تغییر جهت نقدینگی بورس و افزایش سرمایه‌گذاری
کارشناس بازار سرمایه با اشاره به سه دیدگاه درباره انحراف قیمت سهام، اقداماتی در تغییر جهت نقدینگی و افزایش ضریب سرمایه گذاری در بازار سهام برشمرد.
به گزارش بیدار بورس، محمود رضا خواجه نصیری با انتشار مطلبی با عنوان "پارادوکس ارزش ذاتی یا قیمت بازار! دست نامرئی نقدینگی! " در فضای مجازی اعلام کرد: بازار دارایی های مالی از مهمترین بازارهای فعال در اقتصاد محسوب می‌شوند. چون این بازار بیش از سایر بازارها منعکس‌کننده قیمت دارایی‌ها در اقتصاد بوده و حساسیت زیادی نیز به شرایط اقتصادی دارد. در قالب ساز و کار انتقال پولی از طریق این بازارها، سیاست پولی بر قیمت این نوع دارایی‌ها اثر می‌گذارد.
افراد به بازار سهام به عنوان بازاری مستقل در قیمت گذاری دارایی نسبت به نوسان‌های اقتصاد کلان که تنها سیاست‌گذاران درصدد توجیه این نوسان‌ها هستند، می‌نگرند. قیمت‌های افرایش نقدینگی در بورس سهام اغلب نوسان‌های مشخصی نشان داده و نگرانی‌هایی در مورد انحراف پایدار قیمت سهام از ارزش ذاتی آن و پیامد نامناسبی برای اقتصاد دارند.
جریان نقدینگی در قیمت گذاری درست دارایی های مالی در بازار و اقتصاد اثر قابل توجهی دارد و به کرات مشاهده شده، قیمت گذاری سهام در بازار از این عامل متاثر شده است و بعضا با هجوم نقدینگی انحراف رو به بالای قیمت سهام از قیمت های ذاتی و قیمت گذاری بیش از حد و در کمبود نقدینگی انحراف رو به پایین قیمت سهام از قیمت ذاتی و قیمت گذاری کمتر از قیمت اتفاق می افتد.
در سنت مرسوم تفکر اقتصادی، تحت فروض رفتار و انتظارات عقلایی، قیمت یک دارایی به سادگی باید مبانی اساسی بازار آن دارایی را منعکس کند. در واقع قیمت یک دارایی می‌تواند تنها به اطلاعات در مورد بازدهی‌های جاری و آینده ناشی از یک دارایی بستگی داشته باشد. اقتصاددانان مکتب شیکاگو و طرفداران اقتصاد طرف عرضه وجود هرگونه انحراف قیمت را تکذیب کرده و معتقدند آنچه به عنوان انحراف مطرح می شود در واقع نتیجه عوامل واقعی است.
دیدگاه دوم که از سوی کینزین‌ها و طرفداران رفتار مالی مانند رابرت شیلر حمایت می‌شود، بیانگر این است که اول وجود انحراف‌ها، یک واقعیت است و دوم این انحراف ها به دلیل عوامل روانی و ذهنی فعالان بازار که در عبارت غیرعقلانی بودن افراطی خلاصه می‌شود و در کانون آن رفتارهای سفته‌بازی فعالان بازار قرار دارد.
دیدگاه سوم متعلق به مکتب اتریشی معتقد است انحراف قیمت ها ناشی از تغییرهای واقعی و روانی هستند که از مسیر سیاست‌های پولی ایجاد می‌شوند. به عبارت دیگر در واقع انحراف رو به بالا، ناشی از سیاست های پولی انبساطی است و انحرافات رو به پایین ناشی از سیاست های انقباضی است.
بازار سرمایه ایران طی چند سال اخیر نوساناتی داشت که عمدتا با جهت گیری نقدینگی همگرایی داشت. بر این اساس ارزش سهام ناشی از دو عامل ارزش بنیادی و ورود نقدینگی بود.
بسیاری از تحلیگران در ابتدای سال ۹۹ قیمت بالای سهام و انحراف از ارزش های بنیادی را غیر عقلایی می دانستند. در حال حاضر هم عده ای معتقد به کمتر بودن قیمت سهام از ارزش های بنیادی است. به نظر می رسد بزرگترین عامل این انحراف عدم در نظرگرفتن عامل نقدینگی به عنوان یک عامل مرتبط با بازار است.
در شرایط فعلی بازار سهام اگرچه بخش زیادی از راه حل ها معطوف به رفع مشکلات بنیادی شرکت ها است اما با غفلت از عامل با اهمیت ورود نقدینگی حتی با حل مسائل بنیادی از قیمت گذاری منصفانه سهام در بازار نمی توان مطمئن بود. از این رو ضمن اینکه سیاست گذاران و مدیران بازار بطور مستمر باید عوامل بنیادی اثر گذار بر عملکرد شرکت ها را پیگیری کنند اگر توجه به هدایت نقدینگی به این بازار نشود و کارایی تخصیص نقدینگی در اقتصاد در سطح پایینی باشد، همگرایی قیمت سهام با ارزش ذاتی درصد معقولی نخواهد بود.
انحراف قیمت از ارزش ذاتی در بازار مسکن و بازار سهام در کنار هم وقتی هر دو بازار در یک محیط اقتصادی با ریسک های سیستماتیک یکسان و شاخص های بنیادی مشابه فعالیت می کنند، نشانگر اثر قابل توجه عامل جریان نقدینگی بر بازارها است. با توجه به اینکه حدود ۷۰ درصد سهام بازار متعلق به نهادها و اشخاص حقوقی است، انتظار تغییر جهت سرمایه گذاری و ورود نقدینگی موثر به بازار صرفا از طرف اشخاص حقیقی که عمدتا پیرو هستند، کمی دور از انتظار است.
تغییر جهت نقدینکی و افزایش ضریب سرمایه گذاری در بازار سهام نیاز به اقداماتی از این دست دارد:
۱- سیاست های پولی انبساطی و هادی سرمایه به بازار سهام
۲- رویکرد مثبت سرمایه گذاران نهادی در زمان تخصیص منابع سرمایه گذاری به بازار سهام
۳- افزایش مشوق های سرمایه گذاری در بازار سهام بویژه مشوق های مالیاتی در کنار وضع مقررات مالیاتی و افزایش شفافیت تبادل مالی در بازارهای غیر مولد رقیب (کاستن از آربیتراژ مقرراتی بین بازارها)
افرایش نقدینگی در بورس
یک داستان همیشگی در پایان همه سال‌ها در اقتصاد کشورمان وجود دارد که می‌گوید؛ سال آینده سالی دشواری برای اقتصاد ایران خواهد بود زیرا دولت با کسری بودجه روبه‌رو است که قطعا بر افزایش نقدینگی و به دنبال
. هم می‌گویند با شواهدی مثل آزادسازی منابع مالی ایران و روندهای مثبت شکل گرفته در پایان امسال در بخش‌های صنعت، نفت و ساختمان، رشد.
علل فراز و فرود شاخص
افزایش نرخ بهره بانکی در قالب بازار بدهی به ویژه نرخ‌های بهره اوراق، تغییر رویکرد دولت برای تامین مالی از بازار سرمایه در قالب سهام به بازار بدهی و در قالب فروش بیشتر اوراق با نرخ بهره‌های بالاتر، افزایش فشار عرضه‌ها به واسطه آزادسازی سهام عدالت در زمانی نامناسب،حمایت نکردن حقوقی‌ها در کنار دلسرد شدن حقیقی‌ها نسبت به بازار و به علاوه دیدگاه‌های متناقض و دلسردکننده سیاست‌گذاران اقتصادی در کنار برخی عوامل تاثیرگذار دیگر باعث خروج پول گسترده از بازار سرمایه در سال 99 شد.
