2021 (۳۱ اردیبهشت ۱۴۰۰)، پس از اعلام برنامه های چین برای ممنوعیت استخراج رمزارزها، بیت کوین تقریباً 12 درصد سقوط کرد.
چین به طور دوره ای این نوع بیانیه ها را صادر می کند، بنابراین اکثر هولدرهای بلند مدت از آن به عنوان “FUD” (ترس، عدم اطمینان و شک) یاد می کنند.
قرارداد دائمی ارز دیجیتال چیست؟
قرارداد دائمی (Perpetual Swap) نوعی محصول بازار مشتقه است که طی سالیان اخیر در بین معامله‌گران ارزهای دیجیتال محبوبیت زیادی پیدا کرده است؛ به طوری که حجم معاملات روزانه آن از 180 میلیارد آپشن ها به عنوان مشتقات دلار بیشتر میباشد. پیدایش این قراردادها به 13 مه سال 2016 بازمی‌گردد. قراردادهای دائمی، این فرصت را برای معامله‌گران فراهم می‌کند تا با پول کم، موقعیت‌های معاملاتی بزرگی را برای یک رمز ارز ایجاد کنند. این ویژگی منحصر به فرد، افراد بسیاری را به استفاده از این نوع قراردادها ترغیب می‌کند اما باید در نظر داشت که چنین فرصتی ریسک زیادی نیز به همراه دارد.
بازار مشتقات ارزهای دیجیتال چیست؟
مشتقات، ابزارهایی مالی هستند که ارزش ذاتی خود را از یک دارایی دیگر می‌گیرند. همانند سایر انواع مشتقات از جمله معاملات آتی و اختیار، قراردادهای دائمی نیز ابزاری برای سفته‌بازی و سوداگری بر روی ارزش یک دارایی خاص حین انعقاد قرارداد میباشد.
نحوه کار آنها بسیار به قراردادهای آتی که این امکان را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند تا با پذیرفتن تعهد خرید یا آپشن ها به عنوان مشتقات فروش یک دارایی خاص در تاریخی معین در آینده با قیمتی از پیش تعیین‌شده، در رابطه با قیمت آینده آن دارایی حدس و گمان بزنند شباهت دارد. از سوی دیگر، در معاملات اختیار، اجباری برای پذیرش تعهد مطرح نیست اما معامله‌گر حق انجام این کار را دارد.
به طور کلی، بازار مشتقات ارزهای دیجیتال به معامله‌گران روشی منعطف برای کسب سود از تحولات قیمتی دارایی‌های دیجیتالی ارائه میدهد؛ زیرا بدون این که آنها با این دارایی‌ها ارتباط مستقیمی داشته و یا با دردسرهای مربوط به نگهداری از آنها مواجه باشند؛ به عبارت دیگر، در بازار مشتقات، با ارزهای دیجیتال سروکار دارید بی آنکه واقعا این دارایی‌ها را در اختیار داشته باشید.
دوره ارزهای دیجیتال در بهترین آکادمی و مجتمع٬ برای اطلاعات بیشتر به لینک مراجعه نمایید
قرارداد آتی چیست؟
قرارداد آتی همانطور که از نام آن مشخص است، اساساً یک قرارداد مالی منعقد شده بین دو طرف برای خرید و فروش یک دارایی خاص با قیمتی تعیین‌شده در آینده است. به عبارت دیگر، قراردادهای آتی این امکان را برای طرفین فراهم می‌کنند تا در رابطه با قیمتی که قصد دارند یک دارایی را در آینده با آن معامله کنند، توافق داشته باشند.
اگرچه مدت قراردادهای آتی می‌تواند متفاوت باشد، اما تاریخ تسویه هر قرارداد همیشه ثابت است. بنابراین پیش از این که طرفین قرارداد ببندند، باید در رابطه با تاریخ تسویه آن توافق نمایند.
قرارداد دائمی چیست؟
قراردادهای دائمی (Perpetual Swap) تا حدودی به قراردادهای آتی شباهت دارند و این امکان را برای معامله‌گران فراهم می‌کنند تا در رابطه با قیمت آینده دارایی‌های دیجیتال گمانه‌زنی کنند. تفاوت اصلی میان آنها این میباشد که برخلاف یک قرارداد آتی معمولی، قراردادهای دائمی تاریخ انقضا ندارند. این موضوع معامله‌گران را نسبت به ایجاد دوباره موقعیت خرید و فروش استقراضی بی‌نیاز می‌سازد. به همین خاطر، قیمت قراردادهای دائمی باید با قیمت دارایی مرتبط در بازار اسپات مرتبط باشد. در رابطه با قراردادهای آتی اما نیازی به حفظ قیمت وجود ندارد چرا که ارزش قرارداد و دارایی اصلی به‌طور خودکار با نزدیک شدن به تاریخ انقضا به یکدیگر نزدیک می‌شوند.