. قابل توجهی از نقدینگی را به سمت بازار سرمایه هدایت کرد و منجر به رشد قابل ملاحظه شاخص در نیمه نخست سال 99به بیش از 2میلیون. به گزارش صدای بورس، علی صادقین؛ کارشناس بازار سرمایه با بیان مطلب مذکور گفت : مهمترین فاکتور رشد شاخص بورس در نیمه اول.
یادداشت/
بورس پیشتاز می شود
بازار سرمایه در سال ۱۴۰۰ بازدهی بیشتری از بازارهای موازی برای سرمایه گذاران خواهد داشت .
. بازار سرمایه در سال ۱۴۰۰ را متصور نمی کند . یکی از این مولفه‌ها نرخ ارز است. با توجه به رشد نقدینگی که در حال حاضر بیش. از میانگین تاریخی آن هست و نقدینگی که با رشد اقتصادی همراه نیست سرانجام باعث افزایش سطح عمومی قیمتها یا تورم می شود که یکی.
صعود دلار در معاملات جهانی
دلار بیشترین صعود هفتگی خود در معاملات جهانی را به ثبت رساند.
. رشد ثبت شده یک دهه خود برسد اما با توجه به عملکرد بسیار بد سال قبل این امکان وجود دارد که اقتصاد آمریکا نیز به مانند. نهادهای مختلف از جمله صندوق بین المللی پول، رشد اقتصادی آمریکا در سال ۲۰۲۱ نیز مثبت اما کمتر از چین خواهد بود. آمریکا به عنوان.
بانک مرکزی جلوی سقوط آزاد بورس را گرفت
یک کارشناس اقتصادی معتقد است هرچند سیاست‌های حمایتی بانک مرکزی از بازار سرمایه ناگزیر بود اما توانست جلوی سقوط آزاد بازار سرمایه را تا حد زیادی بگیرد.
. حرکت می‌کرد، به ناگهان رشد چند برابری یافت و همین جمعیت زیادی از فعالان خرد را به سمت این بازار کشاند. اتفاقی که هم مزایا. عبدالناصر همتی، رئیس کل بانک مرکزی در گفت‌وگویی اظهار کرد که بخشی از تشدید نقدینگی در سال جاری به دلیل حمایت بانک مرکزی از بازار.
پیش‌بینی بازار سرمایه در سال ۱۴۰۰
است. اما میتوان گفت که در سال آینده بازارهای موازی طلا، سکه و خودرو غیر جذاب هستند و بازار سرمایه و کریپتوکارنسی‌ها ظرفیت رشد را خواهند داشت.
. رشد را دارد. سوری افزود: به دلیل بی اعتمادی مردم به واسطه تصمیمات غیرکارشناسی مسئولین، ابهامات را در فضای اقتصادی کشور. با تصمیمات موثر و واقعی تعهد خود را نشان بدهند بازار سرمایه ظرفیت رشد را در سال آینده خواهد داشت. سوری در بخش دیگری.
هجوم سرمایه‌گذاران خرد به وال استریت
پرداخت کمک‌های حمایتی دولت بایدن به مردم بابت کاهش اثرات مالی بیماری کرونا، به تحریک تقاضا در بازار سهام آمریکا منجر خواهد شد.
. به گفته موسسه پژوهشی «واندا»، در مقایسه با ورود نقدینگی روزانه که در ماه گذشته ثبت شده، این مبلغ ۱.۵ میلیارد دلار بیشتر. است. اریک لیو، مدیر بخش پژوهش واندا در این باره گفت: با ورود این حجم از نقدینگی، بالاترین رکورد خرید سرمایه‌گذاران خرد در یک روز.
لحظه به لحظه با بازار ۲۷ اسفند ۹۹
شروع معاملات امروز بازار سهام با روند صعودی شاخص‌سازان همراه شد و شاخص کل بعد از رشد ۱/۳ درصدی به یک میلیون و ۳۰۷ هزار واحد رسید.
. به عقیده کارشناسان تحلیل بازار سخت است و نمی‌توان گفت چه اتفاقی خواهد افتاد. در روز پایانی سال احتمالا تزریق نقدینگی کم. در قیمت ۱۳۵۴ تومان ۲ درصد رشد دارد. فولاد با رشد ۳ درصد در قیمت ۱۴۰۲ تومان در حال دادوستد است. ذوب نیز رشد ۲ درصدی را تجربه.
آموزش گام به گام بورس اوراق بهادار (قسمت ۸۳)/ سیو سود در بورس چیست؟
در آموزش گام به گام بورس اوراق بهادار، گام به گام همراه شما خواهیم بود و به اصلی‌ترین ابهامات ورود به بازار جذاب بورس پاسخ خواهیم داد:
. هم رخ داد متضرر نشود و بیشترین سود را کسب نماید. از طرف دیگر، در زمان‌هایی که در بازار شاهد خروج نقدینگی و یا رشد خیلی سریع. و همچنان به آینده سهام دید مثبتی دارد لیکن نگرانی از کاهش ناگهانی قیمت وجود دارد. در حقیقت میتوان گفت در این شرایط رشد قیمت.
همتی در شصتمین مجمع سالیانه بانک مرکزی تشریح کرد؛
تلاش مضاعف بانک مرکزی برای کنترل نقدینگی
شصتمین مجمع سالیانه بانک مرکزی صبح امروز با حضور ریاست جمهوری برگزار شد.
. و شوک ناشی از کرونا، متوسط رشد نقدینگی در سه سال گذشته 30.3 درصد بوده که این میزان از متوسط ۲۰ سال گذشته تنها 2.8 درصد بیشتر. ارز کالاهای اساسی و مدیریت نقدینگی پرداخت. رییس کل بانک مرکزی با اشاره به فشار بی سابقه تحریم ها بر اقتصاد کشور گفت.
همتی تشریح کرد؛
تلاش حداکثری بانک مرکزی برای کنترل نقدینگی
رییس کل بانک مرکزی در شصتمین مجمع سالیانه بانک مرکزی به تشریح تحولات اقتصاد کشور و اقدامات بانک مرکزی در خصوص مدیریت بازار ارز، تامین ارز کالاهای اساسی و مدیریت نقدینگی پرداخت.
. ، متوسط رشد نقدینگی در سه سال گذشته ۳۰.۳ درصد بوده که این میزان از متوسط ۲۰ سال گذشته تنها ۲.۸ درصد بیشتر بوده است. وی گفت. پایه پولی ۳۲ واحد درصد و نقدینگی ۲۶ واحد درصد افزایش می یافت که بانک مرکزی جلوی تحقق آن را گرفت. همتی افرایش نقدینگی در بورس با اشاره به رشد.
عواملی که باعث بهبود بازار سهام می شود/ پیش بینی بازار در سال ۱۴۰۰
مدیرعامل شرکت سرمایه گذاری ملت دامنه نامتقارن را تهدیدی برای بازار سرمایه دانست و به عواملی که باعث بهبودی بازار می شود، پرداخت.
. اما در سال جدید بازدهی ۳۰ درصدی را برای بازار سهام می توان مناسب دانست که این ۳۰ درصد شامل رشد شاخص کل می شود و بازدهی خوبی خواهد. نظر بسیاری از کارشناسان، دامنه نوسان نامتقارن تاثیر مثبتی برای بازار سهام نداشته و بدلیل کمبود نقدینگی، این شرایط را تشدید.
اختصاصی صدای بورس:
کدام گروه، پیشرو در دستیابی جریان نقدینگی است؟/ روی خوش بورس در فروردین ۱۴۰۰
تحرکات مثبت در جذب نقدینگی در گروه استخراج کانه‌های فلزی زودتر از بقیه صنایع خواهد بود.
. نقدینگی هم اکنون ۷۸ می باشد و این موضع سبب رشد قیمتی این گروه می‌شود. در نمودار زیر افرایش نقدینگی در بورس افرایش نقدینگی در بورس بررسی جریان نقدینگی هوشمند در شاخص. به گزارش صدای بورس، میزان نقدینگی در بازار سرمایه دیروز ۸ هزار میلیارد تومان بود. برای به صعودی شدن دوباره شاخص کل باید.
سود انباشته یا Retained Earnings در بورس چیست؟
در بازار بورس انواع مختلفی از سود وجود دارد که سود انباشته یکی از آنهاست. یعنی اگر شما سهامی را به قیمت کمتری خریده و با قیمت بیشتری به فروش برسانید سود کرده‌اید، همچنین در پایان هر سال مالی اگر بخت با شما یار بوده و شرکت سودده و پرفروش باشد به نسبت تعداد سهامی که دارید به شما از آن سود سالیانه تعلق می‌گیرد
. که شرکت با رشد همراه بوده و به سوددهی رسیده باشد سهامداران نیز در این سود سهیم خواهند بود و به نسبت تعداد سهامی که دارند سود. که این نوع سود هم برای سهامدار و هم شرکت در بلند مدت فوایدی به همراه خواهد داشت. اینکار از خروج نقدینگی از شرکت جلوگیری می‌کند.
رشد ۳۰ درصدی بازار در سه ماهه نخست سال ۱۴۰۰
کارشناس بازار سرمایه گفت: در سال ۱۴۰۰، بازار سهام گزینه سرمایه‌گذاری مناسبی به نسبت سایر بازارهای موازی است. در بازه‌ای سه ماهه تا زمان انتخابات ریاست جمهوری، احتمال رشد ملایم به میزان ۳۰ درصد
. همراه است و این فشار فروش تا زمانی ادامه دارد که فروشنده‌های خسته تخلیه شوند و در صورت ورود نقدینگی و ادامه دار بودن. آن تعادل حاکم می‌شود. خالقی اظهار کرد: برای بازه‌ای سه ماهه تا زمان انتخابات ریاست جمهوری، احتمال رشد ملایم در حد ۳۰ درصد.
سرانجام بازار سرمایه به کجا ختم خواهد شد
احیای بورس تحت شرایط مشروط
از اوایل بهمن ماه که سکاندار جدید مدیریت بازار سرمایه را برعهده گرفت، تصمیمات و تغییرات خلق الساعه را برای بازار در نظر گرفت. اجرای موارد مد نظر مخالفت‌های بسیاری را به همراه داشت، عده‌ای هم با زیان مواجه شدند و در نهایت شاخص بر مدار افت و ریزش قرار گرفت.
. بودند و هرروز شاهد خروج رقم قابل توجه نقدینگی از بورس بودیم. البته رئیس سازمان بورس در اظهار نظر چندی پیش خود از حرکت بازار. در بازار سرمایه از دیگر مواردی بود که دهقان دهنوی به عنوان مؤلفه‌هایی مهم در رشد آتی بورس عنوان و خاطر نشان کرد: تلاش می‌شود.
اختصاصی صدای بورس:
پیش بینی بازار سرمایه برای فردا/ ۲ لیدر بازار سرمایه فردا و تا پایان هفته
شاخص کل بورس فردا و تا پایان هفته همچنان مثبت و در کانال یک میلیون و ۲۰۰ هزار واحدی خواهد ماند.
. به گزارش صدای بورس، شاخص کل بورس امروز دیروز بیش از ۲۲ هزار واحد و امروز با ۱۵ هزار و ۸۰۸ واحد رشد، در کانال یک میلیون. انجام شده، رشد چندانی نداشتند به شکلی که رغبت برای حضور در عرضه اولیه تبدیل به تحریم حضور در عرضه اولیه شد. در این بین.
چرا بازار سهام در شرایط فعلی جذابیتی ندارد؟
انتشار اوراق بدهی یکی از راهکارهای همیشگی دولت‌ها برای تأمین کسری بودجه بوده است.فروش اوراق بدهی روشی به شمار می‌آید که در آن دولت بدون ایجاد تورم، افزایش نقدینگی و یا چاپ بیشتر پول، اقدام به تأمین
. سناریو وجود دارد یا این نقدینگی از بازار خارج شده که در واقع پول هوشمند و قابل توجهی بوده و تبدیل به سپرده‌های بانکی بلندمدت. که در بازار سرمایه رخ داد. با این حال بازار بدهی در سال‌های اخیر رشد قابل توجهی را در بازار سرمایه تجربه کرد. مدیرعامل کارگزاری.
تاثیر بازار رمز ارزها بر بورس
در هفته های اخیر به علت پایین بودن ارزش معاملات بورس و روند نزولی این بازار بسیاری از فعالان بازار و کارشناسان بورس، بازار رمز ارز ها یا به اصطلاح کریپتوها را مقصر این اتفاق تلقی کردند.
. که رشد خود را شروع و تا اسفند ماه به سقف ۵۷ هزار دلار رسید. با توجه به زمان این رویدادها مطمئنا رشد بازار رمز ارز ها دلیل. از فعالان بازار به سمت رمز ارزها حرکت کردند. این کوچ دسته جمعی شاید دلیل نزول بازار سرمایه نباشد ولی ریشه یابی این کوچ نقدینگی.
بودجه پر حاشیه ۱۴۰۰ با ۱۲۰ ایراد به مجلس بازگشت/ خطر کسری بودجه و رشد دوباره نقدینگی!
لایحه بودجه سال ۱۴۰۰ در دوازدهم آذرماه ۹۹ بود که تقدیم مجلس شد. لایحه بودجه‌ای که ارقام آن در مقایسه با قانون بودجه سال جاری رشد چشمگیری داشت. به دلیل شرایط تحریمی و کرونایی کشور و احتمال عدم تحقق
. در بررسی‌های مجدد مجلس این مغایرت‌ها برطرف شود. خطر کسری بودجه و رشد دوباره نقدینگی! ریشه عمده تورم در کشور رشد نقدینگی. است و این رشد نقدینگی عمدتا از ناحیه کسری بودجه و استقراض از بانک مرکزی ایجاد شده است. به تازگی عبدالناصر همتی رئیس کل بانک مرکزی.
رونق بورس در سایه افزایش نقدینگی
به گزارش الفباخبر به نقل از دنیای اقتصاد، در طول این دو سال هرچه که بازار به پیش رفته است، توجه تعداد بیشتری از آحاد مردم به سمت معاملات سهام جلب شده و بورسی شدن مردم نیز با شیبی تندتر ادامه یافته است. کار تا آنجا پیش رفته که تا هفته جاری شاخص کل بورس تهران افزایشی ۱۷ برابری را نسبت به آنچه در ابتدای سال ۹۷ شاهد بوده به ثبت رسانده است.