به دلیل عدم وجود تاریخ انقضا در قراردادهای دائمی، صرافی ها از مکانیسم فاندینگ ریت (Funding Rate) یا تامین وجه برای کنترل قیمت استفاده می‌کنند. این مکانیسم در حقیقت با هدف ایجاد تعادل میان موقعیت‌های خرید و فروش استقراضی وجود دارد.
فاندینگ ریت چگونه در صرافی‌ها محاسبه می‌شود؟
مکانیسم فاندینگ ریت به حفظ قیمت قراردادهای دائمی همگام با قیمت دارایی مرتبط با آنها کمک می‌کند. به بیان ساده‌تر، فاندینگ ریت از واگرایی قیمتی بین دو بازار فیوچرز و اسپات جلوگیری می‌نماید. به عنوان مثال، در صورتی که قیمت فعلی بیت کوین در صرافی‌های ارز دیجیتال 50 هزار دلار باشد، فاندینگ ریت این اطمینان را فراهم خواهد کرد که قیمت قرارداد دائمی بیت کوین نیز نزدیک به 50 هزار دلار نگه داشته شود.
به طور کلی، صرافی‌ها از یک نشانگر نوسان قیمت برای تعیین مقدار مبلغی که معامله‌گران با موقعیت‌های خرید یا فروش استقراضی بایستی پرداخت کنند، استفاده می‌نمایند و هنگامی که فاندینگ ریت مثبت باشد، قیمت قرارداد دائمی بالاتر از قیمت دارایی اصلی است. در این سناریو، معامله‌گرانی که در موقعیت‌های خرید استقراضی یا لانگ قرار دارند بایستی مبلغ ناچیزی را به معامله‌گرانی که در موقعیت فروش استقراضی یا شورت هستند بپردازند.
در مقابل، در صورتی که با کاهش قیمت قرارداد دائمی از قیمت دارایی اصلی فاندینگ ریت منفی شود، معامله‌گران با موقعیت‌های شورت، بایستی مبلغی را به معامله‌گران لانگ پرداخت نمایند.
مبلغ پرداختی یا دریافتی به اندازه موقعیت باز هر معامله‌گر بستگی دارد. به عنوان مثال، در صورتی که فاندینگ ریت قرارداد دائمی جفت ارز بیت کوین/دلار ۰.۰۱۰ درصد باشد، معامله‌گری که معامله لانگ بازی به ارزش ۴۰ هزار دلار ایجاد کرده است بایستی ۴ دلار کارمزد پرداخت کند. این کارمزد از حاصل‌ضرب مبلغ قرارداد در فاندینگ ریت به دست آمده است.
چرا به قرارداد دائمی نیاز داریم؟
اکنون بهتر است که علت وجود و نیاز ما برای استفاده از قرارداد دائمی را توضیح دهیم. فرض کنید بر اساس روش‌های تحلیلی، به این نتیجه رسیده‌اید که قیمت بیت‌کوین صعودی خواهد بود. شما برای استفاده از این تحلیل سه انتخاب دارید:
- بازار اسپات
بازار اسپات یا نقدی، معمول‌ترین بازار ارز دیجیتال است. در معاملات اسپات با پرداخت پول، دارایی مورد معامله بلافاصله از فروشنده به خریدار منتقل می‌شود. کافی است یک صرافی معتبر را انتخاب کنید و مقداری بیت‌کوین بخرید.
مزایای بازار اسپات
این روش بسیار ساده است. در تمام صرافی‌ها می‌توان به سادگی از طریق معاملات اسپات دارایی‌های دیجیتال را خریداری کرد.
معایب بازار اسپات
در معاملات عادی اسپات، نمی‌توان از اهرم برای افزایش سود استفاده کرد.
دارایی شما در اختیار صرافی است و شما کنترلی بر آن ندارید. به هر دلیلی صرافی هک و یا با مشکلی مواجه شود، دارایی شما در معرض خطر خواهد بود.