بیشتر بخوانید:
این افزایش دور از انتظار که در مقایسه با سایر بازارها رقمی غیرمعمول را نشان می‌دهد، سبب شده تا بسیاری از کارشناسان رشد بازار سرمایه را بی‌ارتباط با رکود حاکم بر کل اقتصاد بدانند. میتوان گفت افزایش تقریبا بی‌وقفه قیمت سهام در بازار سرمایه، در حالی رخ داده است که طی دو سال گذشته، شمع اقتصاد ایران در مواجهه با شعله داغ تحریم‌ها، کاهش قدرت خرید و فشار مضاعفی که شیوع کرونا به آن وارد کرده، کوچک‌تر و کوچک‌تر شده است. این رخداد سبب شده تا واگرایی بزرگی که میان رشد منفی اقتصادی با رونق بازار سهام رخ داده بسیاری را نسبت به آنچه در این بازار می‌گذرد نگران کند و سبب شود تا نسبت به تبعات بعدی خروج نقدینگی از این بازار هشدار دهند.
در این رهگذر رشد شاخص‌های بازار سرمایه نه فقط به علت افزایش قیمتها و تقویت انتظارات تورمی بلکه معلول خلق پول و افزایش قابل توجه سطح نقدینگی در کشور است که سبب شده پیش‌بینی هرگونه ثبات قیمتها تا پایان سال جاری را برای اقتصاددانان به امری مشکل بدل سازد. دیدگاه‌هایی از این دست در حالی ارائه می‌شود که افزایش پایه پولی در ساختار اقتصادی کشور همچنان تداوم دارد و اضافه برداشت از بانک مرکزی که توسط دولت انجام می‌شود در چارچوب یک برنامه عملی و شفاف مهار نشده است.
در حالی که برخی که میتوان آنها را حامیان بازار سهام خواند، هدایت نقدینگی به این بخش از اقتصاد را امری مبارک می‌پندارند که می‌تواند ضمن بازداشتن جریان پرتلاطم نقدینگی از گسیل آن به بازارهای موازی مانند ارز و طلا و مسکن ممانعت کند و در مقابل دیدگاه‌هایی بر این موضوع تاکید دارند که روند فعلی بازار سرمایه به رشد نقدینگی منجر خواهد شد. در عین حال همسو نبودن جریان نقدینگی متناسب با افزایش میزان تولیدات در اقتصاد کشور به نا‌معادله بزرگ اقتصاد ایران بدل شده که می‌تواند در مواجهه با بازارهایی مانند بازار سرمایه سایر بازارها را نیز دستخوش تغییر کند. باید دید افزایش مداوم قیمتها در این بازار و تاثیر آن بر سطح تورم نقدینگی چیست و این ارتباط چگونه است.
پیمان مولوی کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد» با اشاره به آمار ارائه شده از سوی مرکز پژوهش‌های مجلس گفت: به عقیده من کسانی که می‌گویند رشد بازار سرمایه باعث شکل‌گیری تورم می‌شود یکسری بدیهیات اقتصادی را در نظر نمی‌گیرند. وقتی در کشوری زندگی می‌کنیم که در آن رشد اقتصادی وجود ندارد و به گواه مرکز پژوهش‌های مجلس در ۸ سال گذشته میانگین رشد اقتصادی تنها ۲/ ۰ درصد بوده، در طول همین مدت نقدینگی ۶ برابر و پایه پولی ۴ برابر شده است، طبیعی است که سطح عمومی قیمتها به‌طور پیوسته در حال افزایش باشد.
سر برآوردن غول نقدینگی به موازات افت اقتصاد
این کارشناس اقتصادی افزود: GDP ایران از ۴۲۵ میلیارد دلار به حدود ۳۸۰ میلیارد دلار کاهش یافته است، چنین ساختار نقدینگی و پایه پولی ناشی از بدهی بانک‌ها و دولت به بانک مرکزی است و ناشی از سیاست‌گذاری دولت‌هاست. طبیعتا در چنین شرایطی هر گاه که تولید نیز افزایش پیدا کند، تورم به میزانی کمتر و هرگاه همچون سال جاری سطح تولید افزایش نیابد، غول نقدینگی خود را در قالب افزایش تورم بیشتر نشان می‌دهد.
پیمان مولوی درخصوص تاثیر این نقدینگی بر بازارهای کشور گفت: در وضعیت فعلی نقدینگی نه تنها در بازار سهام بلکه در بازارهای دیگر نیز اثرگذار خواهد بود. طبیعی است که گسیل نقدینگی به یک بازار خاص سبب می‌شود تا بازده آن بازار نسبت به سایر بازارها افزایش معنادار داشته باشد. در حال حاضر این بازار، بازار سرمایه است. در وضعیتی که رشد اقتصادی کشور منفی است، افزایش تقاضای ناشی از نقدینگی در تمامی بازارها بیش از پیش خود را نشان می‌دهد. این نقدینگی سبب شد تقاضا برای دارایی افزایش پیدا کند. این قضیه از یک گوشی تلفن همراه صادق است تا سهام شرکت‌ها در بازار سرمایه.
سرریز نقدینگی به بازارهای موازی
وی درخصوص طرح مساله حباب در بازار سرمایه و غیر معمول بودن آن نسبت به ارزش شرکت‌ها خاطرنشان کرد: واقعیت امر این است که در بازار سرمایه حباب نداریم. در حال حاضر آنچه حباب دارد ریال است. در واقعیت ما در وضعیتی قرار داریم که همه مردم ایران درصدد معاوضه پول ملی با دارایی‌هایی هستند که ارزش آنچه اندوخته‌اند را حفظ کند. در این شرایط اگر نقدینگی موجود در دست مردم وارد هر یک از بازارها شود، سرریز نقدینگی به سایر بازارها سرایت می‌کند. برای مثال اگر شاهد وضعیتی باشیم که نقدینگی وارد بازار ارز شود، چرخه‌ای از افزایش قیمت در سایر بازارها ایجاد می‌شود که به نوبه خود سطح عمومی قیمتها در این بازارها را نیز افزایش می‌دهد و این چرخه تداوم خواهد یافت. در این شرایط سخن به میان آوردن از حباب چندان معنایی ندارد. اگر بگوییم بازار سرمایه روزی وارد رکود خواهد شد، مثل این است که بگوییم روزی باران خواهد آمد یا برف خواهد بارید.
تداوم حضور نقدینگی منوط به افزایش عمق بازار
علی صادقین تحلیل‌گر اقتصاد در پاسخ به این سوال که آیا بورس به تنهایی توانایی ایجاد تورم را دارد یا خیر، به خبرنگار «دنیای اقتصاد» گفت: در کوتاه‌مدت بورس پذیرای نقدینگی سرگردانی است که در عمل می‌تواند به سمت بازارهای موازی برود و موجب سفته‌بازی در این بازارها شود. از این رو در کوتاه‌مدت نمی‌توان گفت که رونق بازار سرمایه به افزایش نرخ تورم منتهی می‌شود. به عقیده من در کوتاه‌مدت بورس ضربه‌گیر اصلی تورم در حوزه‌های خودرو، طلا، مسکن، ارز و حتی حوزه‌های کالایی است.
این کارشناس اقتصادی ادامه داد: در بلندمدت میان بازار سهام و تورم رابطه‌ای دیگر برقرار است. اگر این بازار از عمق کافی، رشد سودآوری شرکت‌ها، منطقی شدن نسبت P/ E (قیمت نسبت به سود هر سهم)، تکنیک‌ها و ابزارهای متنوع مالی برخوردار باشد، حتی با فرض اینکه بازار وارد فاز اصلاح شود، بخش قابل توجهی از این نقدینگی باقی خواهد ماند. اما اگر بازار از عمق کافی برخوردار نشود و دید دولت نسبت به بازار سرمایه محدود به سال جاری باشد و همچنین جذابیت بازارهای موازی افرایش نقدینگی در بورس مانند سود بانکی یا افزایش سفته‌بازی در بازارهای دیگر را شاهد باشیم، ناگزیر میتوان انتظار داشت، بسیاری از افرادی که هم‌اکنون در بازار سرمایه فعال هستند، سرمایه خود را از این بازار خارج و به سمت بازارهای دیگر گسیل کنند. چنین امری می‌تواند ایجاد تورم کند. بنابراین وقوع چنین امری دغدغه امروز اقتصاد ایران نیست اما در بلندمدت می‌تواند به بروز مشکلات تورمی منجر شود.
وی با تاکید بر اینکه در صورت افزایش نیافتن عمق بازار سهام ممکن است در آینده نه فقط شاهد خروج پول موجود از این بازار و افزایش قیمت دارایی‌های دیگر، بلکه بروز فاجعه در اقتصاد کشور باشیم، در مورد افزایش قیمت دارایی‌هایی مانند مسکن، طلا و ارز در هفته‌های اخیر گفت: باید توجه داشت که در این میان و همزمان با رونق بورس برخی از افراد نیز هستند که ترجیح می‌دهند سرمایه خود را در بازاری غیر از بازار سهام، سرمایه‌گذاری کنند. بعید نیست که با افزایش نقدینگی ترجیحات آن دسته از سرمایه‌گذاران به افزایش قیمت در بازار دارایی‌های دیگر منتهی شود. بازارهایی نظیر طلا و ارز مشتریان خاص خود را دارند و زمانی که نرخ سود بانکی کاهش پیدا کند یا حتی به غلط نسبت به رشد بازار سرمایه واهمه وجود داشته باشد، بالطبع تورم انتظاری موجود در اقتصاد ایران می‌تواند قیمت‌های سایر بازارها را نیز دستخوش تغییر کند.
ظرفیت بالای بازار سهام در مقایسه با بازارهای دیگر
این کارشناس اقتصادی خاطرنشان کرد: باید به این نکته توجه کنیم که ظرفیت بازارهایی نظیر طلا، ارز و حجم معاملات این بازارها نسبت به بازار سرمایه بسیار کمتر است. بنابراین بازارها با نقدینگی‌ای به مراتب کمتر از آنچه در بازار سرمایه وجود دارد، قیمت‌های بیشتر و التهاب معاملات را شاهد خواهند بود.
او در ادامه با اشاره به این نکته که بازار سرمایه صرفا محلی برای گردش نقدینگی و تغییر ارزش دارایی‌هاست، درخصوص این تصور اشتباه که بازار سرمایه به خودی خود توانایی ایجاد تورم از افزایش نقدینگی را دارد، گفت: به خاطر داشته باشیم که خلق پول تنها و تنها در اختیار بانک مرکزی است و بازار سرمایه به هیچ عنوان امکان افزایش نقدینگی را ندارد. مکانیزم خلق پول از طریق تغییر در پایه پولی یا تغییر در ضریب فزاینده پولی توسط سیستم بانکی ممکن خواهد بود. بنابراین بازار سرمایه تنها می‌تواند پذیرای ورود نقدینگی یا برون‌دهنده آن باشد. آنچه در بورس می‌تواند رخ دهد در بدترین حالت ممکن، ترکیدن حباب قیمتها است.
این کارشناس اقتصادی در پایان افزود: فکر می‌کنم که بازار سهام در ماه‌های پیش رو نیز می‌تواند بی‌رقیب باشد. تمایل سرمایه‌گذاران در حال حاضر بیشتر به سمت شرکت‌های بزرگ، بنیادی و آنها که پتانسیل افزایش سود دارند تغییر کرده است. اغلب این شرکت‌ها، بنگاه‌هایی هستند که رشد ارزش دارایی‌ها در آنها مشهود است و از نظر عملیاتی نیز رشد نرخ ارز به آنها کمک می‌کند. اگر چه از منظر مقدار تولید شرکت‌هایی که در بازار سرمایه فعال هستند تا حدودی دستخوش تغییر شده‌اند، با این حال از نظر فروش ریالی نسبت به ادوار گذشته در رکود نیستند. از این رو نمی‌توان رکود حاکم بر فروش بسیاری از شرکت‌ها در کل اقتصاد را به بیشتر صنایع بورسی تعمیم داد.
افرایش نقدینگی در بورس
چرا باید دامنه نوسان افزایش یابد؟ چرا بورس برای نوسان‌گیران غیر جذاب شده؟ گفت‌وگو با دبیرکل کانون کارگزاران بورس و اوراق بهادار
کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار طی نامه‌ای از مقام نظارتی سازمان بورس درخواست داشتند که با توجه به شرایط موجود و کاهش حجم نقدشوندگی، برای افزایش گردش نقدینگی با افزایش دامنه نوسان و حجم مبنا به این روند کمک شود.
البته افزایش چند برابری دامنه نوسان موافقان و مخالفانی دارد که هر کدام دلایل خود را بیان می‌کنند. اما دبیرکل کانون کارگزاران معتقد است این اتفاق به بزرگ شدن بازار سرمایه کمک می‌کند که این موضوع به نفع همه اهالی این بازار است.
به گزارش روابط‌عمومی کانون کارگزاران به نقل از بورس 24، محمدرضا دهقانی احمدآباد، دبیرکل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار در گفت‌وگوی درخصوص دلایل پیشنهاد افزایش سه برابری دامنه نوسان گفت: رویکرد اصلی کانون این است که کلیت بازار سرمایه ارتقا پیدا کند، چرا که به نظر من زمانی منافع هر کدام از بازیگران بازار تامین می‌شود که کیک بازار سرمایه بزگتر شود، بدون توجه به اینکه درصد سهم هرکدام از بازیگران از کیک کلی چقدر است و به طور کلی منافع کلی بازار برای ما مهم است. هدف اصلی ما کمک به بزرگ شدن بازار است، اینکه بازار بتواند نقش اصلی خود را ایفا کند، بازیگران بیشتری وارد بازار شوند و نقدشوندگی و تامین مالی که از طریق بازار انجام می‌شود، ارتقا پیدا کند.
هدف اصلی ما پرچیده شدن صف های خرید و فروش است
وی گفت: در خصوص اصلاح زیرساخت‌های بازار، بحث‌های متعددی در هیئت‌مدیره کانون داشته‌ایم، همه می‌دانیم که زیرساختارهای بازار مشکل دارد و به دامنه نوسان، حجم مبنا و . برمی‌گردد و می‌دانیم که باید اصلاح شود، ولی هرکسی الگوی ذهنی منحصر به خود را در مورد دامنه نوسان دارد، ولی ما باید طبق برنامه سایر بورس‌های دنیا به سمت پویا شدن برویم.
دهقانی احمد آباد گفت: بحث اصلی این است که صف خرید و صف فروش، مفسده ایجاد می‌کند. اگر می‌گوییم بازار دستکاری می‌شود، این صف فروش و خرید است که مداخلات نامتعارف در آن صورت می‌گیرد. آنهایی که به دنبال دستکاری یا پروژه کردن سهام هستند یا منافع‌شان حکم می‌کند که سهم افت داشته باشد از صف‌های خرید و فروش منفعت بیشتر می‌برند. این دامنه نوسان نیست که به آنها کمک می‌کند، صف خرید و صف فروش است. شاهد هستید که وقتی سهمی را صف خرید می‌کنند سایر سهامداران هم به دنبالشان می‌روند و یا برعکس در صف فروش این اتفاق می‌افتد. این پدیده، ثمره صف خرید و فروش است و موجب می‌شود، یک نماد به سرعت به نقد تبدیل شود.