توجه کنید که نوع خاصی از بازار اسپات وجود دارد که به آن بازار مارجین (اهرمی) می‌گویند. در این بازار با استفاده از اعتبار می‌توانید قدرت خرید خود را افزایش دهید. روش کار به این صورت است که سرمایه‌ی خود را به عنوان وثیقه قرار می‌دهید و چند برابر آن اعتبار دریافت می‌کنید.
- قرارداد آپشن (اختیار معامله)
یک رویکرد پیشرفته‌تر، استفاده از قرارداد آپشن (اختیار معامله) است. با استفاده از قرارداد آپشن شما اختیار این را دارید بیت‌کوین را در تاریخ مشخص با قیمت از پیش تعیین شده بخرید و یا بفروشید. در قراردادهای آپشن شما تعهد نمی‌دهید و در زمان سررسید، مختارید از اختیار معامله استفاده کنید یا خیر. چون در مثال ما، تحلیل بر صعودی بودن است از اختیار خرید می‌توانید استفاده کنید. در روندهای نزولی نیز قراردادهای اختیار فروش در دسترس هستند. در بازارهای دو طرفه این به معنای کسب سود از روند نزولی است.
تلاش برای حفظ سطح 13000 دلاری با انقضای 450 میلیون دلار قرارداد آتی بیت کوین (Bitcoin) در روز جمعه
روز جمعه 450 میلیون دلار قرارداد آتی بیت کوین (Bitcoin) منقضی می شود و داده ها نشان می دهد که معامله گران حرفه ای آماده حمایت از سطح 13000 دلاری هستند.
در مجموع 62000 قرارداد آپشن بیت کوین (BTC) روز جمعه منقضی می شود که معادل 830 میلیون دلار قرارداد باز است. در حال حاضر 58 درصد از این آپشن ها بی ارزش تلقی می شوند.
با نزدیک شدن به تاریخ انقضا ، قراردادهای اختیار خرید بالاتر از سطح قیمت فعلی ، بسیار سریع شروع به کاهش قیمت می کنند. پرداخت 20 دلار برای فرصت خرید بیت کوین (BTC) با قیمت 14.500 دلار با سررسید روز جمعه بی ارزش است. بنابراین ، آپشن های فعلی و قراردادهای جدید برای دارنده قرارداد چندان مفید نیستند.
قیمت قراردادهای اختیار اکتبر. منبع: Deribit
کمتر از 48 ساعت تا انقضای قراردادهای ماه اکتبر باقی مانده ، آپشن های بالاتر از 14.500 دلار شانس کمی برای سودآوری دارند. همین موضوع را می توان برای قراردادهای اختیار فروش کمتر از 11.500 دلار نیز بیان کرد که در حال حاضر با قیمتی کمتر از 10 دلار معامله می شوند.
اکسچنج دریبیت (Deribit) با در اختیار داشتن 70 درصد از سهم بازار آپشن هایی که هنوز دارای ارزش هستند پیشرو است. در حال حاضر ، 134 میلیون دلار قرارداد اختیار خرید از 11.500 دلار تا 13.500 دلار و 45.5 میلیون دلار قرارداد اختیار فروش از 12.500 دلار تا 14.500 دلار در این اکسچنج قرار دارد. بنابراین ، نسبت گاوها به خرس ها 3 به 1 است.
اکسچنج کالای شیکاگو (CME) نیر 26 درصد از قراردادهای اختیار ماه اکتبر بیت کوین (Bitcoin) را که هنوز دارای ارزش هستند در اختیار دارد. قراردادهای اختیار خرید نزدیک به سطح فعلی بازار بالغ بر 72 میلیون دلار است ، در حالی که قراردادهای اختیار فروش کمتر از 1 میلیون دلار است. این وضعیت بی شباهت به انقضا های گذشته نیست و معامله گران آپشن (CME) معمولاً دیدگاهی صعودی دارند.
بنابراین ، در حال حاضر خریداران بازار آپشن بیت کوین (Bitcoin) با اختلافی 160 میلیون دلاری پیشرو هستند. با توجه به اینکه انقضا در یک زمان مشخص صورت می گیرد ، این عدد حدودی است. قراردادهای اختیار و آتی در اکسچنج های اوککس (OKEx) و دریبیت (Deribit) در ساعت 8:00 صبح (UTC) در تاریخ 30 اکتبر و (CME) چند ساعت بعد در ساعت 4 بعد از ظهر (UTC) منقضی می شوند.