بازارگردانی به روشی اشتباه اجرا می‌شود
وی افزود: اینکه بازارگردان‌ها نمی‌توانند فعالیت کنند و ناشرین را مجبور کرده‌ایم در اوج بازار، نقدینگی صنعت را برای کمک به به بازار بیاورند و در رشد قیمتها، ناشرین نقدینگی را برای حمایت از سهام اختصاص دادند، به نوعی حمایت معکوس بوده است. هچنین با وجود صف خرید و فروش، از لحاظ زیرساخت فنی هم هزینه اضافه‌تر پرداخت می‌کنیم و فشار زیادی به oms ها وارد می‌شود، اگر این صف افرایش نقدینگی در بورس وجود نداشته باشد، احتمالا منابع آزاد می‌شود و در بخش‌های دیگر می‌توانیم معاملات با سرعت بیشتری داشته باشیم، همه این‌ها نتیجه صف خرید و صف فروش است.
دبیرکل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار گفت: به این جمع‌بندی که راه حل مشکل بازار برای حذف صف‌های خرید و فروش و کاهش مفسده‌ها، دامنه نوسان است. که البته ممکن است برخی نظرشان کاهش دامنه نوسان باشد و منجر به حذف صف خرید و فروش شود که در اصل موضوع، فرقی نمی‌کند. دامنه نوسان ممکن است جلوی نوسانات کوتاه مدت را بگیرد، ولی صف خرید و صف فروش را از بین نمی‌برد.
افزایش دامنه نوسان حجم نقدینگی می‌آورد
دهقانی احمدآباد در ادمه این گفت‌وگو به تجربه دامنه نوسان نامتقارن اشاره کرد: انتظار نهاد ناظر و نهادهای حاکمیتی این است که دامنه نوسان جلوی رشد یا نزول قیمتها را بگیرد، در حالیکه هیچ کجا، دامنه نوسان به این ترتیب بکار برده نشده است که بخواهند قیمت یا شاخص را با آن کنترل کنند، بلکه تجربه گذشته نشان می‌دهد که هر زمان از این ابزار به این شکل استفاده شد، برعکس عمل کرده است. ️آیا ما وقتی دامنه را نامتقارن کرده‌ایم جلوی ریزش را گرفته‌ایم یا آن را فرسایشی‌تر کرده‌ایم یا بدتر نقدینگی از بازار خارج شده‌اند؟ پس نتیجه این است که، نه تنها این هدف درستی نیست و به نوعی دستکاری بازار است، بلکه به هدف تعادل بازار هم، نمی‌رسیم .
دبیرکل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار، درمورد افزایش حجم نقدینگی با افزایش دامنه نوسان اضافه کرد: باز هم تاکید می‌کنم که هدف اصلی عدم تشکیل صف خرید و فروش در پایان روز است، یعنی در روز معاملاتی نباید نمادی قفل در صف خرید و فروش باشد. افزایش دامنه نوسان، منجر به افزایش حجم معاملات و نقدشوندگی می‌شود و این اتفاق خوبی است. در مورد افزایش دامنه نوسان، دید صنفی و بخشی نداشته ایم، به نظر ما کلیت بازار اینگونه پر رونق می‌شود، نقدینگی بیشتری به بازار سرازیر می‌شود. افرادی که نوسان‌گیر هستند که در ذات با افزایش دامنه مشکلی ندارند، اما اگر جلوی این ورود و جریان نقدینگی گرفته شود، سهامدارانی که با نگاه بلند مدت سهم خریده‌اند دیگر سهم‌شان نقد شونده نیست و آنها هم نمی‌توانند سهام خود را، بفروش برسانند و قیمت‌گذاری صحیحی اتفاق نمی‌افتد.
وی گفت: بنابراین نمی‌شود، در مورد اجرای دامنه نوسان، بخش‌بندی کرد و بگوییم یک استراتژی داشته باشیم که عده ای منتفع و عده ای متضرر شوند. البته ما در شرایطی هستیم که اضطرار است و نمی‌توانیم تصمیمی بگیریم که متاسفانه همه از آن بهره‌مند شوند، همیشه عده ای متضرر می‌شوند.
او در ادامه گفت: در کنار پیشنهاد افزایش دامنه نوسان، مواردی مطرح شده تا تشکیل صف خرید افرایش نقدینگی در بورس افرایش نقدینگی در بورس و فروش ایجاد نشود. به طور مثال در بورس لندن دامنه نوسان ۳ درصد است، یا در بورس نیویورک ممکن است ۳ یا ۵ درصد باشد، مقررات‌گذاری در چه بازاری و در چه شخصیت خود‌انتظامی صورت بگیرد، متفاوت است. در بورس امریکا، اگر ۵ دقیقه سفارشات عجیب (که تبدیل به صف خرید و فروش شود)، به وجود بیاید، و به مدت ۱۵ ثانیه صف تشکیل بدهد، نماد متوقف می‌شود و بدون دامنه نوسان ۴۰ تا ۵۰ درصد با توجه به قیمت معین، سهام بازگشایی می‌شود.
این مقام مسئول در کانون کارگزاران بورس گفت: اگر بخواهیم دامنه نوسان را به صورت تدریجی تغییر دهیم یا به پیشنهاد کانون، دامنه نوسان یکباره ۳ برابر شود، ولی حجم مبنا افزایش نداشته باشد، ممکن است به دلیل عدم آشنایی سرمایه‌گذاران، نوسانات عجیب به وجود بیاید. به همین دلیل پیشنهاد شده، تا زمانی که بازار متعادل شود و هیجانات قابل کنترل باشد، حجم مبنا به تدریج به سمت صفر میل کند.
دهقانی احمدآباد گفت: با این شرایط اگر صف خرید و صف فروشی تشکیل شد یا سهم ۵ دقیقه در صف خرید و فروش بود، حراج آکشن برگزار شود و قیمت واقعی کف مشخص شود. این پیشنهاد در راستای این است که صف خرید و فروش وجود نداشته باشد. اگر دامنه نوسان تدریجی افزایش یابد، ممکن است به تداوم صف ها کمک کند و به جایی می‌رسد که فقط دامنه نوسان روی ۶ درصد فریز شده و دیگر کسی جرأت نمی‌کند حتی پیشنهاد اصلاحی بدهد. این را قبول داشته باشیم فعلا می توانیم، سازوکاری در کوتاه مدت داشته باشم و جلوی نوساناتی که ناشی از خطرات ناشی از سرمایه گذاری یا تصمیمات احساسی است را در کوتاه مدت بگیریم.
وی با اشاره به اینکه دامنه نوسان تدریجی موجب حذف صف خرید و فروش نمی‌شود، گفت: در سال ۹۹ اگر دامنه محدود‌تر می‌شد باز هم شاخص بالای ۲ میلیون داشتیم و اگر دامنه‌ای وجود نداشت احتمالا شاخص اینگونه نبود. خود صف‌ها محرک هستند و اصلا بازار را بدون ریسک جلوه می‌دهد. پیشنهاد کانون این ۴ مؤلفه است، اگر در دامنه ۱۵ درصدی، صف خرید شود و حجم واقعی از تقاضا وجود داشته باشد، ناظر باید آن نماد را ببندد و ۱۵ دقیقه پس از بازگشایی، قیمت را بر اساس عرضه و تقاضا مشخص کند.
به گفته وی، به طور کلی در بورس، تعداد نمادهایی که تشکیل صف خرید و فروش می‌دهند خیلی کم است و تعداد نمادهایی که نتوانند ۲۰ درصد حجم مبنا را در ابتدا صف خرید یا صف فروش پر کنند، خیلی محدود است و نهاد ناظر یا خود بورس‌ها می‌توانند نظارت کنند و بعد از بازگشایی، قیمت منصفانه کشف شود، تا افرایش نقدینگی در بورس زمانی که حجم مبنا برداشته می‌شود. تا آنجایی که در جریان هستم از لحاظ زیرساخت فنی محدودیتی وجود ندارد و توجه داشته باشیم که تعداد نمادهای خیلی کمی مشمول صف می‌شوند.
دهقانی احمد آباد بزرگترین مشکل دامنه نوسان تدریجی را این دانست که مشکل اصلی را حل نمی‌کند و منجر به حذف صف خرید و فروش نمی‌شود: ذاتا با حجم مبنا و هرگونه محدودیتی در بازار که منجر به عدم کشف قیمت درست در بازار شود، مخالفیم. این پیشنهاد هم موقتی است برای برطرف کردن دغدغه‌های ها چه اتفاقی می‌افتد.
دبیر کل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار گفت: پیشنهاداتی در خصوص اجرای آزمایشی مطرح شده، که بازار برتری با نمادهای خاصی داشته باشیم، که همه این موارد در حال بررسی است، چند نکته وجود دارد اگر این کار روی نمادهای کوچک انجام شود یعنی نمادهایی باشد که ذاتا خیلی نقدشوندگی نداشته باشند ناخودآگاه افزایش دامنه نوسان، نوسان‌گیری را به آن سمت سوق می‌دهد و به اصطلاح منجر به یک آربیتراژ مقرراتی می‌شود. اگر هم بخواهیم با سهم‌های برتر این کار را انجام دهیم، مثلا بخواهیم دامنه نوسان ۳۰ یا ۵۰ شرکت برتر را افزایش دهیم، اتفاق خوبی است، ولی دردی را دوا نمی‌کند. چرا که این نمادها به صورت سنتی صف خرید و فروش نمی‌شوند. چرا که این‌نمادها عمدتا بازارگردانی قوی دارند.
وی گفت: در مورد حضور بازار گردان‌ها باید بگویم، به ذات بازارگردان‌ها در بازاری که دامنه نوسان محدود باشد نمی‌توانند فعالیت کنند، منافع‌شان یک‌طرفه می‌شود، در بازار کاهشی، همیشه سهم دارد، چون وجوهی ندارند که بخواهند حمایت کنند. اگر بازار دامنه‌ای نداشته باشد بازار گردان‌ها می‌توانند خودشان آن دامنه نوسان را روی ۲ درصد بیاورند، اوردر‌های شان را بگذارند و سرمایه‌گذار خرد طرف مقابل آن بازارگردان باشد. این نیاز است که بازارگردان‌ها تقویت شوند و بتوانند فعالیت داشته باشند، در این صورت کسب و کار بازارگردانی، کسب و کار سودآوری می‌شود.
به گفته وی، وجود بازارگردان این اطمینان را به ما می‌دهد که رنج‌هایی که احتمالا در نمادها می‌خورد خیلی کمتر شود،، یعنی رنج می‌خورد و سریع به قیمت اصلی خود برمی‌گردد، به نوعی به محض اینکه یک اتفاقی می‌افتد بازیگرهای دیگر وارد می‌شوند و آن قیمت را برمی‌گردانند. به همین دلیل پیشنها ما این بود که حجم مبنا هم همزمان ۳ برابر شود تا سرمایه‌گذار‌ها مقداری به این فضای جدید عادت کنند.
چرا کارگزاری ها باید حدود ۴۰ درصد سودشان را اجبارا به صندوق توسعه بریزند؟
دهقانی احمدآباد در ادامه به مصوبه ای اشاره کرد که به زیان کارگزاری ها است: یکی از مصوباتی که هنوز هم ادامه دارد و به ضرر کارگزاری ها بوده، این است که از سود کارگزاران، ۳۷.۵ درصد را به صندوق توسعه بازار بردند؛ یعنی هر یک واحد کارمزدی که کارگزار شناسایی می‌کند، ۳۷.۵ درصد آن در اختیار صندوق توسعه قرار می‌گیرد. این عدد رقم خیلی درشتی است و روزانه هم این اتفاق می‌افتد.ما با زیان‌ده شدن کارگزار‌ها کنار آمده‌ایم چون قبول کرده‌ایم که این یک کسب‌وکار پر ریسک و کاملا وابسته به چرخه‌های تجاری است، ولی اینکه کارگزاری سودآوری، بیش از ۱۰۰ درصد سود خود را به صندوق توسعه واریز کند، قابل توجیه نیست. این کار کاملا اتوماتیک از طریق شرکت سپرده‌گذاری انجام می‌شود.
این مقام مسئول در کانون کارگزاران گفت: در گزارش ۶ ماهه کارگزاران نشان می‌دهد، بیش از ۶۵ درصد شرکت‌های کارگزاری بیش از سود خالص‌شان به صندوق توسعه برده‌اند، یعنی اگر ۱۰۰ واحد سود خالص داشته است ۲۰۰ واحد آن در صندوق توسعه، سرمایه‌گذاری شده است و کارگزاری حقوق پرسنلی‌اش را از جیب خودش می‌دهد یا وام می‌گیرد. هر روز تماس‌هایی از کارگزاران دارم که می‌گویند پول پرسنل نداریم و مجبوریم تعدیل نیرو کنیم. جالب است که در اساسنامه صندوق توسعه آمده، بعد از ۱ سال این واحدها قابلیت ابطال دارند و با گذشت ۱ سال و نیم، هنوز نمی‌گذارند این قانون، ابطال انجام شود.
به گفته وی، زیان، جزئی از کسب‌وکار مان است، وقتی بازار راکد می‌شود احتمالا خیلی از کسب‌و کارها زیان‌ده می‌شوند و کارگزاران هم مستثنی نیستند، ولی اینکه یک مقرره‌ای وضع کنیم جریان نقدی را منفی کنیم، منطقی نیست. در همین خصوص نامه‌نگاری‌های زیادی با رئیس سازمان بورس و اعضای هیات‌مدیره انجام شده، که فعلا نتیجه ای نداشته است.
وی گفت: به طور کلی ارتباط نسبی بین مجلس و کانون ها برقرار است، ولی تقاضای ما این است که این ارتباط بیشتر باشد. البته نه فقط با مجلس چون با مجلس قطعا باید ارتباط زیادی داشته باشیم. مهمترین راه ارتباط با سازمان برنامه و بودجه است که موجب اجرای برنامه‌ها می‌شود. خودتان که دیدید زمانی که موضوع بودجه وارد بازار شد، ۳ ماه بازار را به کما برد. گرچه ممکن است مدیران، همه حرف‌شان را پس بگیرند، ولی آن اعتمادی که بازار از دست داده، دیگر برنمی‌گردد . راهکار این است که قبل از اینکه برنامه‌ای می‌آید از نظرات تخصصی بازار استفاده شود، چکش بخورد و بعد وارد مجلس شود.