بسیاری از معامله گران بر این باورند که قراردادهای آتی باز بیت کوین (Bitcoin) به ارزش 5.4 میلیارد دلار نیز قرار است در روز جمعه منقضی شود. بیشتر این قراردادها یا دائمی هستند یا برای تاریخ سررسید بعدی تنظیم می شوند.
این بار ، (CME) با 360 میلیون دلار قرارداد باز برای ماه اکتبر پیشرو است ، اما مشکلات نهفته ای نیز وجود دارد. این میزان قبل از انقضای قراردادها کاهش می یابد زیرا معامله گران در ماه های آینده موقعیت های خود را جابجا می کنند. برای اثبات این موضوع ، قراردادهای باز (CME) در ماه اکتبر 130 میلیون دلار کاهش یافت.
جدا از میزان سود یا ضرر سرمایه گذار ، تمدید موقعیت تا انقضای بعدی محتمل است. ارزش قراردادهای آتی برخلاف قراردادهای اختیار ، با نزدیک شدن به زمان سررسید کاهش نمی یابد.
حاشیه سود قراردادهای آتی به صورت روزانه تنظیم می شود ، به این معنی که سود خریدار قرارداد (لانگ) هنگام فروش بیت کوین (Bitcoin) توسط فروشنده (شورت) پرداخت می شود و در صورت کاهش قیمت بیت کوین (BTC) عکس این روند اتفاق می افتد. هر دو طرف می توانند موقعیت خود را تا زمانی که مارجین کافی برای حفظ آن وجود داشته باشد تمدید کنند.
برای معامله گران حرفه ای ، هزینه پریمیوم قراردادهای آتی بهترین شاخص برای ارزیابی میزان صعودی یا نزولی بودن دیدگاه سرمایه گذاران است. در زمان نگارش این مطلب ، اوککس حدود 69 میلیون دلار قرارداد با سررسید روز جمعه دارد و هیوبی (Huobi) نیز 23 میلیون دلار قرارداد در اختیار دارد.
این شاخص به عنوان مبنا شناخته می شود و معمولاً سالانه بین 5 تا 15 درصد است. هر زمان که پریمیوم مثبت باشد ، بازار در حالت کونتانگو (ارزش قرارداد آتی بیشتر از قیمت دارایی) است. سطوح زیر 5 درصد نیز نشان دهنده وضعیت نسبتا نزولی است.
پریمیوم منفی قراردادهای آتی بسیار غیر معمول است و معمولاً در هنگام مشکلات نقدینگی دیده می شود.
پریمیوم سالانه بازار آتی بیت کوین. منبع: Skew
همانطور که نمودار بالا نشان می دهد ، سرمایه گذاران در ماه آگوست بسیار خوشبین بودند ، زیرا قراردادهای آتی 1 ماهه با هزینه پریمیوم 25 درصد یا بالاتر معامله می شوند. این امر ناشی از افزایش 30 درصدی قیمت بیت کوین (Bitcoin) از 9.100 به 11.900 دلار بود.
شاخص مبنا در حال حاضر نزدیک به 14 درصد ، در آستانه یک منطقه بسیار صعودی است. یکی دیگر از عوامل صعودی بودن بازار می تواند این باشد که تمام موقعیت های اهرمی در شش ماه گذشته در حال سوددهی است.
قراردادهای آتی باز بیت کوین. منبع: Skew
در همین حین ، قرارداهای آتی باز بیت کوین (BTC) بیش از دو برابر افزایش یافت و از 2.6 میلیارد دلار در ماه آوریل به 5.4 میلیارد دلار رسید. بنابراین ، می توان نتیجه گرفت که سرمایه گذاران برای دفاع از سطح حمایت 13000 دلار آمادگی کافی دارند.
هر دو بازار مشتقات از وضعیت فعلی بازار پشتیبانی می کنند. گذشته از عدم تعادل انقضای 160 میلیون دلاری آپشن ها ، خریداران قراردادهای آتی وضعیت مطلوبی دارند.
علاوه بر این ، دوازده روز پیش بیت کوین (Bitcoin) از 11.300 دلار فراتر رفت و دارندگان قرارداد فروش هر روز شاهد ضرر بیشتر هستند.
در مورد انقضای روز جمعه ، انتظار می رود طبق معمول شاهد نوسانات بیشتری باشیم ، اما هزینه پریمیوم قراردادهای آتی نشان می دهد بعید است که خرس ها فرصتی برای کنترل بازار داشته باشند.
دیدگاه شما