دبیرکل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار افزد: ما برنامه هفتم توسعه را داریم احتمالا در سال آینده قرار است این برنامه، برای تصویب به مجلس ارسال شود. احکام بسیار مهمی از جمله فرمول نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، بهره مالکانه و . در آن وجود دارد. قبل از اینکه این تصمیم در خود سازمان برنامه و بودجه تصویب شود و به مجلس ارسال شود، تقاضای ما این است که کارگروه مشترکی از سازمان برنامه و کمیسیون اقتصادی و کانون‌ها با خود سازمان بورس تشکیل گردد و دغدغه‌ها را بگویند و بشنوند و تا پس از آن، علاج بعد از واقعه نداشته باشیم. باید از سازوکار بازار حمایت کنیم. ما حاضریم ۷۰ درصد انرژی‌مان را بگذاریم تا زیرساخت درست شود. چرا که نفع اصلی همه ما آنجاست، مهم نیست چه‌کاره‌ایم، ناشر، سرمایه‌گذار یا هر رکنی. همه استدلال ما این است که ایجاد و ترمیم زیر ساخت‌ها، به نفع اقتصاد و رشد اقتصادی است و باعث افزایش اشتغال می‌شود.
۲۲ هزار میلیارد حجم تسهیلات بانکی کارگزاران .
دبیرکل کانون کارگزاران بورس اوراق بهادار به تعداد کارگزاری‌ها اشاره کرد و گفت: از ۱۰۸ مورد کارگزار، ۱۰۷ مورد آنها مجوز فعالیت در بازار اوراق بهادار را دارند که یک کارگزاری کاملا کالایی است. اکثر آن کارگزاران در بازارهای مختلف فعالیت دارند هم بورس اوراق هم بورس کالا و هم بورس انرژی هستند. تعدادی کارگزار جدید هم مجوز گرفته‌اند. در مورد کارگزاران مشکل اصلی، جریان نقدی منفی ناشی از مقررات پرداخت سود به صندوق توسعه بازار است. کاهش ۳۷.۵ درصدی کارمزد تهدید صنعت است.
وی افزود: ️از طرفی درخصوص oms ها، خواهش ما از نهاد ناظر و شرکت مدیریت فناوری این است که اگر کاری از دست‌شان برمی‌آید در خصوص مجوزها تسهیلات بیشتری در اختیار کارگزاران قرار گیرد تا شرکت‌های بتوانند در آن عملا oms های خودشان را ارتقاء بدهند. هزینه سوئیچ کردن راحت‌تر شود تا کارگزار خیلی راحت و بدون هزینه بتواند روی شرکتی دیگر کار کند و انحصار ذاتی که به وجود آمده است شکسته شود.
دهقانی گفت: در مورد سیستم بانکی، حدود ۲۱ هزار میلیارد تومان تا ۲۲ هزار میلیارد تومان حجم تسهیلات به کارگزاران است. در مقابل ۴۳۰۰ همتی حجم نقدینگی وجود دارد، حدود ۳ هزار همت حجم تسهیلات سیستم بانکی است. تقریبا می‌توانم بگویم حجم اعتباراتی که کارگزاران از سیستم بانکی گرفته‌اند.
دلیل خروج نقدینگی از بورس چیست ؟ / صعود شاخص کل ادامه دار خواهد بود؟
آخرین روز معاملاتی بازار سرمایه در تیرماه، با افزایش بیش از ۳هزار واحدی شاخص کل بورس همراه شد و تا مرز کانال یک میلیون و ۴۷۲ هزار واحدی پیش رفت. شاخص هم وزن نیز ، رشد بیش از ۲۱۰۰ واحدی را تجربه کرد و تا افرایش نقدینگی در بورس مرز کانال ۴۰۴ واحدی افزایش یافت. با این وجود شاخص فرابورس تحت تاثیر معاملات بیمه پاسارگاد با کاهش حدود ۸۰ واحدی همراه شد و تا میانه کانال ۱۹هزار واحدی عقب نشینی کرد.
به گزارش اقتصادآنلاین؛ قاسم کریمی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با اقتصادآنلاین به بررسی وضعیت بورس در هفته جاری پرداخت و گفت: بازار سرمایه پیش از تعطیلات (۲۵ و ۲۶ تیرماه) در یک نقطه حمایتی قرار داشت. اما واکنش بازار در روز چهارشنبه، با حجم قابل توجه و توجیه‌پذیری همراه نبود. زیرا شرکت‌ها درگیر مجامع هستند و نماد آنها بسته است.
کریمی افزود: از سوی دیگر، بسته شدن نماد شرکت‌های بزرگ به دلیل مجامع و پخش نقدینگی در شرکت‌های کوچک و متوسط، کاهش بیش از پیش عمق بازار سرمایه و. ، از جمله دلایل وضعیت فعلی هستند. همچنین سبزشدن شاخص را زمانی میتوان به عنوان مثبت شدن بازار تلقی کرد که حجم مناسبی در بازار سرمایه رقم بخورد.
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: همچنین باید توجه داشت که انتظارات تورمی اشخاص، افزایش یافته است. با توجه به سیاست‌های کشور و سیاست‌های جهانی، عملا تورمی بزرگ در دنیا در حال رخ دادن است. این تورم بزرگ بر برخی از شرکت‌های واردکننده ما نیز، اثرگذار بوده و در قیمت آنها هم انتظارات تورمی را ایجاد کرده است. با بالا رفتن انتظارات تورمی نیز، جذابیت افرایش نقدینگی در بورس دارایی‌های ریسکی مانند سهام، کریپتو و. هم افزایش می‌یابد.
وی اظهار داشت: بخشی از نقدینگی که در حال خارج شدن از بازار سرمایه است، به دلیل ریسک‌هایی سیستماتیک کشور است. از یک سو، نتیجه بحث مذاکرات برجامی هنوز مشخص نیست و از سوی دیگر شرکت‌ها و صنایع مختلف نیز با مشکلات متعددی مواجه هستند. برای مثال، سرمایه‌گذاری مدت‌داری بر روی صنعت برق صورت نمی‌گیرد. زیرا هزینه‌های این صنعت بالا بوده و قیمت فروش محصولات، به صورت مداوم در حال تغییر است. همچنین برخی صنایع دیگر مانند سیمان با قیمت‌گذاری دستوری، درگیر هستند.
کریمی خاطرنشان کرد: در نتیجه کنترل بورس با قیمت‌های دستوری و پارامترهای دست و پاگیر، مردم تصمیم می‌گیرند که اگر قرار بر پذیرش ریسک است، در دارایی دیگری سرمایه‌گذاری و ریسک آنها را قبول کنند. برای مثال در بازاری مانند دلار یا طلا، سرمایه‌گذاری کنند که ریسک کمتر و بازدهی بیشتری دارند.
این کارشناس بازار سرمایه گفت: از سوی دیگر، در حال حاضر بازار کریپتو رقیبی برای بورس محسوب می‌شود و در مدت زمانی که خروج پول را از بازار شاهد بودیم، نوسان خوبی در بازار کریپتو رقم خورد و حدود ۵۰درصد در بیشتر آلت کوین‌ها رشد وجود داشت. بنابراین سرمایه‌گذاران تصمیم می‌گیرند تا به بازاری مثبت، تغییر جهت دهند. البته بخشی از این تصمیمات به دلیل هیجانات ناشی از بازدهی بازارها است.
دیدگاه شما